浦林成山（1809.HK）2020營收創雙位數增長 產能擴張強化價值預期

3月31日，浦林成山（開曼）控股有限公司（以下簡稱：浦林成山）公布2020年度業績。

期內實現營收約為62.8億元（人民幣，下同），同比增長約12.4%；毛利約14.0億元，同比增長約30.3%；公司股東應占溢利約為6.0億元，同比增長約26.1%——企業營收、毛利、凈利潤三項核心經營指標均創雙位數增長，呈現出高速發展態勢。

毛利率約為22.3%，較去年增長約3.1個百分點，凈利潤率約為9.6%，較去年增長約1.0個百分點，基本每股盈利0.95元。

多元化渠道獲突破 配套業務量質齊升

浦林成山全年實現銷售輪胎1510萬條，同比增長約22.4%。其中全鋼子午線輪胎銷售639.1萬條，半鋼子午線輪胎銷售809.5萬條，斜交輪胎銷售61.5萬條，分別占總收入的75.2%、22.0%及2.8%。

按照渠道劃分，浦林成山的國內經銷商、國際經銷商、汽車配套及貼牌客戶的銷售收入分別為19.5億元、23.6億元、17.5億元及2.3億元，占總收入的31.0%、37.6%、27.8%及3.6%。

2020年下半年，國際供應鏈向中國市場轉移，來自海外的訂單持續增加。同時，浦林成山加強了海外市場開發，期內新開發海外經銷商32家，營收實現大幅增長，較去年同期增長約25.9%。

二季度開始，受益于國內汽車制造業的快速復蘇，浦林成山配套業務也取得突破。全年共與30多家汽車制造商進行了45個配套項目的合作，配套業務營收較去年增加約43.0%。國內銷量前十名商用車汽車制造商已全部進入浦林成山配套體系。期內獲得江鈴汽車“優秀供應商”、福田汽車“合作共贏獎”、東風華神“優秀戰略合作供應商”、江汽集團“質量貢獻獎”等獎項。

國內替換方面，浦林成山在國內全鋼子午線輪胎替換市場擁有較高滲透率。報告期內，新開發國內經銷商39家，新增達標五星級店148家，市場占有率進一步得到提升。

持續推進研發與供應鏈管理

報告期內，浦林成山多措并舉，不斷優化制造體系與供應鏈管理體系。榮成工廠開展實施節能降耗等184個改善項目,自動化程度持續提升；完善供應鏈業務協調平臺，科學管理供需、生產與庫存計劃，提升交付質量與效率，實現降本增效。

同時，浦林成山不斷加大研發投入。2020年研發投入約為1.6億元，較去年增長26%；期內獲得21項實用新型專利和20項外觀設計專利；低滾阻、雙胎面結構設計、預硫化等工藝取得突破，并完成357個新品的研發和上市，新產品銷量占全年總銷量的35.2%，獲得市場認可。

全球布局擴張產能

產能方面，浦林成山的第一家海外工廠——泰國輪胎生產基地，于2020年上半年如期投產，并在第四季度實現一期全鋼80萬條/年、半鋼400萬條/年達產。

根據銷售需求預測，浦林成山已于2020年下半年啟動泰國二期項目全鋼120萬條/年，并擬于2021年上半年啟動半鋼400萬條/年；于2020年下半年啟動了和山東工廠全鋼105萬條/年、半鋼280萬條/年的拓產項目，以提升交付水平、滿足市場和企業發展需求。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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