【當前獨家】基金也玩饑餓營銷？“櫥窗基金”密集出現，單日單戶限購低至 10 元

本文來源：時代周報 作者：金子莘

" 櫥窗基金 " 再次密集出現，基金公司也玩 " 饑餓營銷 "？

(資料圖)

" 櫥窗基金 " 是指一些業績好但限購條件嚴苛的基金產品，就如同櫥窗展示的商品，看得到卻難以購買。

時代周報記者梳理發現，截至目前，單日單戶限購在 100 元以下（含 100 元）的基金產品（A、C 份額合并）已超過 20 只，大多數為債券型基金，金元順安元啟為唯一權益基金。其中，華夏鼎佳 C、寶盈盈潤純債 2 只基金產品一天限購金額已低至 10 元；寶盈盈潤純債、金元順安元啟 2 只產品今年曾多次調整限購額度，限購金額不斷收緊。

值得關注的是，易方達基金有 7 只 QDII 產品單日限購均為 50 元，6 只是股票型 QDII，1 只為債券型 QDII。對于 QDII 產品，易方達公告稱，限購原因是外匯額度限制。

" 一般來說，基金公司不會存在饑餓營銷的情況。" 一位華南基金公司人士告訴時代周報記者，規模對于基金公司業績增長相當重要，基金公司通常不會實行嚴格限購措施。限購一般是出于政策規定，或基金經理管理策略需要。

限購加碼

近日，多只基金調低大額申購限額至 10 元、50 元、100 元等，當中 2 只基金產品今年多次調整限購額度。

寶盈盈潤債券基金 2021 年 12 月前的限購額度為單日單戶限購 1 萬元。自今年 8 月 4 日起，其大額申購限制金額調整為單日單戶限購 10 元。不過，自 8 月 16 日起，該基金的大額申購額度又調整為單日單戶限購 100 元。

據天天基金數據，寶盈盈潤純債 2019 年 8 月成立，楊獻中管理。截至 8 月 18 日，該基金成立以來收益率為 17.27％，近一年收益率約 6.22%，而同期國債指數為 4.44%，作為一只債券基金，業績表現穩步上行。寶盈盈潤純債的規模也取得較大突破，成立時規模約 2.5 億元，去年一度突破 6 億元，截至 2022 年二季度末規模為 4.35 億元。

此外，權益類基金金元順安元啟，也在年內逐步加碼限購額度。8 月 15 日，金元順安元啟公告稱，將于 8 月 22 日再度暫停申購，原因是為保證基金穩定運作，保護基金份額持有人利益。此前，該基金剛于 8 月 1 日限制申購金額調整為單日單戶限購 50 元。

金元順安元啟是一只混合型偏股基金，成立于 2017 年 11 月，是金元順安基金旗下明星基金，由繆瑋彬管理。繆瑋彬是投資老將，有 24 年證券從業經歷，從業以來對年均回報率達 19.03%。業內人士評價他，擅長大類資產配置，風格靈活，對回撤的控制頗有心得，該基金是繆瑋彬管理的唯一一只產品。

據天天基金數據，截至 8 月 18 日，金元順安元啟近一年收益為 58.3%，近三年收益高達 207.75%，為三年兩倍基。截至 2022 二季度末，該基金規模為 12.44 億元。

從金元順安元啟的持倉來看，該基金不僅資產種類分散，且股票持倉也很分散。其中，股票倉位占比為 74.79%，債券占比 5.85%，銀行存款占比 3.16%，其他資產配置了 16.2% 的倉位，該基金前十大重倉股合計凈值比例也未達 10%，第一大重倉股南京港占比僅 0.84%，前十大重倉股標的都是中小盤股票，僅第二大重倉股大港股份市值超過百億。

上述 2 只基金產品業績表現都較為突出，卻出現嚴格限購。對此，一不愿具名的資深人士分析指出，可能是因管理策略限制，分散持倉的主動管理基金經歷通常對規模都有一定限制，過大規模可能會平滑業績曲線。

并非饑餓營銷

" 櫥窗基金 " 加碼限購，基金規模卻翻倍上漲。

以易方達基金為例，旗下有 7 只 QDII 產品調整為單戶單日限購 50 元。QDII 基金是指在一國境內設立，經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。對 QDII 這類比較特殊的基金產品來說，投資海外市場可能帶來一些不確定性因素，包括但不限于政策法規限制，這些因素也可能導致限購情況出現。

早在 3 月 9 日，易方達基金就曾暫停旗下 8 只基金的大額申購，單日認購上限均為 300 元，不少也是投資海外產品。

從 QDII 基金整體情況來看，盡管可能受到匯率的影響，今年 QDII 基金的份額總量不斷走高。Wind 數據顯示，截至 2021 年末，QDII 基金份額為 1979.62 億份；截至 2022 年 7 月末，份額已達 3065.76 億份，增幅明顯。

無獨有偶，今年以來，金元順安元啟規模也呈翻倍式上漲。數據顯示，2021 年末，金元順安元啟基金規模僅 5 億元；截至目前，該基金規模已翻倍至 12.44 億元。

基金規模翻倍也對基金經理的管理帶來挑戰。以金元順安元啟為例，其基金經理的股票持倉配置集中于一些容量相對大的行業。具體來看，該基金持倉行業中制造業占比最高，達 53.14%，其次是批發和零售業占比 6.95%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業占比 4.42%；交通運輸、倉儲和郵政業占比 2.9%，文化、體育和娛樂業占比 2.28%，對體量足夠的行業配置會更加偏重。

一名固收研究員告訴時代周報記者，在目前的市場環境中，高息債券也是非常難找到的投資標的。新進入的資金如沒有合適高息債券標的進行配置，很可能對產品收益產生較大影響，所以導致近期債券型基金密集限購的情況出現。

" 櫥窗基金 " 密集出現，是否為基金公司的 " 饑餓營銷 " 手段？一位基金代銷渠道的銷售人士表示，業內通常不太會有這樣的情況發生，尤其是今年市場募集情況不太理想。不過，一些業績表現、市場口碑好的基金產品，即使限購，投資者也愿意小額每天定投參與。

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