蘇寧收購萬達百貨：激進的蘇寧 收縮的萬達

屢有出售傳聞的萬達百貨有限公司(以下簡稱“萬達百貨”)，昨日被蘇寧易購宣布收購。此次收購涉及萬達百貨下屬全部37家百貨門店，暫不包括萬達商業(yè)旗下包括萬達廣場在內(nèi)的其他資源。華商報記者注意到，收購金額暫未對外披露。

激進的蘇寧：并購萬達百貨37家門店

金額暫未對外披露

此次蘇寧易購收購萬達百貨的消息，是在蘇寧的新春團拜會上，由蘇寧易購董事長張近東宣布的。消息顯示，蘇寧易購正式收購萬達百貨下屬全部37家百貨門店，構建線上線下到店到手全場景的百貨零售業(yè)態(tài)，為用戶提供更豐富的數(shù)字化、場景化購物體驗。在快速鎖定優(yōu)質(zhì)線下場景資源的同時，進一步推進商品供應鏈變革，更能為上市公司帶來收益增厚。

至于這筆收購價值幾何，目前暫無詳細披露。蘇寧方面對外表示，此次收購萬達百貨交易價格等信息，尚未達到深交所信息披露標準。待項目交割完畢后，公司會在定期報告中及時披露。另據(jù)一位熟悉上市公司運作流程的人士介紹，按照收購管理辦法和上市公司信息披露相關規(guī)則，并購細節(jié)通過報告書向投資者告知，但各公司的披露時間并不一定。

值得一提的是，萬達和蘇寧的關系向來較為密切，雙方自2015年就開展合作。去年1月份，騰訊聯(lián)合蘇寧、京東、融創(chuàng)與萬達商業(yè)簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議，計劃投資約340億元人民幣，收購萬達商業(yè)香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。其中，蘇寧云商計劃出資95億元人民幣或等值港幣購買萬達商業(yè)約3.91%股份。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心主任曹磊認為，與萬達“做減法”謀求“瘦身”做強做專策略不同的是，蘇寧這些年一直在積極主動地大幅擴張，做加法，通過孵化自建、戰(zhàn)略合作、資本并購這三大手段，實現(xiàn)快速謀求的“生態(tài)型公司”的打造。此次蘇寧再度大手筆收購萬達百貨，勢必動用巨額資本。而目前，蘇寧不少業(yè)務板塊還處于“燒錢”投入階段，亦須防范很多大公司普遍存在的“消化不良”、“大而全”、“協(xié)同困難”這三大“通病”。

華商報記者注意到，此次公開收購萬達百貨的消息后，蘇寧易購股價也隨之飄紅，2月12日收漲3.09%。按當日收盤價計算，蘇寧易購總市值為1055.76億元。

收縮的萬達：2015年關了50多家百貨門店

創(chuàng)立于2007年的萬達百貨原名萬千百貨，隨萬達廣場在全國迅速擴張。鼎盛時在全國有上百個門店，與商業(yè)地產(chǎn)、文化產(chǎn)業(yè)和高級酒店并稱為萬達集團的四大支柱產(chǎn)業(yè)。

七年前，王健林曾為萬達百貨設計了一個香港上市路徑，他通過一些交易安排，為萬達百貨搭設了一個境外公司控股的架構。

華商報記者查詢天眼查顯示，目前萬達百貨的控股股東是深圳迪訊實業(yè)有限公司，而深圳迪訊實業(yè)的母公司是萬達百貨集團有限公司，前身是2012年被王健林收購的在香港注冊的迪訊投資。

萬達的收縮在萬達百貨上體現(xiàn)得尤其明顯。

在近年來百貨業(yè)下滑的背景下，萬達百貨開始大調(diào)整，并在2015年“集中關閉50多家門店”而引來熱議。對于大規(guī)模關店原因，當時有消息人士稱，相比萬達廣場的租金收益率，萬達百貨的盈利水平幾乎不值一提。隨后幾年，業(yè)界就不斷流傳著萬達百貨將被出售的傳聞。去年2月，還有報道稱萬達百貨將會打包出售給銀泰百貨，但最終這筆交易并未成行。

“萬達百貨是萬達廣場在快速發(fā)展時期的特殊產(chǎn)物。”開源證券總部首席投資顧問利鑫對華商報記者分析說，萬達百貨長期盈利不佳，對于萬達百貨來說，被線上零售企業(yè)收購也未嘗不是一件好事;同時萬達百貨被出售也說明，萬達可能在調(diào)整和縮減非核心業(yè)務。

近幾年“賣賣賣”已成為萬達發(fā)展中的新常態(tài)。2017年，萬達以超過630億元總價，賣出77家酒店和13個文旅酒店;去年初阿里旗下的臻希投資和文投控股出資78億元入股萬達電影;此外，曾是萬達新業(yè)務重心的金融集團，也在去年底將百年人壽出售給綠城集團。

不過，對于出售資產(chǎn)的邏輯，去年王健林曾表示：“將賣資產(chǎn)理解為‘不行了’，是根本不理解商業(yè)邏輯，關鍵看賣的是什么價格。”

給線下實體商業(yè)插上互聯(lián)網(wǎng)的翅膀，它不一定就能飛起來

在2012年度“CCTV中國經(jīng)濟年度人物”現(xiàn)場頒獎對話中，王健林和馬云打了一個賭：2020年，如果電商在中國零售市場份額占50%，王健林給馬云一個億，如果沒到，則由馬云給王健林一個億。就此次萬達百貨出售給蘇寧易購的交易，有人調(diào)侃說：“2020年尚未到來，或許已能看出這一對賭的結局了。”

去年全球最大的百貨公司西爾斯宣布破產(chǎn)，整個百貨行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)時代面臨巨大挑戰(zhàn)，萬達出于自己的戰(zhàn)略考慮將百貨賣給蘇寧，對于蘇寧來說線上線下融合趨勢將愈發(fā)明顯。

在不少業(yè)內(nèi)人士眼中，未來已很難將電商和實體商業(yè)區(qū)分開來，兩者的關系必然是“你中有我，我中有你”。利鑫表示，蘇寧易購作為國內(nèi)領先的O2O智慧零售商，收購線下店也說明了當前零售業(yè)的發(fā)展趨勢，即是線上與線下的資源整合。從蘇寧的供應鏈上來看，以互聯(lián)網(wǎng)技術為手段，利用大數(shù)據(jù)算法技術進行用戶需求挖掘和匹配，圍繞核心品類建立TOP品牌對接機制，進行專業(yè)化經(jīng)營。

阿里收購銀泰百貨、控股三江購物，騰訊和京東入股永輝超市等，近幾年來，國內(nèi)電商巨頭正在加緊入股乃至并購線下超市和百貨商場，主要是為了展開基于“人、貨、場”的數(shù)字化探索。這次，蘇寧易購收購萬達百貨也是為了延伸自己的供應鏈，進而打造智慧零售。收購之后，萬達百貨能否換發(fā)勃勃生機，還需觀察。

“蘇寧易購收購萬達百貨，加上此前蘇寧云商入股萬達商業(yè)，求的都是線下流量、資源和版圖。”曹磊表示，如今線上流量成本變高，電商巨頭開始向線下渠道擴張。而要往線下走，首要考慮就是找到并且占領最佳的流量入口。從這個角度來看，萬達集團旗下的商業(yè)地產(chǎn)和百貨業(yè)態(tài)屬于性價比較高的標的。

不過在美好生活文商旅研究院院長夏強看來，蘇寧補強百貨拼圖的意味更濃。相比其他由線上而來的電商企業(yè)，蘇寧是從傳統(tǒng)零售起家，身上做實體的基因更多一些。

也有業(yè)內(nèi)人士提出，線上與線下的融合正在以不可逆的方式進行，而電商們都回頭操持起了曾被自己“打敗”的企業(yè)，但要解決增長挑戰(zhàn)、做好線下生意，不是簡單的收購和線上線下融合就可以做到的。“給線下實體商業(yè)插上互聯(lián)網(wǎng)的翅膀，它不一定就能飛起來，并沒有這么簡單。” 華商報記者 李程 李王艷

關鍵詞： 蘇寧 萬達百貨 收縮