管濤：目前主要問題不在于貨幣政策寬松程度而是市場有效需求不足

5月14日，中銀國際證券全球首席經(jīng)濟學家管濤在2022清華五道口首席經(jīng)濟學家論壇上表示，今年中國經(jīng)濟面臨著疫情多點散發(fā)、美聯(lián)儲利率緊縮、俄烏沖突的預期沖擊這三大內(nèi)外挑戰(zhàn)

。

管濤表示，奧密克戎變異病毒疫情防控面臨新的挑戰(zhàn)，突出的影響是影響國內(nèi)經(jīng)濟循環(huán)暢通，增加了市場主體的經(jīng)營困難，同時也影響到投資者、消費者的信心，以及一些政策的傳導

。

目前主要問題不在于貨幣政策的寬松程度，而是市場有效需求不足

。

美聯(lián)儲的利率緊縮方面，管濤表示，今年主要發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣政策轉向明顯加快，全球股市、債市、匯市的波動明顯加大，資本流動的不穩(wěn)定性也增強，且產(chǎn)生了溢出影響

。

美元指數(shù)創(chuàng)了20年新高，給人民幣匯率帶來調整的壓力

。

未來的美聯(lián)儲進一步緊縮，通過貿(mào)易往來、資本流動和金融市場渠道對中國產(chǎn)生溢出影響

。

對于俄烏沖突的預期沖擊，管濤表示，俄烏沖突會影響全球經(jīng)濟復蘇

。

歐盟作為中國重要的貿(mào)易伙伴，歐洲經(jīng)濟出現(xiàn)問題對中國的外需是很大的挑戰(zhàn)

。

石油天然氣價格上漲進一步推高大宗商品的價格，加大了中國輸入性通脹的壓力，也可能會對中國的貨幣政策形成掣肘

。

近期中國CPI上漲較快，貨幣政策的時間窗口并不是美聯(lián)儲是否加息，而是通脹到來之前

。

“三大挑戰(zhàn)不僅是中國面臨的問題也是世界性的難題

。

”管濤說，美聯(lián)儲緊縮不但會對世界的金融危機帶來溢出影響，對美國的經(jīng)濟金融穩(wěn)定帶來很大的挑戰(zhàn)，怎么避免在加息過程中觸發(fā)經(jīng)濟的硬著陸這也是美國要面臨的問題

。

管濤表示，中國經(jīng)濟體量大，政策空間足，回旋余地大，所以應該有信心、有能力、有條件來應對挑戰(zhàn)

。

關鍵是做好自己的事情，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟，保持疫情防控和經(jīng)濟復蘇的全球領先地位

。

對于近期政治局會議、國常會、各相關部門做出的一系列部署，管濤表示，應從五個方面具體應對：

一是全面地認識中央確定的疫情防控政策

。

尤其重要的是疫情防控期間如何通過各部門共同配合保持物流暢通、產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定

。

不僅要財稅金融政策支持，同時還需要公共衛(wèi)生政策以及其他行業(yè)監(jiān)管部門政策配合協(xié)調

。

二是用好財政貨幣政策的正常空間，靠前發(fā)力

。

同時，既要繼續(xù)做好相關工作穩(wěn)住外需，還要進一步擴大內(nèi)需，尤其避免將來外需緊縮，內(nèi)需低迷“雙碰頭”，穩(wěn)增長壓力將會進一步加大

。

只有經(jīng)濟穩(wěn)了才能金融穩(wěn)，經(jīng)濟強才能貨幣強

。

三是在合理均衡水平基本穩(wěn)定的基礎上，要保持人民幣匯率政策的靈活性，讓人民幣匯率形成有漲有跌的雙向波動，發(fā)揮匯率浮動吸收內(nèi)外部沖擊的減振器作用，增強宏觀政策的自主性，同時也有助于增強境內(nèi)外投資者的信心

。

四是繼續(xù)推動金融市場的市場化、法治化、國際化建設，完善基礎制度，吸引中長期直接入市，增強政策透明度和可預期性，及時回應市場關切，穩(wěn)定境內(nèi)外投資者的預期

。

五是堅持統(tǒng)籌發(fā)展和安全，針對新的情況和問題做好預案

。

關鍵詞： 需求不足 貨幣政策 主要問題