A股再度下探：尋底階段以穩(wěn)為主，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)、高景氣等板塊

3月15日，A股市場(chǎng)低開(kāi)低走，大幅下挫。

截至當(dāng)日收盤(pán)，上證綜指跌4.95%，報(bào)3063.97點(diǎn)；深證成指跌4.36%，報(bào)11537.24點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.55%，報(bào)2504.78點(diǎn)。

盤(pán)面上看，3月15日，市場(chǎng)跌多漲少。板塊方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)下的31個(gè)板塊悉數(shù)收跌，跌幅在2.48%至8.08%間不等。個(gè)股方面，滬深兩市242家上漲，4476家下跌，平盤(pán)有15家。

對(duì)此，有市場(chǎng)人士分析指出，A股市場(chǎng)周二進(jìn)一步下跌，一方面是此前不利因素的負(fù)面影響仍在持續(xù)。另一方面，最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)盡管超市場(chǎng)預(yù)期，但結(jié)構(gòu)性隱憂(yōu)仍存。此外，則是周二MLF利率按兵不動(dòng)。

但展望后市，另一位市場(chǎng)人士表示，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好水平已經(jīng)收縮至2011年相近，低于2016年熔斷和2018年，短期反彈值得期待，中期震蕩仍將延續(xù)。

對(duì)于A股市場(chǎng)快速下跌的原因，中原證券分析師張剛認(rèn)為主要是外部因素的不穩(wěn)定所致，中概股、香港恒生指數(shù)的持續(xù)暴跌引發(fā)投資者避險(xiǎn)情緒高漲。

渤海證券研報(bào)也指出，此前不利因素的負(fù)面影響仍在持續(xù)，包括港股市場(chǎng)的大幅下探以及外資的大規(guī)模流出，均對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好形成壓制，市場(chǎng)情緒處在一個(gè)較為脆弱的狀態(tài)，而買(mǎi)盤(pán)的減少則令市場(chǎng)的下跌幅度進(jìn)一步加大。

“另一方面，則源自最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)盡管超市場(chǎng)預(yù)期，但結(jié)構(gòu)性隱憂(yōu)仍存。”渤海證券在研報(bào)中指出，1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，基建投資大幅抬升，地產(chǎn)投資也實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，顯示“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策初步見(jiàn)效；但從細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，水泥產(chǎn)量、新開(kāi)工面積、土地購(gòu)置面積及國(guó)內(nèi)貸款等數(shù)據(jù)同比大幅負(fù)增顯示地產(chǎn)端改善的基礎(chǔ)尚不牢固，由此引發(fā)市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)。

“周二公布的MLF低于部分市場(chǎng)預(yù)期、近期疫情反復(fù)、部分產(chǎn)品被動(dòng)減倉(cāng)，均加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)。”上述市場(chǎng)人士補(bǔ)充道。

A股市場(chǎng)周二再續(xù)跌勢(shì)，下一步將作何走勢(shì)呢？

張剛認(rèn)為在外部影響因素充分釋放完之前，A股市場(chǎng)繼續(xù)下探、尋求有效支撐的可能性較大。其在研報(bào)中預(yù)計(jì)：滬指短線(xiàn)震蕩下行、尋求支撐的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線(xiàn)小幅下探的可能較大。

鴻風(fēng)資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易則認(rèn)為后續(xù)無(wú)需過(guò)度悲觀(guān)：盡管市場(chǎng)的修復(fù)需要一段時(shí)間，大概率要等到地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩解、全球通脹壓力下降后；但目前位置已無(wú)需過(guò)度悲觀(guān)，A股整體無(wú)論是絕對(duì)估值還是相對(duì)其他市場(chǎng)的估值，目前都處低位。

另外，從中長(zhǎng)期看，瑞達(dá)期貨研報(bào)指出，A股市場(chǎng)在內(nèi)外均無(wú)利好效應(yīng)的“情緒空窗期“承壓下行，但在預(yù)期充分落地以及多種可能場(chǎng)景綜合分析下，A股市場(chǎng)長(zhǎng)線(xiàn)下探的可能性較低。

野村東方國(guó)際也認(rèn)為中長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性和景氣度決定了A股的長(zhǎng)期吸引力。其在研報(bào)中指出，在資金面風(fēng)險(xiǎn)充分釋放之后，A股的上行趨勢(shì)有望在寬松政策加碼、產(chǎn)業(yè)政策等定調(diào)后再度浮現(xiàn)。

展望后市，張剛建議投資者短線(xiàn)暫時(shí)觀(guān)望，中線(xiàn)繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

私募排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心也建議投資者保持一定的謹(jǐn)慎，以穩(wěn)為主，可關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)、高景氣及疫后修復(fù)等板塊。

野村東方國(guó)際則建議投資者加大對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)等避險(xiǎn)板塊的關(guān)注。其在研報(bào)中指出，預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)防御性的追求將加大對(duì)于成長(zhǎng)確定性的關(guān)注，因此在防御板塊中最推薦財(cái)政投資穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的基建領(lǐng)域，尤其是能源基建、綠電和數(shù)字基建，以及更廣泛受益穩(wěn)增長(zhǎng)的、低估值且高股息率的金融、地產(chǎn)和建筑相關(guān)領(lǐng)域。

拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)看，黃易認(rèn)為后續(xù)市場(chǎng)大概率仍是結(jié)構(gòu)性行情，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注低估值、高景氣板塊，如光伏、綠電資產(chǎn)、新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、大基建等。

中睿合銀研究總監(jiān)揚(yáng)子宜也認(rèn)為在大跌之后，市場(chǎng)多維結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)越發(fā)凸顯。其目前重點(diǎn)看好的行業(yè)包括物業(yè)、軍工、新能源汽車(chē)、醫(yī)療服務(wù)及數(shù)字經(jīng)濟(jì)等。

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