央行暫停逆回購(gòu)操作24個(gè)交易日 降準(zhǔn)真的要來了？

中新經(jīng)緯客戶端11月28日電 央行網(wǎng)站28日消息，考慮到臨近月末財(cái)政支出增加，將推高銀行體系流動(dòng)性總量，11月28日不開展逆回購(gòu)操作。今日無逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

這是自10月26日以來，央行連續(xù)24個(gè)交易日暫停逆回購(gòu)操作，繼續(xù)刷新空窗期時(shí)長(zhǎng)新高。

在中期借貸便利(MLF)操作方面，央行只在11月5日等量續(xù)作了4035億元MLF，未凈投放任何資金。

央行為何連續(xù)暫停逆回購(gòu)操作?川財(cái)證券分析認(rèn)為，近期央行逆回購(gòu)持續(xù)無到期，公開市場(chǎng)到期壓力較小，也由此可見，市場(chǎng)資金面總體仍然保持寬松，機(jī)構(gòu)對(duì)央行的流動(dòng)性需求不強(qiáng)烈。

平安證券認(rèn)為，央行此次暫停逆回購(gòu)并不意味著貨幣政策收緊，央行此舉可能出于以下三個(gè)方面考慮，一是當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性總量依然處于合理充裕水平，二是市場(chǎng)利率依然保持低位平穩(wěn)運(yùn)行，三是邊際緩解中美利差倒掛帶來的人民幣貶值壓力。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也公開表示，央行暫停公開市場(chǎng)操作不是收緊的跡象，當(dāng)前貨幣政策基調(diào)仍是穩(wěn)健中性，流動(dòng)性合理充裕，只是在年底財(cái)政資金帶來較多流動(dòng)性或工具選擇上可能有些考慮。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍此前接受中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào)：jwview)采訪時(shí)稱，一是央行公開市場(chǎng)操作到期的資金極少，不需要通過逆回購(gòu)來繼作;二是前期降準(zhǔn)和公開市場(chǎng)釋放的大量資金堆積在銀行間市場(chǎng)，并沒有大規(guī)模進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，說明進(jìn)一步寬松的必要性已經(jīng)不大。

隨著央行持續(xù)暫停公開市場(chǎng)操作，對(duì)于降準(zhǔn)的“猜想”日漸升溫。

人大重陽(yáng)金融研究院研究員卞永祖在稍早接受中新經(jīng)緯客戶端(微信公眾號(hào)：jwview)采訪時(shí)表示，目前中國(guó)的存款準(zhǔn)備金率相對(duì)較高，為進(jìn)一步降準(zhǔn)提供了空間。此外，若外貿(mào)環(huán)境惡化影響國(guó)內(nèi)就業(yè)，或?qū)捫庞孟驅(qū)捸泿叛葑內(nèi)圆豁槙常瑒t不排除央行實(shí)施降息的可能性。

國(guó)金證券在研報(bào)中指出，數(shù)量角度方面，準(zhǔn)備金率的下調(diào)將通過貨幣乘數(shù)的擴(kuò)張影響貨幣派生能力;價(jià)格角度方面，準(zhǔn)備金率的下調(diào)可以降低商業(yè)銀行機(jī)會(huì)成本;長(zhǎng)期來看，我國(guó)貨幣政策調(diào)控方式在從數(shù)量型向價(jià)格型主導(dǎo)轉(zhuǎn)變的過程中，過高的存款準(zhǔn)備金率會(huì)削弱政策利率的傳導(dǎo)效率。因此，無論是從擴(kuò)大貨幣乘數(shù)、降低商業(yè)銀行機(jī)會(huì)成本對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力出發(fā)，還是從貨幣政策調(diào)控轉(zhuǎn)型角度看，準(zhǔn)備金率都需要逐步下調(diào)。(中新經(jīng)緯APP)

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