A股估值處于歷史低點 有望觸底回升

“A股的估值目前正處在歷史最低點，滬深300周期調整市盈率只有13倍，市場下行空間有限。”1月17日，長江商學院副院長、投資研究中心主任劉勁在接受《證券日報》記者采訪時判斷說。

當日，長江商學院投資研究中心首次對外發布《投資者情緒調查報告》。該報告是基于13個重要城市資本市場的投資人情緒和預期的大樣本抽樣調查，此次調查有效回收樣本計劃在2500份左右，其中，普通散戶投資者1900份，金融行業從業人員600份。

隨著2018年股指下跌，被調查對象認為A股價格偏高的比例越來越低，認為價格趨于合理的比例越來越高：在本次調查中，大概有50%的受訪者認為A股的價格是合理的(散戶和金融業分別為51%和49%)，24%的人受訪者認為價格是偏低的(散戶和金融業分別為24%和24%)，只有26%的受訪者認為價格偏高(散戶和金融業分別為25%和28%)。在年初的調查中，仍有42%的受訪者認為價格偏高。

本次調查中，投資者情緒明顯下滑，金融業受訪者比散戶更為悲觀。但是，悲觀之下，暗含了一個積極變化：有四分之三的受訪者認為目前A股價格合理甚至偏低，認為A股會繼續大跌的概率顯著下降。

“此前投資者情緒可能過度悲觀。”劉勁認為，事實上，投資者可能已經過于悲觀，經過2018年一年的調整，中國市場已經下跌到歷史最低位，未來下行空間有限。

劉勁認為，2019年中國經濟有望維持平穩，資本市場有希望觸底回升。目前政府已然深刻了解經濟增速面臨的巨大下行壓力，正在出臺組合拳托底經濟。適度定向放寬貨幣政策、加大定向投資、對消費者和企業減稅減負、放寬放緩環境政策等都正在推進。預計后續將逐漸體現到經濟數據中。(左永剛)

關鍵詞： A股 歷史低點 觸底回升