資本市場監管安上“科技眼” 執法效能大幅度提升

■安寧

5月31日，證監會表示，將進一步提升處罰執法效能，精準打擊違法行為，聚焦重點領域、新型手法、惡劣行徑，抓住相關法律法規修訂的契機，對部分違法行為罰責過輕的條文盡快形成立法修改建議。

筆者認為，在從嚴監管執法總基調不變的同時，資本市場執法重點將更加聚焦，違法成本也將大幅提升，監管震懾力大大增強，有利于進一步凈化市場環境。

5月31日，證監會通報了6宗案件，并作出行政處罰。筆者統計，今年以來，截止到5月31日，證監會發布了對55宗案件的行政處罰。“每周一案”已成為證監會每周新聞發布會的常規內容之一，也是證監會監管行為的一個縮影，說明了監管部門對資本市場違法違規行為長期保持高壓態勢。

資本市場從嚴監管從稽查執法力度上也能看得出來。2018年，證監會全年作出行政處罰決定310件，同比增長38.39%，罰沒款金額106.41億元，同比增長42.28%，市場禁入50人，同比增長13.64%。此外，還查辦了一系列嚴重危害市場秩序的大案要案，例如：查處了廖英強、北八道等操縱市場案件，打擊了利用杠桿資金短線操縱“次新股”行為，維護了市場秩序;查處了金亞科技信息披露違法違規案，重拳打擊嚴重損害中小投資者合法權益的欺詐發行、財務造假行為，有效凈化了資本市場環境生態。

雖然查處天天有，但資本市場的違法違規行為也還是時有發生，特別是伴隨著資本市場體量與規模的快速增長，業務創新與技術手段的逐步發展，證券期貨違法犯罪行為持續多發且呈現出手法復雜多樣、犯罪性質惡劣等特點，從而為監管部門稽查執法工作帶來巨大壓力與挑戰。

而且，目前對違法行為處罰成本過低，難以對違法違規者形成威懾力。以欺詐發行為例，按現行《刑法》第一百六十條條規定，最高刑期僅為5年，最高罰金為非法募集資金金額的5%。現行的《證券法》，對欺詐發行的罰款上限為60萬元或非法募集資金金額的5%。不難看出，這樣的處罰力度遠遠低于違法所得的或有收益，震懾力量明顯不足。

因此，市場對于提高違法違規成本的呼聲較高，且這個問題將很快得到有效解決，因為在證券法的修訂草案三審稿中，已經有針對性地提高了違法違規成本，例如：對經查實的發行人、大股東、證券公司及其從業人員、證券服務機構及其從業人員、廣義投資者等違法行為，提高處罰金額，延長對相關人員證券買賣限制的期限等。

此外，為了應對復雜多樣的資本市場各種違法違規情形，證監會正在大力推進科技監管，通過充分運用大數據等手段，開展持續監管和精準監管。證監會表示，加強科技監管是有效手段。要堅持應用導向、問題導向和監管導向，推進統一的上市公司大數據平臺建設，實現信息的互聯互通和交叉驗證，增強線索發現、分析和預警能力，提高違規成本是核心舉措。

筆者認為，科技監管手段的運用將會加大資本市場違法違規行為從快、從嚴的打擊力度，進一步提升對違法違規行打擊的有效性和準確性。同時，正在修訂完善的相關法律法規，進一步提高資本市場違法犯罪的成本，大大提升執法權威。通過這些制度措施的完善，將使市場生態環境得以凈化，市場的法治基礎更加堅實，防范系統性風險的堤壩更加牢固。

(策劃 安寧)

關鍵詞：