每日觀點：百濟神州上半年虧損擴大至67億，PD-1在華銷售逾12億元

百濟神州 IC 資料圖

【資料圖】

8月4日，百濟神州（BGNE.US，06160.HK；688235.SH）公布2022年第二季度美股業(yè)績報告及A股半年度業(yè)績快報。半年報顯示，今年上半年百濟神州營業(yè)總收入42.1億元，同比下降13.9%；歸屬于母公司所有者凈利潤仍為虧損狀態(tài)，由去年的24.93億元擴大至66.64億元；歸屬于母公司所有者扣非凈利潤66.77億元，去年同期為25.07億元；營業(yè)虧損64.3億元，較上年同期增加40.63億元。

百濟神州半年業(yè)績部分數(shù)據(jù)

對于營業(yè)虧損擴大，百濟神州稱，主要由于合作收入下降27.74億元，以及美元升值導致匯兌損失7.71億元所致，其中合作收入有所下降，主要由于上年同期對與諾華制藥就百澤安達成的6.5億美元合作預付款進行的部分收入確認。

雖然目前仍為虧損狀態(tài)，但美股財報顯示，截至2022年6月30日，其現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、受限資金和短期投資為57億美元。由于百濟神州已上市的商業(yè)化產品有16款，從半年報公布的數(shù)據(jù)來看，其產品收入呈現(xiàn)增長態(tài)勢。

上半年，百濟神州產品收入為36.76億元，上年同期產品收入為15.83億元，同比增長132.2%。百濟神州稱，產品收入的增長主要得益于自主研發(fā)產品百悅澤（澤布替尼膠囊）和百澤安（替雷利珠單抗注射液）的銷售增長。

BTK抑制劑百悅澤（澤布替尼）是中國首個出海的創(chuàng)新藥，今年上半年，其全球銷售額總計15.14億元，上年同期全球銷售額總計4.17億元。其中，美國銷售額總計10.15億元，上年同期美國市場銷售額總計1.68 億元。在中國，百悅澤銷售額總計4.55億元，上年同期中國市場銷售額總計2.48億元。百悅澤的商業(yè)化布局目前已覆蓋全球超過50個國家和地區(qū)，在全球范圍內還有40多項藥政申報正在審評中。

PD-1腫瘤藥百澤安（替雷利珠單抗）是百濟神州的另一款自研產品。上半年，該藥在中國的銷售額總計12.51億元，上年同期中國市場銷售額總計8億元。值得一提的是，截至2022年6月30日的第二季度，百澤安的銷售額相較今年一季度環(huán)比增長20%。百濟神州稱，醫(yī)保報銷范圍擴大帶來的新增患者需求持續(xù)推動了百澤安在已獲批適應證的市場滲透率和市場份額的擴大。

此外，半年報還提到，2022年上半年，安進公司授權產品在中國的銷售額為3.84億元，其中包括分別在2021年8月和2022年1月上市的倍利妥（注射用貝林妥歐單抗）和凱洛斯（注射用卡非佐米）所產生的產品收入；上年同期中國市場銷售額總計1.15億元。百時美施貴寶授權產品上半年在中國的銷售額為3.27億元，上年同期中國市場銷售額總計2.18億元。

A股業(yè)績快報并未披露研發(fā)數(shù)據(jù)，不過美股財報顯示，其研發(fā)投入為7.681億美元。截至2022年6月30日，其全球的臨床開發(fā)和醫(yī)學事務團隊規(guī)模已超過2500人，在超過45個國家和地區(qū)執(zhí)行近80項臨床試驗，總入組患者及健康受試者超過16000人，其中約半數(shù)受試者來自海外。

除了已經(jīng)商業(yè)化的產品，目前百濟神州還擁有近40款臨床階段候選物和商業(yè)化階段產品。百濟神州稱，預計在2022下半年，公司在研的TIGIT項目歐司珀利單抗預計將啟動關鍵性臨床試驗，BCL-2抑制劑BGB-11417的關鍵性臨床試驗也將于年內啟動。

值得關注的是，百濟神州也通過外部合作，拓展管線。今年7月，百濟神州與深信生物（InnoRNA）達成全球戰(zhàn)略合作，將共同推進數(shù)個mRNA-LNP項目的研發(fā)工作。根據(jù)這項合作內容，百濟神州將獲得這些項目所產出的候選產品的全球獨家開發(fā)和商業(yè)化權利，并擁有深信生物專有LNP技術的非獨家使用許可，用于支持內部研發(fā)工作。

截至8月4日收盤，百濟神州A股收漲2.04%，報99.95元/股，市值1458.5億元；港股收漲3.38%，報104港元/股，市值1398億港元；美股當?shù)貢r間8月3日收盤，收漲2.33%，報169.72美元/股，市值175.6億美元。

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