央行開展中期借貸便利(MLF)操作1875億元

據央行官網消息，12月6日央行開展中期借貸便利(MLF)操作1875億元，利率3.3%，與上期持平，期限為一年，對沖當日1875億元MLF到期量。

此次，央行依舊沒有展開逆回購操作。至此，央行已經連續30個交易日暫停逆回購操作，再次刷新紀錄。市場觀點認為，在季末及公開市場到期資金量較大的時期，預計央行未來會加大公開市場資金投放力度，平抑資金利率波動。

對于央行此次等額續作1875億元MLF，華泰證券固收研究張繼強團隊點評稱，根據央行官網數據，12月MLF到期量為4735億元，而實際MLF到期量為1880+2880=4760億元，二者之差25億元即為降準置換。6日到期1880億元，續作1875億元，可推知6日置換5億元，14日置換20億元。數據差異源于降準置換，預計此次降準置換MLF 5億元。貨幣政策重心轉向疏通流動性傳導機制，MLF的歷史使命有所弱化，PLS、再貸款有更大發揮空間，定向降準置換MLF仍可期，同時可能下調MLF利率。

11月上旬，1000億元逆回購和4035億元MLF均已到期。其中，逆回購自然到期凈回籠，MLF到期后則被等量續作完全對沖到期規模。與此同時，央行連續30個交易日暫停逆回購操作，再次刷新紀錄。

反映到資金面來看，12月6日，據中國外匯交易中心數據顯示，市場資金面穩中有升。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)多數上揚，其中，隔夜Shibor大漲15.1個基點至2.418%，1周Shibor漲1.9個基點至2.60%;1個月Shibor上漲2.8個基點至2.81%;3個月、6個月、一年期限的Shibor無明顯變化。對于未來資金面走勢，一位金融分析人士預計，在季末及公開市場到期資金量較大的時期，預計央行未來會加大公開市場資金投放力度，平抑資金利率波動。

央行一反常態連續未開展逆回購操作，引來市場廣泛關注和猜測，一時間降息呼聲四起。蘇寧金融研究院高級研究員左俊義此前向北京商報記者表示，目前國內貨幣政策的阻梗在于貨幣政策傳導不暢，銀行沒有信貸投放意愿，預計明年央行降息的概率較大。（記者 崔啟斌 宋亦桐）

關鍵詞： 央行 等額 MLF