新春開市，A股將會有更多樂觀的理由

新春新氣象，A股市場迎來了己亥豬年的第一個開市日。有關專家表示，過去一年壓制資本市場的幾大因素皆在逐漸減弱，在這個春天里，A股有更多樂觀的理由。

春節期間，全球股票市場表現不平靜。美股走勢相對偏強，歐、日股指相對偏弱;恒生指數在假日期間略微上行0.06%，且最后一個交易日呈現出明顯的低開高走態勢。美國及歐、日股指的走勢差異，更多在于1月經濟數據是否超預期的分化。美國經濟超預期，而后兩者數據欠佳。春節期間，美聯儲副主席戴利、前任主席耶倫連續釋放美國經濟增速放緩預期信號，暗示貨幣政策進一步軟化，耶倫甚至表態“加息與降息都有可能”。此外，印度央行意外降息等，這都使得國內的流動性寬松措施進一步得到了全球環境的支持。

2019年以來，A股市場一改去年的頹勢，滬深300指數截至2月1日累計漲幅已達7.86%，投資于中國內地和香港市場的股票型基金也持續錄得資金凈流入。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊接受經濟日報記者采訪時表示，隨著國內宏觀政策的調整，托底政策不斷出臺，中國經濟基本面在走穩。進入1月份后，企穩趨勢越來越明顯。從去年12月份開始，基建投資力度明顯改善，在今年一二季度還將持續，這給投資者吃了“定心丸”。一方面從海外市場看，美聯儲暫緩加息，市場預計加息會推遲到6月份。另一方面，人民幣匯率在走穩，預判將在6.8左右雙向寬幅震蕩，市場對匯率的擔憂在消退。因此，海外投資者對A股興趣很大，年前海外資本持續流入A股。

中信證券首席經濟學家諸建芳表示，市場預期有了明顯改善。前期市場主要擔心全球經濟放緩和中美經貿摩擦升級，但目前看，這兩方面的擔心在很大程度上都有緩解。一是以美聯儲調整加息等政策為標志的國際市場環境在改善，這表明流動性收緊帶來的壓力有了較大緩和。二是中美經貿磋商的務實推進，使得達成階段性成果的概率增大，市場信心隨之回升。

東方證券首席經濟學家邵宇表示，春節期間，我國消費市場呈現出溫和增長的局面。據商務部監測，除夕至正月初六，全國零售和餐飲企業實現銷售額約10050億元，比去年春節黃金周增長8.5%，首破萬億元大關;旅游市場同樣火爆。這些在一定程度上反映了消費升級的態勢。中國經濟轉型、發展質量提升已在路上，實體經濟將會不斷傳出好消息。

招商基金認為，年初信貸的盡早投放及地方債的提前下放，可能帶來一定的經濟超預期概率;美聯儲加息預期邊際減弱及美國經濟尚具備一定韌性的態勢仍將延續一段時間，以支撐全球股票資金風險偏好抬升;因而無論從經濟基本面還是流動性角度、抑或是海外環境角度看，A股未來都面臨向上的可能性。

重陽投資認為，隨著企業盈利優劣分化和市場利率信用利差的擴大，市場或將呈現出“大發散”的結構性特征，結構性發散行情存在超預期可能，率先占領制高點的科創公司將是結構性發散行情的先遣部隊。

畢盛資產(APS)認為，貨幣和財政政策的逆周期調節作用會在未來逐步得到顯現，會逐步改善實體經濟和股票市場的流動性環境。隨著A股在全球主要新興市場指數中的權重不斷提高以及國內養老金等保險資金加大對A股的配置，國內外被動的長線資金的持續流入將會極大地改善A股市場的投資者結構，從而提高A股市場的穩定性。

深圳東方港灣投資管理股份有限公司相關人士表示，央行降準開始釋放流動性，民營企業的信心在逐漸修復，匯率持續企穩回升，與此同時消費刺激政策亦在逐步加碼。2019年的投資環境變得更加友好。(記者 祝惠春)

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