標普500指數與廣受關注的花旗美國經濟意外指數之間的關聯度已躍升至2015年以來的最負相關水平

無論是定量分析師還是選股人、散戶還是養老基金經理，在這個通脹驅動的時代，每個人都是依賴于宏觀數據，而且情況只會越來越糟。

獲悉，標普500指數與廣受關注的花旗美國經濟意外指數之間的關聯度已躍升至2015年以來的最負相關水平。好于預期的經濟數據加劇了人們對美聯儲將實施破壞性加息的預期，這將導致股市跌向熊市新低。

同樣，美國國債仍受就業和制造業等宏觀數據的影響，這一資產類別與上述花旗指數之間的負相關水平也正在擴大。花旗經濟意外指數是一個觀察和量化經濟現狀的指標。當其為正數的情況下，表示實際經濟情況好于人們的普遍預期，負值則表明不及預期。

在經濟數據主宰美股市場的情況下，周四將公布的CPI數據事關重大。如果數據太過火熱，則有很大可能令美聯儲第四次加息75個基點，令股市再次陷入混亂。

換句話說：在估值和基本面分析推動資本流動的領域，每一種資產都在一次又一次受到對美聯儲政策決心的無休止猜測的沖擊。

B. Riley首席營銷策略師Art Hogan稱：“每一份數據都要從它將如何影響聯邦市場公開市場委員會(FOMC)決定的角度來看待。唯一可能打破‘壞消息就是好消息’狂熱的事情，就是我們到達美聯儲暫停加息的境地。”

最近，任何通脹壓力依然偏高的跡象都會讓市場進入賣出模式，股票和債券會同時下跌。這種情況也出現在周三早些時候，周三美股盤前公布的美國9月PPI超過預期，美國股市期貨隔夜的漲勢也煙消云散。不過，美聯儲周三晚些時候的上次政策會議記錄顯示，一些官員看到了過度收緊政策的危險。最終，標普500指數收盤下跌0.3%。

巴黎Market Securities LLP首席分析師Christophe Barraud表示："任何通脹放緩的跡象都將受到股市和債市的歡迎，因為這可能為美聯儲在未來數月調整政策打開大門。"

然而，對政策即將轉向鴿派的押注——這一前景已被一連串美聯儲官員斷然否定——上周遭遇了殘酷的打擊。而本周，美聯儲副主席布雷納德周一表示，此前的加息仍在對經濟產生作用，她支持以"有意且依賴數據的方式"推進加息。美聯儲新鷹王卡什卡利周三也指出，美聯儲政策轉向門檻非常高 現在遠沒到這程度

美元是少數幾個受益于火熱通脹、并歡呼美聯儲鷹派立場的資產之一。根據彭博社收集的數據，美元和上述花旗指數之間的相關性處于五年來最為正相關水平。與此同時，股市上一次與經濟意外如此負相關是在2015年夏天，也就是美聯儲開始加息之前的幾個月。

周四將公布的9月CPI年率數據預計將顯示小幅放緩至8.1%，反映出汽油價格的下降。但不包括食品和能源在內的核心CPI預計將同比上升6.5%，與3月份創下1982年以來的最高水平持平。這樣的數據不太可能阻止美聯儲大幅加息。

景順首席全球市場策略師Kristina Hooper表示:“資產類別與宏觀數據的相關性被迫上升。這種情況將繼續發生，直到美聯儲不再是市場的關鍵驅動力。”

與此同時，巴克萊銀行的一項研究顯示，從過去20年跨地區和資產的眾多指數的同步走勢來看，跨資產相關性只有在疫情的黑暗日子里更高。標普500指數的前50家公司正在以自2020年宏觀驅動型投資氣候以來從未見過的一致程度變動。

巴克萊策略師Stefano Pascale表示:“這再次表明，激進政策和全球經濟增長放緩這兩種有害因素的綜合作用產生了總體影響。”

關鍵詞： 定量分析師 基金經理 通脹驅動