原油期貨走強(qiáng) 抄底或許正當(dāng)時(shí)

9月16日，美國(guó)原油期貨從近月01合約至09合約的價(jià)格依次遞增，從40.3美元/桶到42.7美元/桶。這樣的升水結(jié)構(gòu)，通常意味著遠(yuǎn)期市場(chǎng)溢價(jià)，即未來原油價(jià)格將大概率上漲。在此推動(dòng)下，近期買近拋遠(yuǎn)、無風(fēng)險(xiǎn)套利的“浮倉囤油”游戲再度興起，即利用大型油輪拓展當(dāng)前局促的石油儲(chǔ)存空間，待價(jià)而沽。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在美元仍有進(jìn)一步走弱的預(yù)期下，當(dāng)前抄底油價(jià)或許正當(dāng)其時(shí)。

EIA原油庫存降幅超預(yù)期，國(guó)際油價(jià)大漲近5%

9月17日晚間，EIA公布最新周度庫存數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月11日當(dāng)周，EIA除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫存減少438.9萬桶至4.96億桶，減少0.9%，跌至4月以來最低水平，預(yù)期增加127萬桶。美國(guó)原油出口減少34.9萬桶/日至259.5萬桶/日，是連續(xù)3周錄得下滑，從墨西哥進(jìn)口的原油下降59%至36.7萬桶/日，為自去年10月18日當(dāng)周以來的最低水平，而美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量增加90萬桶至1090萬桶/日。

事實(shí)上，在此前美國(guó)API原油庫存周度數(shù)據(jù)意外減少的情況下，國(guó)際油價(jià)已集體走高，昨日白天交易時(shí)段，國(guó)內(nèi)期市收盤漲跌分化，能化板塊品種漲幅居前，其中，SC原油收漲3.68%，報(bào)270.6元/桶;燃油、低硫燃料油、LPG漲逾1%。

EIA數(shù)據(jù)公布后，內(nèi)外盤原油依舊表現(xiàn)強(qiáng)勁，Brent原油期貨一度突破42美元/桶關(guān)口，WTI逼近40美元/桶。截至今日凌晨收盤，WTI原油收漲5.31%;Brent原油收漲3.90%。

“INE原油期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)受幾個(gè)因素影響，一是上周五INE原油主力合約完成了移倉換月，短期因此引發(fā)的拋壓告一段落;二是上海國(guó)際能源交易中心原油倉單上周減少了244萬桶。此外，亞洲浮庫下降了超過1000萬桶，在一定程度上緩解了供應(yīng)端對(duì)盤面的壓力。”海通期貨分析師表示，從外盤情況來看，經(jīng)過了前期油價(jià)的高位回落之后，大部分利空因素得以消化，市場(chǎng)醞釀了反彈需求，在美國(guó)庫存報(bào)告好轉(zhuǎn)以及颶風(fēng)影響墨西哥生產(chǎn)等因素提振下，外盤原油也出現(xiàn)了較大幅度上漲，這進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)做多熱情。

據(jù)報(bào)道，美國(guó)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，颶風(fēng)“薩莉”導(dǎo)致墨西哥灣近27%的石油生產(chǎn)關(guān)閉。市場(chǎng)消息稱，能源咨詢公司Rystad表示，美國(guó)墨西哥灣的石油生產(chǎn)商正在因颶風(fēng)“薩莉”關(guān)閉生產(chǎn)并撤離人員，多達(dá)100萬桶/日的產(chǎn)能可能會(huì)關(guān)閉。美國(guó)國(guó)家颶風(fēng)中心則表示，“薩莉”颶風(fēng)中心正在向阿拉巴馬州和佛羅里達(dá)州邊境緩慢移動(dòng)，災(zāi)難性的、危及生命的洪水正在墨西哥灣中北部沿岸部分地區(qū)肆虐，熱帶風(fēng)暴“泰迪”預(yù)計(jì)將在本周末加強(qiáng)，并在大西洋中部和西部向西北移動(dòng)。

得益于原油期貨的走強(qiáng)，能化板塊整體跟隨走出反彈行情，這一節(jié)奏短期內(nèi)有望得以延續(xù)。展望后市，除EIA周度數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布新的利率決定以外，本周四舉行的OPEC+9月JMMC會(huì)議的結(jié)果需要關(guān)注。

抄底或許正當(dāng)時(shí)

值得一提的是，當(dāng)前人民幣對(duì)美元匯率升值明顯的背景下，原油價(jià)格走勢(shì)并未顯著受到計(jì)價(jià)機(jī)制的影響，背后折射出全球經(jīng)濟(jì)微妙的變化。

近半年以來，美元指數(shù)大幅走弱，原油作為以美元計(jì)價(jià)的大宗商品，并未出現(xiàn)大幅上漲行情，從側(cè)面說明原油需求整體疲軟，尤其是歐美原油需求恢復(fù)動(dòng)力不足，即使美元走弱也未能有效提振國(guó)際油價(jià)。另外，我國(guó)需求復(fù)蘇不斷提速，對(duì)原油需求是有利支撐。在人民幣處于升值趨勢(shì)下，投資者可以通過做多國(guó)內(nèi)原油期貨，做空布倫特原油期貨，來享受人民幣升值帶來的紅利。

展望后市，油價(jià)將呈先跌后漲的U型走勢(shì)，短期來看，原油價(jià)格行情走勢(shì)在經(jīng)歷了前期下跌后，整體波動(dòng)區(qū)間將有所下移。從基本面來看，無明顯的上行驅(qū)動(dòng)力，在大跌企穩(wěn)后維持區(qū)間震蕩的概率較大。

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