科創板將強化信披要求 保證市場化定價水平

日前，證監會、上交所發布了科創板及試點注冊制的相關配套制度和細則征求意見稿。其中，上交所發布的《上海證券交易所科創板股票上市規則》 (以下簡稱《上市規則》)在信息披露方面強調了科創板的特性。提出了科創板上市公司需要對業績、行業風險、科研投入等進行信息披露。

中郵證券董事總經理、首席研究官尚震宇昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創板在新時代服務實體經濟方面意義極其重大，是中國資本市場的未來和實體經濟轉型的動力引擎。通過注冊制、嚴信披和退市制度，強力支持高新技術產業和戰略新興產業發展，從而帶動中國經濟結構優化和全面轉型升級。因此，有必要對上市公司經營相關領域進行全面監測，而信息披露在定價機制中起到關鍵作用、具有重大影響。

據了解，《上市規則》對科創板上市監管信息披露要求更高。具體來看，強化行業信息、核心技術、經營風險、公司治理、業績波動等事項的信息披露;強化減持信息披露。在保留現行股份減持預披露制度的基礎上，要求特定股東減持首發前股份前披露公司經營情況。

對此，中信改革發展基金會研究員趙亞赟昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創板上市公司基本是高科技創新公司，投資者更看重預期，即未來的發展。而未來的發展取決于該企業的科技發展水平和抗風險能力，因此要求披露研發投入和行業風險十分必要。科創板是中國證券市場近年來最大的創新，降低了業績和資產要求，但同時必然加強風險監管。這些科技公司專業性都比較強，如果沒有更高的信披要求，投資者很難對公司情況有正確的認識。

尚震宇表示，科創板的門檻決定了是以機構投資者參與為主的市場，并且科技創投類公司本身具有更高的經營風險，企業經營的方方面面及行業動向都會對公司未來產生直接影響，因此，嚴格的信息披露將保證資本市場對其有效定價，從而確保價格信號靈敏反應、引導資源有序有效流動，才能充分發揮市場在資源配置中的決定性作用。(孟軻)

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