長江證券董事長金才玖：健全能力體系建設 鑄就有特色的現代化投資銀行

經過三十多年的發展，中國資本市場取得了令人矚目的成就，尤其是近十年，市場規模快速提升，制度建設日臻完善。一路走來，有一批券商積極把握市場改革和行業發展機遇，始終力爭上游，長江證券就是其中的代表之一。

近日，長江證券董事長金才玖接受證券時報記者專訪，暢談相關實踐經驗與行業思考。

行業十年成績斐然

記者：在你看來，證券行業過去十年取得了哪些成就?

金才玖：在國家監管機構、同行企業的不懈努力下，證券行業在規模實力、頂層制度、服務成效、對外開放、投資體驗和行業形象等方面取得一系列矚目成果。

一是行業規模實力大幅增長。一方面，券商規模顯著增長。截至2022年6月底，140家證券公司總資產達11.20萬億元，凈資產2.68萬億元，客戶交易結算資金余額(含信用交易資金)2.13萬億元，受托資產總凈值10.99萬億元，分別是2012年同期的6.9倍、4.0倍、3.4倍和22.9倍。另一方面，滬深交易所國際影響力快速提升。截至2021年末，上交所、深交所總市值分別達到51.97萬億元、39.64萬億元，位列全球交易所排名第三、六位。

二是頂層制度設計日臻完善。近年來，行業逐步形成了一套以法律為核心、以行政法規為基石、以部門規章為主體、以自律規則為補充的，既符合國際慣例又具有中國特色的資本市場法律規范體系。同時，隨著注冊制改革不斷推進探索以及北交所設立，多層次市場體系和頂層制度進一步健全完善。

三是服務實體經濟成效顯著。第一，直接融資規模不斷增長。2021年，全行業承銷股票規模1.51萬億元，同比2011年增長131%;承銷債券規模11.56萬億元，是2011年的12.1倍。第二，新經濟支持力度加強。截至2022年6月底，A股戰略性新興行業上市公司超過2200家，新一代信息技術、生物醫藥等高科技行業市值占比約37%，市場結構持續優化。第三，券商私募股權業務得到長足發展。截至2021年底，國內共成立57家券商直投公司，合計注冊資本規模達434億元。

四是市場雙向開放速度加快。在經濟全球化的今天，任何市場都不可能是封閉的，我國證券行業的開放步伐也從未停止。截至2022年6月末，證券行業共有17家外資參控股證券公司，境外機構和個人持有A股市值達3.57萬億元。同時，已有9家A股上市公司在倫敦、瑞士證券交易所成功發行并上市全球存托憑證。

五是投資者體驗得到明顯優化。證券行業積極利用金融科技優化遠程開戶、在線交易、智能投顧、智能客服等服務，有效擴大了證券服務的覆蓋面，讓投資者充分享受科技的便捷。與此同時，公募基金、券商資管等專業機構的財富管理產品規模不斷擴大，可供投資者進行資產配置的產品日漸豐富。另外，上市公司對投資者回報也明顯改善。過去十年里，上市公司累計現金分紅超過9.7萬億元，平均股息率在2%以上，與國際水平基本持平。

六是行業形象獲得顯著提升。第一是證券公司合規管理體系極大完善，監管指標持續優于監管標準。截至2022年6月，證券行業凈資本2.06萬億元，是2012年同期的4.2倍。第二是積極踐行社會責任。比如，券商積極落實國家脫貧攻堅和鄉村振興戰略、勇擔疫情抗擊責任，捐贈物資超過5.3億元，累計承銷疫情防控公司債券104只，規模1057億元。第三是文化建設護航發展。券商圍繞“合規、誠信、專業、穩健”的行業文化理念，塑造自身核心價值觀，執業行為更加規范，行業形象日益向好。

公司實力顯著增強

記者：能否分享長江證券過去十年取得的成績與轉型突破的經驗?

金才玖：十年間，公司固本強基、穩健發展，綜合實力顯著增強。截至2021年底，公司總資產從287億元增加到1597億元，凈資產從115億元增加到309億元，營業收入從18.6億元增加到86.2億元，凈利潤從4.4億元增加到24.1億元。

在研究業務領域，近年來公司逐步躋身行業前列，市場影響力不斷提升。公司一直堅持恪守研究本源，致力于價值發現與有效傳遞，并不一味追求報告數量，而是聚焦精品深度研究，關注企業的內生價值和成長，為客戶傳遞理性的專業價值。長江證券公募基金分倉傭金收入自2016年起就正式進入行業前十名，2018年首次躍居第一。

在財富管理領域，公司堅持“做大客戶資產規模、推進財富管理轉型、建立客戶分層體系、實行集約化運營”四大主線，經過十年耕耘，已完成網點全國布局，資券規模突破萬億。2021年，公司順應行業發展趨勢，成立財富管理委員會和財富管理中心，為業務轉型升級打開了新的空間。公司積極提升大類資產配置下的財富管理能力，構建“全優特”的代銷金融產品線，打造“內生+外引”的投資咨詢服務產品線，強化產品質量考評，嚴格執行優勝劣汰，服務客戶價值創造。2021年，公司實現代銷金融產品銷售收入4.27億元、投資咨詢業務收入1.57億元，復合增長率均高于行業平均增速。

在發展金融科技方面，公司高度重視“科技賦能”戰略，堅持在金融科技領域持續發力，聚焦用戶、產品、價值鏈和商業生態重構，通過平臺化模式不斷迭代升級證券服務模式。十年間，公司的金融科技定位，從“運用技術手段滿足業務基本需求的支持者”逐步發展為“推進金融科技賦能的業務智力伙伴”，通過持續的科技溢出支持業務模式的創新發展。

記者：對證券公司而言，你認為做大做強的關鍵因素是什么?

金才玖：一是專業能力建設。專業能力是證券公司行穩致遠的立身之本，在高質量發展時代，唯有聚焦主業，健全與注冊制改革相適應的能力體系建設，加快從通道化、被動管理向專業化、主動管理轉型，才能承擔起現代投資銀行的重大歷史使命。

二是文化凝聚共識。“合規、誠信、專業、穩健”的行業文化理念，為證券公司的長期穩定健康發展提供了強大的價值引領和精神支撐，良好的企業文化是證券公司軟實力和核心競爭力的生動體現。

三是合規風控能力。證券公司作為連接資本市場與實體經濟的橋梁，須敬畏市場、敬畏法治、敬畏風險，將合規風控擺在突出位置，全面提升合規風控能力，有效防范化解風險。

四是人才梯隊建設。證券公司是提供智力服務、專業服務的金融中介，專業化程度要求高，人才的數量和質量直接決定了業務的發展，具有豐富人才儲備的證券公司，更能在資本市場發展的機遇中厚積薄發，贏得先機。

把握未來五大機遇

記者：展望未來，你如何看待行業面臨的新形勢和新機遇?

金才玖：證券行業面臨的新形勢和新機遇包括：

一是注冊制改革下重塑證券公司業務邏輯。隨著科創板試點注冊制、創業板改革并試點注冊制，以及北交所成功設立，A股市場全面實行注冊制漸行漸近。在此背景下，券商業務邏輯發生了深刻變化，客戶端，為新經濟企業打開了上市融資的大門，高新技術產業和戰略性新興產業成為投行潛在的增量客戶;能力端，要求券商既要履行“看門人”職責，也要在定價、銷售、研究等綜合服務能力上打造核心競爭力。

二是居民財富增長使得財富管理的市場空間進一步打開。當前我國經濟邁向高質量發展階段，居民財富實現了較快增長和持續積累，高凈值、超高凈值人群不斷攀升;隨著“房住不炒”、銀行理財打破剛兌、加速凈值化轉型，推動資產配置從實物資產加快向金融資產轉變，為財富管理提供了廣闊的發展空間。預計隨著買方投顧服務從基金投顧向股票投顧擴展、券結基金持續擴容，以及券商賬戶管理功能的迭代優化等，將為證券行業帶來更多業務契機。

三是機構化趨勢下對券商綜合服務能力提出更高要求。近年來，A股市場機構投資者的持股比例和交易量占比明顯提升，預計隨著海外資金、國內社保基金、養老金等的持續入市，機構化趨勢將繼續延續。機構客戶需求多樣，具有交易、投研、策略、資金等多方面的需求，這要求券商須以專業化為核心，提升面向機構客戶的投研能力、做市交易能力、業務協同能力和銷售能力等，對券商的一站式綜合服務水平提出挑戰。

四是金融開放背景下券商持續拓展國際化布局。伴隨經濟全球化進程和中國國際競爭力的提升，資本市場雙向開放步伐進一步加快，為中國證券業帶來新的活力。未來，中國證券行業將邁入對外開放新臺階，境內、境外市場的聯系將更加緊密，券商需要全面提升跨境金融服務能力，持續探索跨境金融創新，在產品創設、團隊搭建、系統建設等多方面強化國際化布局。

五是數字化轉型推進證券行業持續變革。大數據、云計算、人工智能和區塊鏈等新技術運用正改變著資本市場投融資生態，推進證券公司業務形態和發展格局新的變革。未來，證券行業將形成以金融科技應用創新為戰場的新格局，證券公司強調科技與業務的融合共創，以戰略引領和業務價值為導向進行科技布局，推動金融科技向全面賦能轉型，以進一步提升運營效率、強化風險識別、挖掘潛在業務機會等。

記者：能否介紹公司下一步的戰略?

金才玖：對于未來戰略，長江證券將以“服務實體經濟發展、服務客戶財富增長”為出發點，全面升級服務模式，打造長江特色，圍繞“零售、機構、企業”三類客戶和“財富、機構、投行、自營、資管、國際”六大業務，推動業務突破與創新，致力于成為有特色的現代化投資銀行。

同時，公司將通過投承聯動、產融結合，大力發展產業投行。聚焦新經濟特色賽道，加強一級市場股權投資，以投資帶動投行、投資和投行聯動發展，構建覆蓋企業客戶全生命周期的投融聯動服務體系。

關鍵詞： 長江證券董事長金才玖 現代化投資 證券行業