「脫發焦慮」撕開顏值新風口，行業龍頭雍禾植發赴港IPO

中國最大的一站式毛發醫療服務集團——雍禾醫療正式向港交所提交上市申請，資本市場即將迎來“中國植發第一股”，引發各界對民營植發機構的關注。市場聚焦的不僅僅是植發第一股本身，還有其背后的千億級消費市場。

2.5億脫發人群，平均30歲就開始“禿”了！

根據國家衛健委2019年發布的脫發人群調查數據顯示，中國已約有2.5億脫發人群，占比總人口近1/5。脫發人群的強烈市場需求快速推動毛發健康產業發展，中國毛發健康產業正展示出巨大的經濟潛能。

2019年雍禾植發創始人張玉也曾深刻體會到植發訴求的變遷：“過去植發更多出于功能性需求，如疤痕、燒傷燙傷等，現在真正植發的群體主要是二十六七歲的90后，大學剛畢業的他們要找工作、找對象，就特別在乎自己的形象，尤其是女性，植發更出于對美學的追求，例如發際線調整、美人尖等。”

植發醫療是以后腦部毛囊作為植發來源，分離為單株或多株毛囊單位，借助特殊器械及精細的顯微科技術將毛囊單位移植，使其在新的部位存活生長。中國大多數脫發患者初期會選擇防脫洗護產品、藥物（米諾地爾、非那雄胺等）進行治療，但若均無法根治脫發后，植發成為希望擺脫脫發困擾消費者的終極手段。

脫發人群植發率僅1%，千億級藍海蓄勢待發

在龐大的消費者支撐下，脫發經濟“禿然”崛起，根據弗若斯特沙利文數據，2020年中國毛發醫療服務市場的規模為184億元，預計未來還將以復合年增長率22.3%的速度增長，并于2030年市場規模上升至1381億元。

毛發醫療服務市場具體可分為植發醫療服務和醫療養固服務兩部分，前者為一種治療脫發的手術治療，后者融合醫療器械及藥物等多種非手術治療方式。數據顯示，2020年國內植發醫療服務、醫療養固服務的市場規模分別為134億元和50億元。

（圖片來源：雍禾醫療招股說明書）

由于公立醫院較少開展植發業務，因此國內植發醫療服務市場主要由民營醫療機構所占據，其中包括連鎖植發機構、單體植發機構以及美容機構的植發部門。2020年，雍禾醫療在國內植發醫療服務、醫療養固服務的市場份額分別為11%和5%。

民營占比85%，雍禾植發為行業龍頭

目前植發行業主要有四類玩家：一是如上海長征醫院、西南醫院等公立醫院的植發科室；二是以伊美爾、熙朵等為代表的民營醫美整容機構的植發科室；三是以恒博等為代表的地方性民營非連鎖植發機構；四是以雍禾醫療、碧蓮盛、新生植發、大麥等為代表的全國民營連鎖植發機構。

（圖片來源：雍禾醫療招股說明書）

四類機構的競爭格局，招股書并未詳細展開。但通過對業內人士的訪談和資料梳理，我們了解到各類機構的一些特色。

（1）公立醫院植發科

醫生正規，技術可靠，患者信賴；但相對來說，價格較高，手術量少。

（2）美容機構植發部門

在美容機構，整容是主業，這決定了醫生平時主要做隆鼻、隆胸、吸脂、割雙眼皮等整形手術，植發手術相對較少。

（3）其他民營植發機構（非連鎖單體機構）

其他民營植發機構，主要是指非連鎖的單體植發機構。它們數量多、分布廣，但并非一個整體，而是各自獨立的小機構、小診所。

這部分機構，價格相對較低，在規范性、透明度、診療硬件、醫生技術上，也有待提高。

（4）全國民營植發機構（連鎖機構）

連鎖植發機構，網點較多，通常在一二線城市都有分布。這類機構，醫師專職做植發，手術量大，并經常與公立醫院展開交流、培訓、合作，技術純熟；此外，價格適中，服務周到，品質較有保障。

由此就不難理解，為什么全國連鎖民營植發機構更具有競爭優勢：

其一專業程度上，民營連鎖醫生的技術，不次于公立醫院，甚至因為“熟能生巧”更具優勢；

其二植發價格上，民營連鎖低于公立醫院、美容機構，高于規范程度不高的非連鎖單體植發機構；

其三體驗程度上，民營連鎖服務體驗好，環境更舒適；

再則滲透率上，民營連鎖高于公立醫院、美容機構，低于非連鎖單體植發機構。

所以，與其他三類競爭對手相比，民營連鎖植發機構堪稱“價廉物美”，具有競爭優勢。而雍禾醫療，則是其中的佼佼者。

可以預見，雍禾醫療新的競爭策略如果成功，或將打破中國植發行業“四分天下”的格局。

結語：

行業整體發展，從市場爆發，到魚龍混雜，再到現在監管逐漸到位，植發行業隨著準入門檻提升、行業標準建立以及消費者鑒別能力逐漸增強，或許也將迎來小、散、亂醫療機構的淘汰和整合階段。雍禾醫療作為行業內頭部企業，從單一植發轉向綜合治療，或許將成為其未來發展方向。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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