中國最大毛發(fā)醫(yī)療集團雍禾醫(yī)療赴港上市，「禿襲」毛發(fā)黃金賽道

“脫發(fā)容易脫單難”的現(xiàn)象級煩惱正在催生上千億的毛發(fā)市場。

國家衛(wèi)生健康委員會的調(diào)查顯示，2020年中國的脫發(fā)人口超過2.50億人。受益于經(jīng)濟發(fā)展、人均可支配收入上升以及消費習慣的變遷，國內(nèi)毛發(fā)醫(yī)療服務市場快速增長。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2020年中國毛發(fā)醫(yī)療服務市場的規(guī)模為184億元，預計未來還將以復合年增長率22.3%的速度增長，并于2030年市場規(guī)模上升至1381億元。

中國的植發(fā)醫(yī)療服務市場仍存在巨大的入行壁壘

毛發(fā)醫(yī)療服務市場具體可分為植發(fā)醫(yī)療服務和醫(yī)療養(yǎng)固服務兩部分，前者為一種治療脫發(fā)的手術(shù)治療，后者融合醫(yī)療器械及藥物等多種非手術(shù)治療方式。數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)植發(fā)醫(yī)療服務、醫(yī)療養(yǎng)固服務的市場規(guī)模分別為134億元和50億元。

（圖片來源：雍禾醫(yī)療招股說明書）

由于公立醫(yī)院較少開展植發(fā)業(yè)務，因此國內(nèi)植發(fā)醫(yī)療服務市場主要由民營醫(yī)療機構(gòu)所占據(jù)，其中包括連鎖植發(fā)機構(gòu)、單體植發(fā)機構(gòu)以及美容機構(gòu)的植發(fā)部門。2020年，雍禾醫(yī)療在國內(nèi)植發(fā)醫(yī)療服務、醫(yī)療養(yǎng)固服務的市場份額分別為11%和5%。

中國植發(fā)醫(yī)療服務市場的增長主要由以下關(guān)鍵因素推動：

植發(fā)醫(yī)療服務的可負擔性越來越高。于2020年，中國居民人均可支配收入已增加至人民幣32,189元，其中中國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入已達到人民幣43,834元。可支配收入的增長提高了購買力，使植發(fā)醫(yī)療比較過往任何時候更易于負擔。

毛發(fā)相關(guān)問題的普遍性。越來越多不同年齡、性別及職業(yè)的人士受到毛發(fā)相關(guān)問題的困 擾。禿頂及毛囊閉合等若干嚴重的毛發(fā)相關(guān)問題僅可通過植發(fā)來有效解決。然而，植發(fā)醫(yī)療 服務的市場滲透率低至0.21%，表明存在大量未滿足的需求。

消費者教育投入持續(xù) 加 大。隨 著 市 場 的 擴 大，教 育 消 費 者 植 發(fā) 的 營 銷 渠 道越來越多元化。消費者將更容易獲得植發(fā)知識，因此更有可能接受植發(fā)治療。其將幫助公眾接受植發(fā)乃解決毛發(fā)相關(guān)問題的可靠解決方案。

植發(fā)技術(shù)的發(fā)展。技術(shù)精進推動市場向前發(fā)展。從FUE到微針植發(fā)技術(shù)，植發(fā)技術(shù)創(chuàng)新使頭皮創(chuàng)傷小、恢復快、療效好、術(shù)后毛發(fā)生長密度高及生長方向自然。

多點執(zhí)業(yè)醫(yī)療專業(yè)人員增加。隨著醫(yī)師多點執(zhí)業(yè)政策的實施，醫(yī)師獲準在多個地點執(zhí) 業(yè)，更多醫(yī)師可在植發(fā)機構(gòu)執(zhí)業(yè)提供服務，從而加速了市場的專業(yè)化及可及性。

雍禾醫(yī)療，或?qū)⒋蚱浦袊舶l(fā)行業(yè)“四分天下”的格局

目前植發(fā)行業(yè)主要有四類玩家：一是如上海長征醫(yī)院、西南醫(yī)院等公立醫(yī)院的植發(fā)科室；二是以伊美爾、熙朵等為代表的民營醫(yī)美整容機構(gòu)的植發(fā)科室；三是以恒博等為代表的地方性民營非連鎖植發(fā)機構(gòu)；四是以雍禾醫(yī)療、碧蓮盛、新生植發(fā)、大麥等為代表的全國民營連鎖植發(fā)機構(gòu)。

（圖片來源：雍禾醫(yī)療招股說明書）

四類機構(gòu)的競爭格局，招股書并未詳細展開。但通過對業(yè)內(nèi)人士的訪談和資料梳理，我們了解到各類機構(gòu)的一些特色。

（1）公立醫(yī)院植發(fā)科

醫(yī)生正規(guī)，技術(shù)可靠，患者信賴；但相對來說，價格較高，手術(shù)量少。

（2）美容機構(gòu)植發(fā)部門

在美容機構(gòu)，整容是主業(yè)，這決定了醫(yī)生平時主要做隆鼻、隆胸、吸脂、割雙眼皮等整形手術(shù)，植發(fā)手術(shù)相對較少。

（3）其他民營植發(fā)機構(gòu)（非連鎖單體機構(gòu)）

其他民營植發(fā)機構(gòu)，主要是指非連鎖的單體植發(fā)機構(gòu)。它們數(shù)量多、分布廣，但并非一個整體，而是各自獨立的小機構(gòu)、小診所。

這部分機構(gòu)，價格相對較低，在規(guī)范性、透明度、診療硬件、醫(yī)生技術(shù)上，也有待提高。

（4）全國民營植發(fā)機構(gòu)（連鎖機構(gòu)）

連鎖植發(fā)機構(gòu)，網(wǎng)點較多，通常在一二線城市都有分布。這類機構(gòu)，醫(yī)師專職做植發(fā)，手術(shù)量大，并經(jīng)常與公立醫(yī)院展開交流、培訓、合作，技術(shù)純熟；此外，價格適中，服務周到，品質(zhì)較有保障。

由此就不難理解，為什么全國連鎖民營植發(fā)機構(gòu)更具有競爭優(yōu)勢：

其一專業(yè)程度上，民營連鎖醫(yī)生的技術(shù)，不次于公立醫(yī)院，甚至因為“熟能生巧”更具優(yōu)勢；

其二植發(fā)價格上，民營連鎖低于公立醫(yī)院、美容機構(gòu)，高于規(guī)范程度不高的非連鎖單體植發(fā)機構(gòu)；

其三體驗程度上，民營連鎖服務體驗好，環(huán)境更舒適；

再則滲透率上，民營連鎖高于公立醫(yī)院、美容機構(gòu)，低于非連鎖單體植發(fā)機構(gòu)。

所以，與其他三類競爭對手相比，民營連鎖植發(fā)機構(gòu)堪稱“價廉物美”，具有競爭優(yōu)勢。而雍禾醫(yī)療，則是其中的佼佼者。

可以預見，雍禾醫(yī)療新的競爭策略如果成功，或?qū)⒋蚱浦袊舶l(fā)行業(yè)“四分天下”的格局。

結(jié)語：

總而言之，目前植發(fā)生意在國內(nèi)仍然十分具有潛力，據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國2020年有約2.51億人患有脫發(fā)，但植發(fā)手術(shù)量僅為51.6萬例，滲透率僅為0.21%。市場需求尚未得到滿足，因此還存在較大發(fā)展空間。

行業(yè)整體發(fā)展，從市場爆發(fā)，到魚龍混雜，再到現(xiàn)在監(jiān)管逐漸到位，植發(fā)行業(yè)隨著準入門檻提升、行業(yè)標準建立以及消費者鑒別能力逐漸增強，或許也將迎來小、散、亂醫(yī)療機構(gòu)的淘汰和整合階段。雍禾醫(yī)療作為行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)，從單一植發(fā)轉(zhuǎn)向綜合治療，或許將成為其未來發(fā)展方向。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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