秦洪看盤｜大落大起，構筑“緊平衡”格局

周四A股市場大幅高開后震蕩走高，午市后，沖勁有所減弱，指數升勢受阻。不過，主要股指均大幅上漲，創業板指上漲2.67%，收復了周二、周三的下跌失地。

看來，短線A股市場雖上沖乏力，但下檔有強支撐的信號漸趨得到確認。

就周三盤面走勢來說，A股市場的反抽力度要遜色于預期。這一方面是因為A股市場在前期調整力度大，在外圍市場大幅反彈的背景下，A股市場理應出現更大力度的報復性反彈行情；另一方面是因為A股背靠的宏觀經濟仍然保持強有力的增長態勢，前2個月外貿出口的喜人數據就是最好例證。

可惜的是，A股主要股指在周三開盤后，雖然有過一波震蕩中再度拓展漲幅的走勢，但在午市后就漸漸沖勁乏力，后續買盤力量開始減弱。對此，有分析人士指出，這可能與外圍市場的干擾因素依然存在有關，主要是兩點，一是國際油價雖然從高位回落，但回落幅度并不猛烈，輸入性通脹的壓力只是減緩，而不是消除。所以，多頭不敢發力。二是國際資本對全球風險資產的配置情緒并不強烈。比如，周四北上資金凈流出33.74億元，為連續4日凈流出。

如此數據說明，目前地緣政治格局尚未完全緩和，不立危墻之下，歷來是謹慎型資本的立身之道。因此，外圍干擾因素的存在，抑制了短線A股市場的沖勁。

當然，上沖乏力，并不意味著A股市場會像前幾個交易日那樣再度大跌。一是因為，經過前期大跌之后，空頭能量得到集中宣泄，做空力度開始放緩。二是因為，外圍干擾因素雖然抑制了多頭的沖勁，但由于外圍因素的邊際惡化的概率在降低。而證券市場有一個奇妙的地方，即一旦市場已經暴跌過一次，就已經反映惡劣的因素，即便這惡劣因素還存在，但只要這惡劣因素沒有進一步惡化，那么，就不會催生新的做空動能，市場就漸漸進入弱勢震蕩格局。

與此同時，經過前期急跌之后，相關各方的維穩意愿也在增強，比如，A股市場第一次出現如此大面積的公布1至2月經營數據的上市公司，而且均是清一色的業績高增長，維穩的情緒顯露出盤面。而且，還帶來了一定的做多的行業方向，比如在周四，藥明康德（603259）的超預期經營數據引發整個CXO產業鏈個股的大幅反抽行情。所以，維穩的意圖存在，且效果較佳。再比如，不少上市公司公布了較為誘人的回購金額，也帶來了直接的買盤力量。所以，雖然外圍干擾因素存在，多頭不敢大部隊掃貨，但空頭力量也在衰弱，且市場相關各方的維穩意圖顯現，從而有望為持股者提供新的持股底氣支撐。

綜上所述，經過近期的大落大起之后，A股市場的多空雙方均很難發動新的規模式沖擊，有望進入僵持階段，指數隨之有望進入緊平衡格局。因此，在操作中，目前以持股為宜，同時，適量調倉，尤其是那些前兩個月經營數據超預期的品種以及所處的行業，它們可能會成為2022年景氣行業、景氣股的強有力的候選者。

（執業證書：A1210612020001）

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