“油茅”金龍魚去年凈利潤下降三成，稱成本普漲，市場不旺

“油茅”金龍魚上市以來凈利潤首次同比負增長。

3月23日，益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司（300999.SZ，金龍魚）發(fā)布2021年年報，2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤41.32億元，同比下滑31.15%；營業(yè)收入2262.25億元，同比增長16.06%；基本每股收益0.76元，同比減少37.19%。擬10派0.77元。

截至3月23日，金龍魚（300999.SZ）收漲0.91%，報收49.90元，今年以來已累計跌去20.71%。

自2020年10月15日創(chuàng)業(yè)板上市后，金龍魚股價3個月幾乎翻兩倍，一度被稱為“油茅”。而2021年以來，金龍魚（300999.SZ）股價已從最高點145.42元大幅回撤至50元左右。

凈利潤下滑在意料之中。從2021年第二季度開始，益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司（下稱“金龍魚”）單季度歸屬于上市公司股東的凈利潤（下稱“歸母凈利潤”）就持續(xù)下滑。此次年報披露的數(shù)據(jù)，更是金龍魚自2016年以來歸母凈利潤的首次同比負增長。

結(jié)合金龍魚單季業(yè)績來看，前三季度金龍魚歸母凈利潤總額為36.81億元，據(jù)此計算，金龍魚第四季度歸母凈利潤僅4.51億元，與上年同期相比幾乎腰斬。

金龍魚2021年主要財務(wù)數(shù)據(jù)

值得一提的是，去年2月，金龍魚發(fā)布2020年年報時也出現(xiàn)業(yè)績“變臉”。在2020年中報錄得歸母凈利潤同比大幅提升88.35%的前提下，2020年全年歸母凈利潤僅同比增長10.96%，第四季度歸母凈利潤同比下滑逾50%。

截至2020年，金龍魚已連續(xù)五年營業(yè)收入和凈利潤雙增長，且復(fù)合增長率均保持在雙位數(shù)左右。

金龍魚在2021年年報中將歸母凈利潤下降解釋為成本上漲、市場不旺，以及期貨套保失利。

年報顯示，公司的主營業(yè)務(wù)是廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。產(chǎn)品涵蓋食用油、大米、面粉等家庭及工業(yè)用廚房食品；豆粕、麩皮、米糠粕等飼料原料；以棕櫚油等油脂為原料生產(chǎn)的油脂基礎(chǔ)化學(xué)品、油脂衍生化學(xué)品、營養(yǎng)品、日化用品等油脂科技產(chǎn)品。

廚房食品方面，2021年全年原材料大豆價格持續(xù)上漲， 2021年平均價格較上年上漲14.5%。而據(jù)金龍魚2021年11月披露的調(diào)研紀(jì)要，公司在2020年底和2021年3至4月調(diào)整了不同油種價格，整體漲價幅度約為10%-15%。但金龍魚表示，漲價并未完全覆蓋原材料成本的上漲。

年報顯示，產(chǎn)品原材料成本占金龍魚主營業(yè)務(wù)比重較高，近4年以來公司原材料成本占比均接近90%，易受原材料價格波動影響。

此外，金龍魚高端零售產(chǎn)品市場遇冷，且零售渠道產(chǎn)品受沖擊，而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中毛利率較低的餐飲渠道產(chǎn)品銷量占比提升。

渠道方面的結(jié)構(gòu)變化也反映到毛利率上。2021年，金龍魚全線產(chǎn)品毛利率均下滑，整體毛利率下降2.83個百分點。

在飼料原料及油脂科技層面，一方面，受市場行情上漲影響，收入和利潤有所增長，其中油脂科技業(yè)務(wù)的利潤增幅較大，但是大豆采購量和壓榨量較去年同期有所下降，壓榨利潤減少；另一方面，為套保大豆相關(guān)業(yè)務(wù)的衍生金融工具失利。兩者均加劇了金龍魚利潤承壓情況。

值得一提的是，金龍魚目前正積極布局中央廚房產(chǎn)線，多家券商機構(gòu)認為中央廚房有望成為金龍魚業(yè)務(wù)的新的增長點。年報披露，截至2021年12月底，金龍魚擁有71個已投產(chǎn)生產(chǎn)基地，預(yù)計將會在2022年開始陸續(xù)投產(chǎn)。

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