A股市場緣何跌跌不休？雪球產品引拋壓等內外部利空共振所致

A股市場遭遇連日大跌，上證指數跌破3100點。

4月21日，在前一交易日市場已全線大幅下行后，三大指數再遇重挫，全部跌逾2%。其中，上證指數跌2.26%，深證成指跌2.70%，創業板指跌2.17%。

對于市場的大幅下挫，市場人士分析，是內外因素共同作用所致。其中，內因方面，一是基本面的經濟下行壓力；二是上市公司業績不及預期擔憂；三是基金發行遇冷、寬松預計落空下資金面承壓；四是市場主線并不明朗；五是市場下行中雪球產品引發拋售。

“外因方面，則有中美利差倒掛、美聯儲加息、海外地緣擾動等影響因素?！狈治鋈耸窟M一步指出。

截至4月21日收盤，上證綜指跌2.26%，報3079.81點；科創50指數跌1.62%，報957.72點；深證成指跌2.7%，報11084.28點；創業板指跌2.17%，報2312.46點。

盤面上看，市場普跌格局明顯。其中，板塊方面，Wind數據顯示，申萬一級行業分類下的31個板塊，全部收綠。同時，7個板塊跌超4%，20個板塊跌超3%。

具體而言，基礎化工下行4.65%領跌兩市。鋼鐵、農林牧漁、有色金屬等均跌超4%。建筑裝飾、商貿零售、電力設備、汽車等，均跌超3%。

同時，個股層面，市場同樣全面下行格局突出。Wind數據顯示，兩市上漲股票僅300余只，為330只。而出現下跌的公司逾4000家，下跌股票多達4409只。

對于市場大幅下行后連遭重挫，市場人士分析稱，是基本面、業績、資金面等內因，與中美利差倒掛、美聯儲加息等外部擾動共同作用所致。

“目前階段，疫情影響下，一方面，市場對產業鏈和物流通暢產生了擔憂。另一方面，出口的擔憂也在加重?！比谥峭顿Y基金經理胡泊對澎湃新聞記者分析稱。

業績層面，近期部分核心標的，特別是成長板塊的核心公司，出現了業績不及預期的情況。這引發了市場對于成長股殺業績的擔憂。

“隨著年報和一季報陸續公布，市場擔心會有類似利空，進而形成進一步的拋售?！?方信財富投資基金經理郝心明指出。

同時，A股資金面情況也不樂觀。郝心明進一步指出，今年以來，基金發行遇冷，資金面吃緊也對市場形成沖擊。

值得一提的是，每逢市場出現較大跌幅時，就會有“雪球產品集中達到敲入位置，出現拋售股票引發踩踏”的聲音，本次也不例外。

優美利投資總經理賀金龍便指出，4月21日A股市場的大跌，一個主要原因是雪球產品集中敲入，證券公司的對沖交易會引起集體拋售，從而造成擠兌。

外部擾動方面，國證證券研報指出，近期，美債期限利差和中美10年國債收益率在很短的時間內先后“倒掛”，牽動著資本市場的神經。

“美聯儲加息勢必將導致新興市場的資金出現回流，對股市估值產生一定程度的壓力。”鉅融資產投資總監王雷強調。

關鍵詞：