炒新痛史：中小創(chuàng)首批上市股后市分化嚴(yán)重

7月22日，科創(chuàng)板首批25家上市公司將在上交所正式亮相。從2018年11月5日到2019年7月22日，宣布設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制到科創(chuàng)板正式開(kāi)市，共歷時(shí)259天。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，最近參與科創(chuàng)板網(wǎng)上申購(gòu)的賬戶已經(jīng)超過(guò)310萬(wàn)戶，參與科創(chuàng)板的投資者數(shù)量呈逐步增加的趨勢(shì)。參與打新熱情高漲，更多的是看重科創(chuàng)板首批股票上市初期的投資機(jī)會(huì)。

而中小板和創(chuàng)業(yè)板首批上市股的歷史數(shù)據(jù)告訴我們，想從新股炒作中獲取收益往往風(fēng)險(xiǎn)較大，在上市初期投資者參與積極性高，隨著時(shí)間推移，爆炒的新股多數(shù)回落較大，具備長(zhǎng)期業(yè)績(jī)支撐的績(jī)優(yōu)股成為贏家。

中小創(chuàng)首批上市股　首日平均漲幅翻倍

中小板正式開(kāi)市已是15年前的事情，在中小板開(kāi)市前夜，即2004年6月24日，滬指收盤(pán)點(diǎn)位為1427.75，首批中小板上市當(dāng)天，滬指下跌1.87%。創(chuàng)業(yè)板正式開(kāi)通上市也過(guò)去將近10年時(shí)間，2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板正式開(kāi)市，當(dāng)天滬指上漲1.2%，收于2998.85點(diǎn)。

不管首批上市股票數(shù)量是多是少，最終都是風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)共存。既有10年上漲10倍的大牛股，也有股價(jià)跌回到發(fā)行價(jià)，甚至破發(fā)的股票，還有面臨退市的股票。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，歷史上中小板和創(chuàng)業(yè)板第一批上市的個(gè)股，共計(jì)36只。

上市首日，由于不設(shè)漲跌幅限制，這些股票當(dāng)天均劇烈波動(dòng)，平均振幅達(dá)到111.97%。振幅最大的是安科生物，上市首日振幅高達(dá)164%，華蘭生物振幅最小，上市首日振幅為33.55%。在盤(pán)中劇震后，中小板股票上市首日平均漲幅為129.86%，其中大族激光當(dāng)天漲幅超3倍。創(chuàng)業(yè)板股票上市首日平均漲幅為106.23%，其中金亞科技當(dāng)天漲幅超2倍。

首批上市股 時(shí)間越長(zhǎng)差異越大

開(kāi)市后的一段時(shí)間內(nèi)，大部分中小創(chuàng)首批上市股爆炒熱情逐漸減退。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，中小板首批上市股上市后5個(gè)交易日股價(jià)均為下跌狀態(tài)，平均跌幅為23.03%。創(chuàng)業(yè)板首批上市股上市后(不含首日)5個(gè)交易日累計(jì)股價(jià)平均跌幅為10.89%，僅鼎漢技術(shù)、吉峰科技在此期間股價(jià)上漲，上市首日漲幅最大的金亞科技后5個(gè)交易日累計(jì)跌幅最大，累計(jì)下跌23.51%。

時(shí)間軸繼續(xù)拉長(zhǎng)至1個(gè)月來(lái)看，中小板首批上市股上市后一個(gè)月內(nèi)股價(jià)普遍下跌，平均跌幅為28.41%。創(chuàng)業(yè)板首批上市股上市后一個(gè)月股價(jià)趨于平穩(wěn)，平均漲幅為7.89%，其中約57%的個(gè)股在此期間股價(jià)上漲。

隨著上市時(shí)間的逐漸推移，中小創(chuàng)首批上市股股價(jià)表現(xiàn)差異拉大。數(shù)據(jù)顯示，上市一年后，中小板首批上市的8只股票累計(jì)跌幅超45%，平均跌幅為55.5%。創(chuàng)業(yè)板首批上市股則呈現(xiàn)兩極分化，整體平均漲幅為5.96%，上漲與下跌各占一半，其中3股累計(jì)漲幅在60%以上，分別是吉峰科技、銀江股份、愛(ài)爾眼科。網(wǎng)宿科技、新寧物流、寶德股份、金亞科技累計(jì)跌幅超20%。

4只中小創(chuàng)首批上市股 復(fù)合增長(zhǎng)率超30%

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的起起落落，中小創(chuàng)首批上市股表現(xiàn)顯著分化。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，上述36只首批上市股中，有10股上市以來(lái)(不含首日)股價(jià)累計(jì)下跌，跌幅最大的是金亞科技，公司股票已于2019年5月13日起暫停上市，最新收盤(pán)價(jià)與歷史最高點(diǎn)相比，累計(jì)回落98.53%。寶德股份、中元股份、神州泰岳等上市以來(lái)累計(jì)跌幅均在30%以上，且最新收盤(pán)價(jià)較歷史高點(diǎn)回落幅度均超過(guò)80%。

少數(shù)股票上市以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，其中5股累計(jì)漲幅超過(guò)5倍，分別是華蘭生物、新和成、愛(ài)爾眼科、大族激光、億緯鋰能。累計(jì)漲幅最大的是華蘭生物，自上市以來(lái)累計(jì)漲幅在30倍以上，該股最新收盤(pán)價(jià)較歷史高點(diǎn)僅5.87%的差距。

愛(ài)爾眼科、億緯鋰能、華測(cè)檢測(cè)最新收盤(pán)價(jià)較歷史高點(diǎn)回落幅度也不足10%。不難看出，業(yè)績(jī)是支撐上述強(qiáng)勢(shì)股的重要因素之一。上市以來(lái)股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)2倍的12只首批上市股中，其上市至今凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均超過(guò)18%，其中網(wǎng)宿科技、億緯鋰能、新和成、愛(ài)爾眼科年度凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率均超過(guò)30%。

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