央行：貨幣政策會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭 靈活把握貨幣政策的力度

1月15日，國(guó)新辦就2020年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)情況舉行發(fā)布會(huì)。這是一場(chǎng)以過(guò)去一年為主題的發(fā)布會(huì)，但問(wèn)題更多聚焦于新的一年。

稍早前，中國(guó)人民銀行已向社會(huì)發(fā)布了《2020年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》，對(duì)剛剛過(guò)去的極不平凡的一年進(jìn)行了全面的梳理總結(jié)，各項(xiàng)主要金融指標(biāo)運(yùn)行符合預(yù)期，金融體系總體運(yùn)行平穩(wěn)。

2020年，面對(duì)疫情挑戰(zhàn)，中國(guó)人民銀行3次降低存款準(zhǔn)備金率，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了1.75萬(wàn)億元長(zhǎng)期流動(dòng)性，同時(shí)利用各種政策工具，累計(jì)推出9萬(wàn)多億元的貨幣政策支持措施。

新的一年，這些政策到期后，如何退出、如何續(xù)接，政策退出后貨幣環(huán)境是否會(huì)收緊……一系列問(wèn)題讓市場(chǎng)對(duì)未來(lái)表示出謹(jǐn)慎樂(lè)觀。而1月12日最新公布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月，社會(huì)融資存量增速出現(xiàn)了連續(xù)下滑，狹義貨幣M1和廣義貨幣M2增速也雙雙掉頭朝下，相關(guān)指標(biāo)的月度變化強(qiáng)化了市場(chǎng)的預(yù)期。

對(duì)此，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露在當(dāng)日的發(fā)布會(huì)上再次重申，貨幣政策會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，不急轉(zhuǎn)彎。人民銀行會(huì)根據(jù)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的階段性特征，靈活把握貨幣政策的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，以適度貨幣增長(zhǎng)支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)和高質(zhì)量發(fā)展。

穩(wěn)健的貨幣政策會(huì)更加靈活精準(zhǔn)、合理適度，繼續(xù)保持對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)必要的支持力度……自去年12月以來(lái)，政策層反復(fù)傳遞出穩(wěn)字當(dāng)頭的信號(hào)。

對(duì)于市場(chǎng)的疑問(wèn)，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，疫情期間，中國(guó)沒(méi)有采取零利率甚至負(fù)利率，也沒(méi)有實(shí)施量化寬松政策，是少數(shù)實(shí)施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體之一，一直以來(lái)也沒(méi)有“大水漫灌”。因此，對(duì)于中國(guó)的貨幣政策而言，政策退出問(wèn)題較小。

實(shí)際上，一些臨時(shí)性的政策已經(jīng)明確得到了延續(xù)。日前，央行聯(lián)合銀保監(jiān)會(huì)等5部門下發(fā)《關(guān)于繼續(xù)實(shí)施普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和普惠小微企業(yè)信用貸款支持政策有關(guān)事宜的通知》，決定繼續(xù)實(shí)施普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和普惠小微企業(yè)信用貸款支持政策，并明確兩項(xiàng)直達(dá)貨幣政策工具均延期至2021年3月31日。在2020年，這兩項(xiàng)政策工具對(duì)應(yīng)的貸款總額達(dá)到11.2萬(wàn)億元。

應(yīng)該說(shuō)，面對(duì)疫情挑戰(zhàn)，貨幣政策對(duì)市場(chǎng)已經(jīng)表現(xiàn)出了足夠的呵護(hù)，臨時(shí)性政策退出也表現(xiàn)出了足夠的溫和，同時(shí)也留足了政策調(diào)整的空間，市場(chǎng)沒(méi)有理由感到不安。實(shí)際上，真正需要擔(dān)心的問(wèn)題并不在于政策，而在于市場(chǎng)自身。

應(yīng)該看到，低利率、充裕的流動(dòng)性和寬松的信貸標(biāo)準(zhǔn)等一系列非常措施對(duì)于緩解市場(chǎng)的資金壓力有著立竿見(jiàn)影的功效。但其作用于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，需要借助市場(chǎng)的傳導(dǎo)，需要生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等各個(gè)部門和領(lǐng)域提高效率、共同發(fā)力，一味“喊渴”顯然無(wú)助于政策效用的發(fā)揮。

在對(duì)貨幣政策保持敏感的同時(shí)，市場(chǎng)真正需要思考的是如何降低對(duì)貨幣政策的依賴。畢竟，并非所有挑戰(zhàn)都源自金融系統(tǒng)與宏觀經(jīng)濟(jì)，有的問(wèn)題從貨幣政策身上找不到解決辦法，需要市場(chǎng)自身進(jìn)行多方面的調(diào)整。

關(guān)鍵詞： 貨幣環(huán)境