2021年全球油服行業景氣復蘇，通源石油輕裝上陣值得期待

本月，美國新任總統拜登宣布了其“100天承諾”計劃，其中表示會于上任首100日為1億人接種疫苗。而在上周三，美國疫苗日接種量達到100萬劑，滿足了拜登提出的100天接種1億劑的標準，周五更是破紀錄地接種了160萬劑，全美接種總量達1900萬。同時美國強生公司表示，其腺病毒載體疫苗有望在兩周內獲得緊急使用授權，數月內會供貨1億，相比現有需要接種2劑的疫苗，強生的疫苗只需接種1劑，而且不用低溫保存，一旦應用，將會大大加快美國疫苗接種速度。

近日，高盛在報告中指出，美國拜登政府前期措施對油價構成利好。在拜登政府發布紓困計劃后，高盛將額外財政支出規模預估從7，500億美元提高至1.1萬億美元。若2021年和2022年實施2萬億美元刺激措施，美國石油需求可能會增加約20萬桶/日，在強勁的需求推動和伊朗仍然受到制裁的情況下，市場將需要更多的頁巖油。同時，將進一步助長美元貶值，從而提升以美元計價的大宗商品吸引力。而在此前，高盛就預計布倫特原油價格在今年二季度，有望上漲至65美元水平。

無獨有偶，銀河證券在近日晨報中指出，中長期受新冠疫苗接種帶來的原油需求持續好轉的影響，原油供需有望邊際改善，預計價格將中樞向上。油價回暖利于油服行業的景氣復蘇，報告中推薦通源石油（300164）、石化油服等股票。

通源石油是以油氣田增產為核心的國際油服企業，技術包括以頁巖油氣為代表的非常規油氣開發的核心技術水平井鉆井旋轉導向技術、射孔技術和水力壓裂技術等，其中射孔技術在全球處于領先地位，市場覆蓋北美、國內兩大市場。2020年受新冠疫情影響，通源石油業務受到沖擊，但隨著疫苗接種逐步推進，當前油價呈現逐步回升趨勢，公司業務也在持續恢復。“隨著疫苗接種持續推進，石油消費反彈，行業復蘇回暖，公司被疫情壓制的訂單將逐步釋放，2021年會是非常令人期待的年景。” 通源石油董事長張國桉表示。

疫情下強化三大核心技術，鞏固核心競爭力

1月29日通源石油發布了2020年業績預告，因疫情影響，公司預計2020年實現歸母凈利潤-8.5億元—-11億元，同比轉虧。主要原因是，公司計提了商譽資產以及其他資產合計6.5億元—9億元。

“公司在2018年、2019年都實現了15個億以上的營業收入，可是到了2020年，疫情影響下我們沒有辦法施工，損失了近6成的收入，盈利能力下滑，所以我們依據相應會計準則等規定對商譽計提了減值準備。同時我們聚焦核心產品線建設，繼續加強了旋轉導向、射孔和壓裂業務的核心競爭力，關閉了許多低附加值、低毛利率、回款困難的項目，因此對部分固定資產、存貨等資產也計提了相應的減值準備。”張國桉表示。

據張國桉表示，雖然2020年受疫情影響公司業績下滑，導致商譽等資產計提了減值準備，但是公司以頁巖油氣開發的核心技術水平井鉆井旋轉導向技術、射孔技術和水力壓裂技術建立的三大核心產品線業務都在，客戶、訂單都沒有流失，核心團隊保持穩定，公司整體經營情況是健康的，經營性現金流量凈額是正的，核心競爭力繼續增強，而且2020年下半年國內外業務已經有非常明顯的恢復，待行業回暖，公司競爭優勢將進一步體現。

根據三季報，公司2020年前三季度研發費用同比增長47.97%，主要是公司為建設核心競爭能力，研發投入增加所致，持續強化旋轉導向、射孔和水力壓裂這三大非常規油氣開發核心技術產品線建設。值得注意的是，盡管此前公司業務收入超過70%來自北美，但公司已將投資重心放在國內。“從戰略來講，我們仍然是中國、北美兩大市場雙軌發展，但方向會傾斜國內大循環，側重于國內發展。目前公司已經基本停止了在美國的固定資產投資，并且加大了在國內的投資力度，主要原因還是響應國家對保障能源安全的呼吁及一系列部署。我們認為加大在國內的投資將是公司比較好的方向，實際上從2019年開始就已經在國內做了不少投資安排。值得一提的是，2020年全年我們在很多熱點地方中標了很多訂單，例如在四川盆地、鄂爾多斯盆地、松遼盆地、新疆地區塔里木盆地和吉木薩爾等區域都有中標旋轉導向、射孔和壓裂業務訂單，這為2021年國內業務增長奠定了基礎。” 張國桉表示。

輕裝上陣，2021年值得期待

根據BP世界能源展望，預計未來二十年內全球石油天然氣的需求增長和發展趨勢不變。OECD最新預計顯示，疫情受控后2021年全球經濟增速4.25%，EIA預計全球原油需求增加580萬桶/天。同時，2020年12月21日，國新辦發表《新時代的中國能源發展》白皮書，再次強調了“提升油氣勘探開發力度，促進增儲上產，提高油氣自給能力”。而當前國內和國際兩個市場漸漸成為一個不可分割、相互影響的有機體，所形成的全球供需循環大體系初見端倪。

“前些年，中國的原油產量是連年下降的，因此國家提出了增儲上產的‘七年行動方案’，天然氣和原油產量要實現增長，國內景氣度肯定是能保證的。因此，可以預期的是，“十四五”期間國內油氣勘探開發力度將持續加大。”張國桉表示：“目前疫苗正在按照計劃有序接種，我們可以預期的是隨著疫苗接種持續推進，行業將逐步恢復，北美業務被壓制的訂單將釋放，北美業務將實現反彈恢復。而國內我們在2020年已經中標了很多訂單，這些訂單將會給國內2021年帶來穩定的增長，同時隨著國內持續加大投資，2021年我們預期新增訂單仍會持續增加。”

2020年在疫情籠罩的全球下，進一步催化了數字經濟的崛起，政策導向以及歷史性機遇也促使數字化加快自身發展的關鍵時期，并進一步促使油氣產業鏈相關企業在經營效率和成本控制上必須要有更高的要求，在這一情形下通源石油加快戰略布局數字化油服項目，運用大數據、人工智能對主營業務進行賦能。據悉，公司與金蝶云、百度云、IBM等伙伴的合作，已在2020年12月完成數字業務的頂層設計，2021年將全力構建數字化驅動的協同共生油服用戶生態鏈，降本增效的同時，增強獲客能力，提升通源石油高質量發展。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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