短期警惕拉升后的下跌 零售商及分銷(xiāo)商擬積極消化市場(chǎng)庫(kù)存

周四美股高開(kāi)高走，道指最終收漲逾1300點(diǎn)，創(chuàng)1931年10月以來(lái)最佳連續(xù)3日漲幅。道指三日累漲近4000點(diǎn)，漲幅高達(dá)21.3%。截至收盤(pán)，道指漲6.38%報(bào)22552.17點(diǎn)，標(biāo)普500漲6.24%報(bào)2630.07點(diǎn)，納指漲5.6%報(bào)7797.54點(diǎn)。

美股道指及標(biāo)指升逾6%，港股ADR指數(shù)顯著向好，按比例計(jì)算，收?qǐng)?bào)24008點(diǎn)，升655點(diǎn)或2.73%。重磅藍(lán)籌股普遍上升，騰訊收?qǐng)?bào)396.13港元，較港收市漲14.33元;友邦收?qǐng)?bào)69.96元，較港收市漲2.36元;匯豐控股收?qǐng)?bào)46.71元，較港收市升1.01元。

周四COMEX黃金期貨收漲1.06%報(bào)1651.7美元/盎司，COMEX白銀期貨收跌1.77%報(bào)14.61美元/盎司。國(guó)際油價(jià)全線下跌，NYMEX原油期貨收跌5.35%報(bào)23.18美元/桶，布油跌2.27%報(bào)29.31美元/桶。

紐約尾盤(pán)，美元指數(shù)跌1.51%報(bào)99.4181，連跌三日，創(chuàng)近兩周新低。非美貨幣集體上漲，歐元兌美元漲1.4%報(bào)1.1034，英鎊兌美元漲2.73%報(bào)1.2205，澳元兌美元漲1.7%報(bào)0.6059，美元兌日元跌1.45%報(bào)109.59，離岸人民幣兌美元漲475個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.0811。

美債收益率普跌，3月期美債收益率跌6.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)-0.051%，2年期美債收益率跌4個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.304%，3年期美債收益率跌2.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.375%，5年期美債收益率持平報(bào)0.532%，10年期美債收益率跌2.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)0.853%，30年期美債收益率跌1.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.432%。

周四美國(guó)公布的初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為328萬(wàn)人，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，很多人以為，這又會(huì)是美股崩盤(pán)的跡象，但事后來(lái)看，這一個(gè)線性推導(dǎo)沒(méi)有成立，一個(gè)是這樣的數(shù)據(jù)顯然被市場(chǎng)充分計(jì)價(jià)了，而且這些數(shù)據(jù)可能更多是將臨時(shí)工，或者UBER司機(jī)計(jì)入，因此對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊可能沒(méi)有想象中的大。而且，宏觀指標(biāo)中的就業(yè)數(shù)據(jù)也是一個(gè)同步或者滯后數(shù)據(jù)，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題后，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的傳導(dǎo)，就業(yè)才會(huì)出現(xiàn)走壞的情況，因此，美國(guó)的情況可能沒(méi)有想象的那么糟糕。但也許市場(chǎng)還是會(huì)存在雙底的可能性。

同時(shí)在預(yù)期會(huì)出現(xiàn)更強(qiáng)的刺激政策下，美股昨日又出現(xiàn)了強(qiáng)力上漲。反彈仍在進(jìn)行中，但情緒已經(jīng)變得有些脆弱。不排除今天部分個(gè)股會(huì)出現(xiàn)拉高之后出貨的情況。這需要考驗(yàn)的是投資者對(duì)行情的理解，以及對(duì)個(gè)股的把握。

市場(chǎng)目前主流邏輯仍舊是對(duì)前期錯(cuò)殺行業(yè)及個(gè)股的修復(fù)。不過(guò)，最具確定性的依舊是消費(fèi)類(lèi)個(gè)股，以及醫(yī)藥類(lèi)，但這兩個(gè)板塊，下面還有很多細(xì)分行業(yè)，需要細(xì)致分析和歸類(lèi)。其中，幾個(gè)公布業(yè)績(jī)的個(gè)股可以關(guān)注，今天智通財(cái)經(jīng)早知道提示，李寧(02331)去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，但受制于公共衛(wèi)生危機(jī)事件影響，股價(jià)只能認(rèn)作中期反彈行情。從今年上半年起，其潛在的店鋪擴(kuò)張延遲，以及高庫(kù)存水平導(dǎo)致潛在訂單延遲的因素;另外，情況持續(xù)變化及多個(gè)因素影響短期毛利，零售商及分銷(xiāo)商擬積極消化市場(chǎng)庫(kù)存。

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