逾1億美元債票息到期，俄羅斯若真用盧布支付意味著什么

隨著俄羅斯主權債券付息日的臨近，俄羅斯政府或正徘徊在國際債務違約的邊緣。

3月16日，俄羅斯政府于2013年出售的兩只美元計價的主權債券按計劃將支付1.17億美元的利息。根據國際評級機構惠譽評級的主權評級標準，3月16日到期的俄羅斯美元歐洲債券票息以當地貨幣（盧布）支付，如果發生，將在30天寬限期到期時構成主權違約。

惠譽3月8日將俄羅斯長期外幣發行人違約評級下調至“C”，表明違約或類似違約的過程已經開始。根據惠譽的標準，如果在寬限期結束時未按照原始條款以美元支付票息，受影響的發行評級將被降至“D ”，俄羅斯長期外幣發行人違約評級將被降至“限制性違約”。

據克里姆林宮新聞處此前消息，俄羅斯總統普京已于3月5日簽署“關于履行對某些外國債權人義務的臨時程序”法令，允許俄羅斯國家及企業用盧布支付給外國債權人，以避免在受到資本管制的情況下違約。俄央行隨后發表聲明稱，來自俄羅斯和未加入對俄制裁的國家的債權人將能夠在獲得特別許可的情況下以外幣獲得債務資金。

國際評級機構標普此前亦將俄羅斯的長期外幣和本幣主權信用評級分別從“BB+”和“BBB-”下調至“CCC-”，并將它們保留在信用觀察中，展望為負面。標普指出，在此次評級下調之前，美國政府對俄羅斯采取了制裁措施，這些措施可能會大幅增加俄羅斯違約風險。此外，七國集團（G7）政府也對俄羅斯實施了新的制裁。

標普估計，國際制裁已經使俄羅斯的可用外匯儲備減少了一半，包括其外幣存款和在美國、歐盟和日本的證券。在外匯需求上升的時期，這大大削弱了俄羅斯的外部流動性。制裁還施加了限制，剝奪或大大削弱了俄羅斯銀行系統進入全球金融體系、市場和基礎設施的機會。資本管制措施意味著禁止跨境資金流動，包括私營部門和政府的償債付款，這很可能會限制俄羅斯國內非居民和外幣債券持有人按時收到利息或償付本金的能力。

據俄羅斯塔斯社3月13日報道，俄羅斯財政部長安東·西盧安諾夫當天接受俄電視臺采訪時承認，由于受到西方國家制裁，俄羅斯約3000億美元（約合人民幣19016.7億元）的黃金和外匯儲備已被凍結，這占到了俄羅斯國際儲備總額的將近一半。

不過西盧安諾夫表示，俄羅斯雖然在償還外債方面存在問題，但俄方不會放棄義務。他重申，對于那些限制俄羅斯外匯儲備使用、被俄方認定為“不友好”的國家，俄羅斯將用等值的盧布向這些國家償還債務，直到俄羅斯的黃金和外匯儲備被解凍。

國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃3月13日表示，俄羅斯主權違約不再是不可能，盡管不太可能引發全球金融危機。她在哥倫比亞廣播公司的節目中表示：“就償債義務而言，我可以說，我們不再認為俄羅斯違約是不可能的事件。俄羅斯有錢償還債務，但卻無法做到?！?/p>

據中國社科院世界經濟與政治研究所研究員徐奇淵與中國社科院世界經濟與政治研究所副研究員侯蕾統計，根據IMF的國際投資頭寸表，截至2021年9月，俄羅斯對外總負債為1.18萬億美元。其中直接投資5960億美元、證券投資組合3027億美元，其他投資2758億美元。根據2021年三季度國際清算銀行數據，俄羅斯對美國銀行負債約147億美元，對奧地利負債175億美元，對意大利、法國銀行分別負債250億美元。

徐奇淵與侯蕾撰文指出，如果西方國家對俄羅斯實施過于苛刻的制裁，則外資機構在俄羅斯擁有的上萬億美元資產面臨的風險將可能相應地上升。在此前歐美宣布制裁措施的同時，歐美部分金融機構的股價大幅波動已經對這種不確定性做出了反應。

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