豬價(jià)繼續(xù)反彈 或迎來(lái)史上最強(qiáng)上漲周期

受相關(guān)疫情的影響，生豬產(chǎn)能急速下降。市場(chǎng)預(yù)期，2019年生豬出欄量同比明顯下降，全年豬價(jià)上漲基本成定局。從近期豬價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，生豬價(jià)格穩(wěn)中繼續(xù)上漲。分析人士表示，相關(guān)疫情在春節(jié)后加速蔓延，產(chǎn)能持續(xù)快速去化，豬價(jià)上漲周期已經(jīng)啟動(dòng)，且有望創(chuàng)歷史新高價(jià)格并在高位持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間。

豬價(jià)繼續(xù)反彈

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月14日之后，全國(guó)生豬價(jià)格連續(xù)上漲，且上漲地區(qū)集中在華東區(qū)、華中區(qū)、華南區(qū)、華北區(qū)等一些受相關(guān)疫情影響較為嚴(yán)重的中北部地區(qū)。在這些地區(qū)，生豬被迫提前出欄，母豬被迫淘汰減少存欄量，生豬價(jià)格也隨之上漲。

興業(yè)證券相關(guān)調(diào)研結(jié)果認(rèn)為，相關(guān)疫情在春節(jié)后加速蔓延，產(chǎn)能持續(xù)快速去化，目前產(chǎn)能下降幅度已達(dá)歷史極值。養(yǎng)殖戶空欄嚴(yán)重，補(bǔ)欄極度低迷。疫情導(dǎo)致母豬存欄加速產(chǎn)能去化，主要系帶崽母豬大量淘汰和引種配種調(diào)運(yùn)受限。估計(jì)全國(guó)產(chǎn)能下降幅度超過(guò)15%，接近歷史極值，且未來(lái)或?qū)⒗^續(xù)快速去化。目前養(yǎng)殖戶空欄比例較高，補(bǔ)欄意愿低迷，一方面相關(guān)疫苗尚未研制成功，養(yǎng)殖戶不敢補(bǔ)欄;另一方面當(dāng)前價(jià)格誘惑力不夠，養(yǎng)殖戶不愿意補(bǔ)欄。

“豬價(jià)拐點(diǎn)已至，一方面，春節(jié)前大豬集中拋售，對(duì)供給的壓制大大減弱。另一方面，2018年四季度母豬大量淘汰，目前供給短缺凸顯。需求端，年內(nèi)需求最淡的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，預(yù)計(jì)需求將逐漸回升。豬價(jià)已經(jīng)進(jìn)入右側(cè)上行通道，以及年內(nèi)將有兩波快速上漲行情，第一波為3月-5月，第二波為6月以后。”該機(jī)構(gòu)分析，預(yù)計(jì)本輪周期豬價(jià)將創(chuàng)歷史新高，并在高位運(yùn)行較長(zhǎng)時(shí)間。基于目前行業(yè)供需格局，上調(diào)豬價(jià)預(yù)期。預(yù)計(jì)本輪周期豬價(jià)將創(chuàng)歷史新高，高點(diǎn)區(qū)間25元/公斤-30元/公斤，并在高位運(yùn)行較長(zhǎng)時(shí)間，頭豬盈利長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)在1000元以上。

有望迎來(lái)史上最強(qiáng)周期

在周期啟動(dòng)點(diǎn)上，中信期貨農(nóng)產(chǎn)品研究小組認(rèn)為，從近期價(jià)格來(lái)看，上漲周期已經(jīng)啟動(dòng)。“在上漲幅度上，我們認(rèn)為下半年價(jià)格大概率突破歷史最高價(jià)。主要原因?yàn)橄掳肽瓿鰴诹客认陆?5%以上，遠(yuǎn)高于2016年二季度出欄量同比下降5.9%這一數(shù)值，因此下半年價(jià)格大概率高于2016年二季度歷史最高價(jià)。”

在行情持續(xù)性上，中信期貨研究指出，預(yù)計(jì)在明年二季度之前，豬價(jià)都將維持高位。考慮到補(bǔ)欄母豬在13個(gè)月之后才能釋放產(chǎn)能，我們預(yù)計(jì)在今年5-6月份養(yǎng)殖利潤(rùn)可觀后，母豬補(bǔ)欄留種開(kāi)始增多，推算至少在2020年6月前，豬價(jià)將處于高位，考慮到非洲豬瘟疫情影響，豬價(jià)處于高位時(shí)間有望延長(zhǎng)。

從投資角度來(lái)看，國(guó)泰君安證券相關(guān)研究指出，目前市場(chǎng)估值仍在底部，可繼續(xù)分享周期與成長(zhǎng)的盛宴。因?yàn)橐咔橛绊懀据嗀i周期去產(chǎn)能與以往有所不同，本輪周期在去化能繁母豬的同時(shí)，中大豬也因?yàn)橐咔榈脑蚣涌焱顺鍪袌?chǎng)，因此供給傳導(dǎo)加快，豬價(jià)上漲快于以往周期。相關(guān)疫情在國(guó)內(nèi)爆發(fā)打亂了原有的周期節(jié)奏和外在表征，豬價(jià)有望創(chuàng)歷史新高。(張利靜)

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