長期資金入市比例將放寬 A股有望迎來萬億元級增量資金 保險(xiǎn)公司加到資金配置

隨著資本市場改革開放的進(jìn)一步深化，監(jiān)管層持續(xù)推動放寬社保基金、保險(xiǎn)資金入市的比例。專家認(rèn)為，未來A股市場將有望迎來萬億元級的長線資金進(jìn)場。

中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林對《證券日報(bào)》記者表示，推動放寬中長期資金入市能夠改善投資者結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)價(jià)值投資理念，發(fā)揮中長期資金在資本市場中的穩(wěn)定器作用，并推動上市公司質(zhì)量提升，增強(qiáng)我國資本市場的活力和韌性。

近期，證監(jiān)會多次表態(tài)要積極引導(dǎo)長期資金入市。9月9日至10日，證監(jiān)會在京召開全面深化資本市場改革工作座談會。會議提出了當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期全面深化資本市場改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)，其中一項(xiàng)是推動更多中長期資金入市，推動放寬各類中長期資金入市比例和范圍。

10月21日，證監(jiān)會主席易會滿在主持召開社保基金和部分保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會中指出，希望社保基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資理念、堅(jiān)定信心、積極行動，為促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。堅(jiān)持市場化思維，進(jìn)一步提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重，壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量。

社保基金會公布數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，社保基金資產(chǎn)總額22353.78億元。銀保監(jiān)會公布數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月末，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)19.96萬億元，同比增長11.67%。由此可以看出，一旦這兩大機(jī)構(gòu)資金入市的比例放寬，將為股市帶來可觀的中長期資金。

社保基金作為資本市場重要的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資力量，在優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、維護(hù)市場穩(wěn)定發(fā)展、提升市場運(yùn)行效率等方面發(fā)揮著重要作用。

在人社部日前舉行的2019年第三季度新聞發(fā)布會上，人社部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，已有18個(gè)省(區(qū)、市)政府與社保基金會簽署基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同，合同總金額9660億元，其中7992億元資金已經(jīng)到賬并開始投資。

值得關(guān)注的是，社保基金在A股市場持股占比越來越大。從三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，東方財(cái)富(300059,股吧)Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年三季報(bào)社保基金總計(jì)持有1658億元A股股票，與A股同期流通市值44.53萬億元相比，占比為0.37%，相較2019年半年報(bào)的1528億元，增加了130億元。

“從投資角度來看，社保基金入市能夠?qū)崿F(xiàn)社保基金保值增值，提升回報(bào)率。”盤和林說，入市比例上限的大幅提升會帶來中長期資金入市規(guī)模的加大，但短期內(nèi)不會同步增長。

目前，險(xiǎn)資已成為資本市場上第二大機(jī)構(gòu)投資者。今年以來，監(jiān)管層鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金入市。今年1月份，銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人肖遠(yuǎn)企表示，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司使用長久期賬戶資金，增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票和債券，拓寬專項(xiàng)產(chǎn)品投資范圍。

3月11日，銀保監(jiān)會副主席周亮繼續(xù)“喊話”，監(jiān)管部門總體鼓勵(lì)和支持險(xiǎn)資作為長期資金入市，支持資本市場的發(fā)展。周亮表示，資本市場牽一發(fā)而動全身，保險(xiǎn)資金具有長期資金功能，所以總體是鼓勵(lì)和支持的，但險(xiǎn)資對于所投資的行業(yè)和具體能投多少，還要考慮行業(yè)結(jié)構(gòu)布局等問題。

7月4日，銀保監(jiān)會副主席梁濤在國新辦新聞發(fā)布會上表示，現(xiàn)在正在積極研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例，并鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司增持優(yōu)質(zhì)上市公司股票。他指出，目前保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例上限是30%，行業(yè)實(shí)際用的是22.64%，跟監(jiān)管的比例上限相比還有7.36個(gè)百分點(diǎn)，也就是說還有一定的政策空間。下一步，銀保監(jiān)會考慮在審慎的監(jiān)管原則下，賦予保險(xiǎn)公司更多的投資自主權(quán)，進(jìn)一步提高證券投資比重。

銀保監(jiān)會公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為17.8萬億元，其中股票和證券投資基金2.2萬億元，較去年同期增加8.6%，占比為12.59%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果險(xiǎn)資權(quán)益投資比例再提升10個(gè)百分點(diǎn)，理論上將為資本市場帶來萬億元的增量資金。

盤和林認(rèn)為，保險(xiǎn)公司對權(quán)益類資產(chǎn)的配置需要與專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)和組合風(fēng)險(xiǎn)相匹配，對入市的時(shí)機(jī)把握有一定的不確定性。長期來看，資本市場的法治化發(fā)展將進(jìn)一步增強(qiáng)權(quán)益類資產(chǎn)的吸引力，保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者也會大幅加大在股市的資金配置，為資本市場注入新的活力。( 包興安)

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