光大銀行“價值創造年”再出發 估值洼地明顯證金匯金堅守

■本報記者 喬川川 向炎濤

成立27年，A股上市9年，光大銀行把2019年定位為自己的“價值創造年”。

“‘價值創造年’，就是更好地服務實體經濟和大眾生活，為客戶提供差異化、定制化、個性化的金融服務和產品。在這個過程中，為客戶創造價值，同時也給自身的發展創造價值。”光大銀行行長葛海蛟日前在接受《證券日報》記者獨家專訪時如是表示。

光大銀行公開披露的財報顯示，2018年營收首次突破千億元，達1102.44億元，同比增長20.03%，凈利潤突破300億元，達337.21億元，同比增長6.7%，增速均位居行業前列。

另據世界知名金融雜志英國《銀行家》發布的2018年全球1000強榜單顯示，光大銀行2018年排名躍升10個名次至第39位。普益標準發布的《全國497家銀行理財能力年度排行榜(2018)》榜單顯示，在全國性商業銀行中，光大銀行風險管理能力位居首位，綜合理財能力排名第三。中國銀行業協會發布的2018年“陀螺”評價體系結果顯示，光大銀行位列全國性銀行第七名，在股份制銀行中位列第二名。

而在當前面臨互聯網金融沖擊以及行業內競爭白熱化的形勢下，光大銀行如何繼續突圍，成長空間還有多大?其“價值創造年”究竟有什么新動作?《證券日報》記者日前走進光大銀行，專訪行長葛海蛟，與董事會秘書李嘉焱及風險管理部等部門員工深入交流，一探光大銀行成長軌跡及未來潛力。

四大優勢助行業地位提升

打造“要理財找光大”美譽度

《證券日報》研究部統計顯示，光大銀行自2010年上市以來，凈利潤連續9年增長，從上市第一年的127.94億元，增長至2018年的337.21億元，年復合增長率達12.88%。

“光大銀行的穩健成長，在全球排名的大幅提升，得益于有效補充資本，更重要的是，光大銀行擁有自身的優勢。”葛海蛟說。

“母公司光大集團是一個產融合作、全牌照金融控股公司。依托光大集團，有利于光大銀行業務多元化、協同化發展，這是光大銀行的第一大優勢。”葛海蛟首先強調。

光大集團董事長兼光大銀行董事長李曉鵬提出“E-SBU”建設，即協同的生態圈建設，不僅僅在財富管理、投資銀行、資產管理方面，還包括在實體經濟領域協同發展。比如，在場景建設上，金融和旅游、金融和健康、金融和養老，均在不同程度上做一些互通、互聯、互融安排。

“光大銀行有著非常清晰的戰略愿景，即‘打造一流的財富管理銀行’，目前已建立起‘要理財找光大’的品牌美譽度。這是光大銀行的第二大優勢。”葛海蛟稱。

時間撥回到2004年，光大銀行率先推出人民幣及外幣理財產品，拔得中國理財市場頭籌，也奠定了光大銀行資產管理行業領導者地位。

光大銀行作為銀行業資管領域開先河者，一直走在創新前列。2019年4月份，光大銀行與招商銀行一起，成為首批獲建理財子公司的股份制銀行。

值得關注的是，光大銀行陽光品牌理財業務帶動零售業務規模穩步增長。目前，光大銀行零售客戶數量達到9000萬戶，位居可比同業第二名。2018年光大銀行零售收入占營業收入比例達42.19%，較2017年提升3.47個百分點。截至2018年末，光大銀行信用卡累計發卡6052萬張，當年新增發卡1526.4萬張，2018年交易金額2.29萬億元，比上年增長36.7%。

“光大銀行不追求規模的單純擴張，更多的是追求高質量的發展和價值的提升。穩健經營是光大銀行清晰的執行策略。這是我們的第三大優勢。”葛海蛟說。

“光大銀行還有非常良好的人才隊伍。光大集團董事長李曉鵬兼任光大銀行董事長。同時，光大銀行在總行和分支機構都有非常高素質的員工隊伍。”葛海蛟強調，人才是光大銀行的第四大優勢。

四舉措促盈利能力持續增強

科技銀行建設成利器

光大銀行2018年碩果盈枝，2019年也閃亮開局。

最新披露的2019年一季報顯示，光大銀行一季度實現營收338.43億元，同比增長33.53%，創下2013年以來營收同比增速新高;撥備前營業利潤為247.2億元，同比增長37.0%;凈利潤97.5億元，同比增長7.5%;凈息差為2.28%，較去年同期1.72%提升0.56個百分點。

葛海蛟告訴記者，光大銀行2019年的經營目標是繼續保持2018年的增長速度。第一，總體保持戰略定力，堅守“打造一流財富管理銀行”的目標。第二，業務經營上優化資源配置，提升價值創造力。第三，加強全面風險管理，降低和化解各類金融風險。第四，控制住外部可能帶來的各種風險沖擊。

記者注意到，在中國銀行業協會最新公布的2018年商業銀行穩健發展能力“陀螺”評價中，光大零售客戶電子化滲透率達97.2%，排名第一。科技銀行建設正成為光大銀行保持業績較快增長的利器，并在該領域加速布局。

為此，光大銀行提出“一個大腦、兩個平臺、三個能力”的科技銀行建設規劃，即“打造智慧金融一個大腦，依靠云計算、大數據分析兩個平臺，提升自主研發、安全運營、協同開放三個能力”。

“光大銀行一直高度重視金融科技的投入。過去幾年，金融科技投入占營業收入比例約在2.5%—2.7%。2018年光大銀行整體科技投入達23.5億元，其中科技研發投入7.7億元。2019年會繼續加大在科技方面的投入，預算會遠遠大于這個比例。”葛海蛟稱。

“打造金融科技優勢，最終成為科技型銀行，這是光大銀行的另一個重要戰略愿景。在2018年度業績發布會上，光大銀行董事長李曉鵬提出，在順應未來科技發展趨勢和整個銀行業轉型的背景下，將把光大銀行打造成科技銀行。”葛海蛟說。

如何實現科技銀行轉型?葛海蛟表示，一是在服務客戶上，更多的把移動化服務變成未來發展的方向。二是在獲客上，更多的通過多元化場景來獲客，而不是傳統模式。三是在整體風險控制上，更多的通過數據化來實現。四是在光大集團金融控股平臺上，更多的打造金融服務生態圈。

目前，云繳費、陽光再保理、陽光e微貸、新一代凈值型理財產品“七彩陽光”系列等，利用金融科技打造創新性產品和服務，光大銀行已走在同業前列。其云繳費平臺是全國最大的便民繳費平臺，為包括個人客戶、企業客戶、政府客戶等在內的不同客戶提供繳費服務。

光大銀行董事會秘書李嘉焱表示，云繳費就是光大銀行依托科技創新開發出來的一個業務。目前，這一業務的客戶服務群體達到2.53億人。這個業務的重大意義，在于它能夠通過數據分析，導入客戶，實現存款沉淀。客群和數據正是銀行業未來發展很大的價值所在。

葛海蛟表示，光大銀行也正在利用金融科技來鞏固信用卡等零售端優勢。各地產品研發中心會根據不同的區域、客戶目標、當地消費地點、人口年齡特點等做出差異化、定制化的產品。

資產質量平穩

穩中求進把價值創造落到實處

截至2018年末，光大銀行資產總額4.36萬億元，比上年增加2690億元，增長6.58%。作為光大銀行新任行長，掌管逾4萬億元資產，“70后”葛海蛟將帶領光大銀行走向何方?

“堅持‘穩’‘實’‘新’‘進’四字工作方針，把價值創造年各項工作落到實處。”這是葛海蛟的答案。

“經濟金融面臨著較大的不確定性，要把經營放在‘穩’這一大前提下，避免各項業務經營出現大起大落。各項工作要更務‘實’，更多體現在服務實體經濟要實、風險管控要實、業務發展要實，最終有一個良好的經營績效。”葛海蛟說。

而“新”即創新，更多依靠金融和科技的深度融合，利用技術和數據驅動業務和業績增長，向客戶提供更多創新的產品、創新的服務。“進”即努力提升經營管理水平、風險控制能力和服務客戶能力。

截至2019年一季度末，光大銀行不良貸款率1.59%，與上年末持平;資本充足率12.92%，一級資本充足率10.03%，核心一級資本充足率9.11%，杠桿率6.13%，均符合監管要求;撥備覆蓋率178.70%，較上年末提升2.54個百分點，流動性覆蓋率為120.74%，較上年末上升2.59個百分點，均呈現向好的趨勢。

資本充足率則體現商業銀行以自有資金抵御風險的能力。“2017年一個財務年度內，光大銀行同時并行實施了A股可轉債發行、H股定向增發、二級資本債券發行三大資本補充項目，完成了1000億元資本補充，使核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率均達到股份制銀行前列，為光大銀行持續穩定發展提供了有力支撐。當前，光大銀行前瞻性地進行了一些資本補充的安排，包括350億元的優先股發行，以及400億元的永續債發行，這將在未來兩年內逐步實施。”李嘉焱表示。

破凈幅度逾30%估值洼地明顯

十大舉措拓展市值修復空間

翻閱光大銀行的財報，我們不難發現，以證金、匯金為代表的機構投資者仍重倉堅守該行股票。

記者注意到，證金2015年9月份新進該股139570.74萬股，占全部流通股比例為2.99%，為該股第五大流通股股東;而最新的一季報顯示，證金持有該股155021.57萬股，占全部流通股的比例為3.32%。

另外，中央匯金資產管理有限責任公司自2015年12月份新進持有該股62969.33萬股后，一直持有該股，且持倉數量未發生變化，最新一季報持倉數占合部流通股股數的比例為1.35%，為該股第九大流通股股東。

較高的股息率也顯現出光大銀行的股票價值。公司自2010年上市以來，已連續9年進行現金分紅，近幾年現金分紅總額占實現凈利潤額的比例達25%左右，位居上市銀行前列。

值得一提的是，光大銀行也是MSCI成份股之一。未來隨著海外機構投資者逐步建倉，以及價值投資理念日益受到追捧，光大銀行有望從中受益。

而目前光大銀行的股價表現仍不溫不火，估值明顯處于洼地。截至5月30日，最新市凈率為0.69倍，破凈幅度達31%。

對此，李嘉焱認為，目前A股市場整個銀行板塊估值都被低估，光大銀行尤甚。他表示：“從去年到今年，光大銀行的市場關注度越來越高。2018年業績發布后，境內外投行券商的投研報告就有36篇，其中35篇給予‘買入’和‘增持’評級。”

記者了解到，近兩年光大銀行進一步加強了市值管理，未來將從十個方面進一步加強。一是要有清晰的戰略方向;二是要有持續的業績增長;三是要有穩定的資產質量;四是要有鮮明的業務特色;五是要有較高的資本運作水平;六是要有真實準確完整的信息披露;七是要有良好的投資者關系管理;八是要有有效的品牌形象宣傳;九是要有牢固的客戶優先理念;最后要有較強的輿情監測能力。

“這一系列舉措，將使投資者、資本市場能夠進一步認識光大銀行的經營業績，認識光大銀行的投資價值。在這個基礎上，我們有信心進一步優化業務結構，提高服務實體經濟的能力，持續保持良好的發展態勢，進一步提高盈利能力，實現高質量發展，努力給股東更好的投資回報。”李嘉焱表示。

(策劃 喬川川 向炎濤)

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