北上資金加速流入 A股先跌后漲

周二A股先跌后漲，權重股強勢，其余品種跌多漲少，兩市近50只個股跌停(不計ST類股)，其中不少與業績爆雷有關。截至收盤，上證綜指微跌0.11%至2594.25點，深證綜指跌1.11%至1300.34點，中小板、創業板綜指分別跌1.40%、2.01%，上證50指數漲0.77%，滬深300指數漲0.32%。

權重股、藍籌股集體強勢，就板塊層面來說，鋼鐵股表現較強，高送轉、特高壓、創投等概念股表現較差。另外，部分零售概念股漲勢較好。

權重股、藍籌股表現強勢是受多重因素影響的，首先是這幾天上市公司業績“爆雷”不斷，投資者雖然無法完全信任權重股、藍籌股，但一般來說，這類公司還是相對靠譜一些的，所以避險資金多會選擇流向權重股、藍籌股。其次是年內實行注冊制的科創板極可能會推出，這使得大量業務及行業地位缺乏稀缺性的小票吸引力下降。最后一個原因是年初一般是機構投資者考核完成后開始布局的時段，這部分資金通常更喜歡權重股、藍籌股。

近段時間，北上資金明顯在加速流入A股，其中既有慣性因素(去年也在不斷流入)，也與人民幣匯率升值及中美貿易磋商前景越來越正面相關。近期人民幣匯率升值并非基本面如何如何好，而主要是因為美元本輪緊縮周期可能暫停，這樣美元就會走弱。前期美聯儲多名委員已釋出鴿派信號，本周稍晚美聯儲將召開2019年首次利率會議，市場認為美聯儲有可能提前結束縮表，這樣的預期自然有利于人民幣匯率進一步走強。

對于北上資金來說，在同等情況下如果預期人民幣未來強勢，那幾乎一定有更大興趣持有以人民幣計價的股票，當然也可持有債券等。道理很簡單，這樣他們一方面可以賺到資產升值的錢，另一方面還可以賺到匯率波動的錢。對于最保守的資金來說，就算他們去買債券或者高分紅股票也是好的。

在貿易相關消息方面，據官方最新消息，中方代表團成員已抵達美國。也就是說，中美經貿磋商即將舉行。該消息自然會對市場風險偏好的提升有些助益，只是正式結果出來之前，市場買盤多少會有所克制。個人認為，一旦最終消息呈現利好，投資者理應第一時間跟進，沒必要持“見利好出貨”這樣的逆向思維。一般來說，只有當利好事前是完全無懸念時，這種情況下“見利好出貨”才有些許可行性，否則就該淡定一些。

春節假期前還有三個交易日，由于貿易消息仍有不確定性，同時近期上市公司業績爆雷情況偏多，個人覺得投資者節前暫時仍應重點關注權重股、藍籌股。至于投機類股，我覺得春節假期后去布局可能妥當些。(鄭步春 祝裕)

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