放棄造紙和炒房剝離虧損資產 牙膏巨頭兩面針能否找回往日輝煌?

作為不少“80后”“90后”記憶中的民族牙膏品牌，兩面針近日重返大眾視野。

11月18日晚間，兩面針披露了一系列有關籌劃重大資產出售事項的進一步公告，這意味著其剝離房地產及生活用紙業(yè)務板塊的決心已定，勢在必行。

《國際金融報》記者發(fā)現，這是繼2017年出售“精細化工”業(yè)務之后，兩面針再一次縮小業(yè)務版圖。

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剝離虧損資產

時間撥回至一周前。彼時，兩面針發(fā)布公告稱，擬以協議轉讓的方式，向公司第一大股東廣西柳州市產業(yè)投資發(fā)展集團有限公司(下稱“柳州發(fā)展”)轉讓持有的房開公司、紙品公司的相關股權及債權。

在這份公告中，兩面針表示，此次交易標的為公司持有的紙品公司84.62%股權、房開公司80%股權，以及紙品公司37174.07萬元債權、對紙業(yè)公司78179.61萬元債權及對房開公司2087.64萬元債權。其中，紙品公司84.62%股權和房開公司80%股權評估值合計-4094.83萬元，經交易雙方協商按照0元作價，債權按照賬面值約11.74億元作價，此次交易總價約11.74億元。

值得注意的是，此次交易前，兩面針的業(yè)務分為日化、醫(yī)藥、紙業(yè)、房地產四個板塊。而在交易完成后，兩面針不再從事紙業(yè)及房地產業(yè)務。

“此次出售資產，有利于進一步優(yōu)化公司資產結構，減少公司虧損，降低公司負擔，聚焦主業(yè)，改善公司資產質量，增強公司的持續(xù)發(fā)展能力。”兩面針表示。

事實上，為聚焦日化主業(yè)，早在兩年前，兩面針還將其“精細化工”業(yè)務從上市公司中徹底剝離。2017年9月，兩面針所持有的鹽城捷康三氯蔗糖制造有限公司(下稱“捷康公司”)35%股權以掛牌底價6557.01萬元轉讓給飛尚實業(yè)集團有限公司(下稱“飛尚實業(yè)”)。

彼時，在剝離捷康公司后，市場曾一度猜測，接下來兩面針可能會對持續(xù)虧損的紙類業(yè)務“動刀”。對此，2017年6月，兩面針前任董事長鐘春彬在股東大會上接受媒體采訪時曾表示，是否出售紙類業(yè)務要看具體情況。

如今，靴子落地。有業(yè)內人士認為，在剝離房地產與紙業(yè)板塊后，不排除兩面針還有后續(xù)出售相關資產的可能性。11月19日下午，《國際金融報》記者試圖聯系兩面針方面，不過其電話始終處于無人接通狀態(tài)。

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巨頭的落寞

聚焦主業(yè)，不斷“瘦身”的背后，是近年來兩面針主業(yè)不振、多元化戰(zhàn)略失敗的不爭事實。但這個全國家喻戶曉的牙膏品牌，也曾有著屬于自己的高光時刻。

兩面針公司總部位于廣西柳州，脫胎于1980年成立的柳州市牙膏廠，1994年由全民所有制企業(yè)改制為股份制公司，是一家正統的國有企業(yè)，現任控股股東柳州發(fā)展由柳州市國資委100%控股。2004年，兩面針在上交所風光上市，成為行業(yè)內首家上市企業(yè)。彼時，作為國內牙膏明星企業(yè)，兩面針曾連續(xù)15年產量、銷量位列國產牙膏品牌榜首。

相關數據顯示，上市前夕的2003年，是兩面針的業(yè)績巔峰。當年，該公司實現營業(yè)收入5.86億元，其中，牙膏品類收入就達到4.42億，占營業(yè)收入的75.4%。登陸資本市場后，為進一步增厚業(yè)績，兩面針開始不斷擴張公司的業(yè)務范圍，除了主營的日化板塊業(yè)務，先后進軍醫(yī)藥、紙品和房地產開發(fā)領域。

然而，也是在這一年，兩面針的業(yè)績進入下行通道。2004年，兩面針營業(yè)總收入同比下跌2.9%至5.69億元，扣非凈利潤同比下降77.02%至755.43萬元。兩年后，兩面針正式開啟扣非凈利潤連續(xù)13年的虧損之路。據披露，2018年兩面針實現凈利潤789.27萬元，扣非凈利潤為-7472.81萬元。截至2019年前三季度，這一數據也已達到-4343.37萬元。

值得一提的是，雖然扣非凈利潤接連虧損，但兩面針的歸母凈利潤卻總能“適時”扭虧。究其原因，2018年4月27日，上交所在發(fā)給兩面針2017年年報問詢函中道出了實情：“(2018年)年報披露，報告期內公司實現歸母凈利潤-1.44億元、扣非凈利潤-1.54億元，已經連續(xù)12年扣非凈利潤虧損，以前年度公司主要依靠出售所持股票實現盈利，主營業(yè)務持續(xù)能力堪憂，請公司說明公司持續(xù)經營能力是否面臨重大不確定性。”

據記者了解，1999年，兩面針作為發(fā)起人參股中信證券，投資1.52億元獲9500萬股，而在近幾年里，參股中信證券獲得的投資收益已成為該公司主要利潤來源。

事實上，兩面針業(yè)績上的低迷，也直接反映在終端市場上。近日，《國際金融報》記者走訪上海相關市場發(fā)現，除了一般社區(qū)超市在銷售兩面針牙膏外，麥德龍、沃爾瑪等大型商超均無該品牌牙膏的身影，這些店中在售的牙膏品牌主要以黑人、佳潔士、云南白藥等品牌為主。

“從市場方面來看，日化類產品市場成熟度非常高且品牌分散，而目前兩面針日化產品單一，難以與市場中現存的眾多產品競爭。”CIC灼識咨詢總監(jiān)董筱磊在接受《國際金融報》記者采訪時如是表示，此外，目前市場中的高端品牌在營銷上的投入高，并對于線上營銷這一新渠道非常重視。相對而言，包括兩面針在內的部分國產品牌在營銷上的投入和重視相對較低，導致產品在市場競爭中逐漸失勢敗下陣來。

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“后兩面針”時代

至此，這家擁有“中國牙膏第一股”光環(huán)的企業(yè)，正面臨著尷尬的處境。有業(yè)內人士認為，多元化戰(zhàn)略失敗，主營業(yè)務戰(zhàn)略布局遲緩及銷售模式單一等，均是兩面針從輝煌到落寞的主因。

資料顯示，兩面針的大本營柳州，地處桂中北部，是廣西省第一大工業(yè)城市，也是我國西南地區(qū)工業(yè)重鎮(zhèn)。根據柳州市人民政府官網上公布的信息，通用化工、制糖工業(yè)、造紙工業(yè)、建材工業(yè)、日化工業(yè)并稱柳州傳統工業(yè)產業(yè)的“五朵金花”。由此來看，此前兩面針重點發(fā)展日化、醫(yī)藥大健康大消費產業(yè)，同時適時推進造紙產業(yè)(生活紙)、精細化工產業(yè)和房地產業(yè)的發(fā)展的企業(yè)戰(zhàn)略布局也不難理解。

不過，隨著近年精細化工等副業(yè)的相繼剝離，兩面針應如何發(fā)展牙膏主業(yè)成為市場關注的焦點。2013年5月，兩面針推出了最高售價59.9元/支的“兩面針中藥消腫止痛牙膏”，主攻中高端牙膏市場。兩年后，該公司還邀請知名演員張嘉譯成為其品牌代言人，試圖重回大眾視野。

不過，就目前來看，上述舉措的效果均不明顯。記者注意到，在2019年中國牙膏行業(yè)前十大品牌中，兩面針名落孫山。揮刀剝離生活用紙及房地產業(yè)、想要聚焦牙膏主業(yè)的兩面針，現在該如何布局?

清華大學快營銷與頂層設計專家孫巍在接受《國際金融報》記者采訪時表示，兩面針的品牌資產主要集中于口腔護理領域，尤其是牙膏。但由于其已多年遠離大眾視線，渠道網絡已逐漸萎縮，目前，最為重要的是通過互聯網思維打造新的商業(yè)模式，如積極拓展線上渠道，抓住電商發(fā)展機遇。

董筱磊也持類似的觀點。其表示，兩面針這一品牌的知名度依舊較高，在中國消費者心中仍有一席之地。在未來的發(fā)展中，除了不斷開拓線上線下渠道，還應加強產品多元化，為不同細分市場用戶提供服務。

“此外，想要進一步提高業(yè)績必然需要進軍中高端市場，兩面針品牌目前的定位較為低端，需要通過積極的營銷手段來提升品牌定位。”董筱磊認為，接下來，兩面針也可通過創(chuàng)立新品牌的形式直接進入中高端市場以提高業(yè)績。

關鍵詞： 牙膏巨頭 兩面針