瓶頸待解 美中宜和押寶借殼上市

在宣布醫院擴張、打造全產業鏈戰略后，國內民營連鎖婦兒醫院美中宜和醫療管理有限公司(以下簡稱“美中宜和”)開始謀求上市。啟迪古漢近日發布重大重組資產公告稱，若交易完成，啟迪古漢將持有美中宜和在北京主要運營資產公司的全部或絕大多數股權，這被業界認為是美中宜和欲“借殼上市”。業內人士認為，借殼上市可以讓美中宜和獲得資金支持，為公司打造全產業鏈的戰略布局。但民營醫療機構競爭核心為人才和品牌的競爭，獲得資金后如何解決人才短缺和品牌建設都成為美中宜和將要面臨的問題。

借殼謀上市

根據啟迪古漢發布的重大重組資產報告內容，此次重組涉及的標的資產為美中宜和在北京地區的主要運營資產的存續公司的全部或大部分股權和北京清源兒童醫院醫療投資有限公司80%的股權。這意味著，美中宜和在北京的業務會被裝入上市公司中。目前，交易各方正按照《上市公司重大資產重組管理辦法》的規定選聘中介機構開展本次重大資產重組相關工作。

據了解，借殼上市又稱“后門上市”或“逆向收購”，是指非上市公司購買一家上市公司一定比例的股權來取得上市的地位，然后注入自己有關業務及資產，實現間接上市的目的。一般而言，借殼上市是民營企業的較佳選擇。

業內人士認為，上市公司啟迪古漢裝入美中宜和的資產，若交易成功，美中宜和并入上市公司，可稱之為“借殼上市”。在上述業內人士看來，美中宜和自己排隊上市，需要面臨一系列復雜且繁瑣的審批手續。另外，三年持續盈利的條件以及醫療糾紛處罰等也給美中宜和上市增加了不確定性，通過“借殼上市”能比較快速地實現上市。

根據企查查信息，杭州美中宜和婦兒醫院有限公司(以下簡稱“杭州美中宜和”)因多次違規行為被處以罰款。其中，2018年6月，杭州美中宜和因違反特種設備安全管理規范被杭州市西湖區市場監督管理局處以3萬元罰款;2018年1月，杭州美中宜和因其他醫療器械違規行為被杭州市西湖區市場監督管理局處以沒收相關器械并罰款199.5萬元的處罰。

資料顯示，美中宜和成立于2004年，是國內較大的民營連鎖婦產醫院，主要提供專業的婦科、產科和兒科醫療服務。近年來，美中宜和完成多輪融資。2013年，包括華平投資在內的投資人對美中宜和進行了1億元的投資;2018年初，遠洋集團旗下的遠洋資本，完成對美中宜和數億元的戰略投資;2018年2月，新希望集團有限公司對外宣布集團參與了美中宜和的新一輪融資。

尋新利潤點

在國內嬰兒出生率降低的背景下，打造全產業鏈、尋求新的利潤來源是美中宜和上市的重要原因。根據國家統計局相關數據，我國2018年度內地人口為13.95億人，比上年增加530萬人;全年出生人口1523萬人，出生率10.94%。，增速創1961年來新低。

Latitude Health創始人趙衡在接受北京商報記者采訪時表示，目前國內新生兒的出生率降低，美中宜和原有業務的潛在客戶在縮減，在此情況下，美中宜和希望通過擴張醫院重點發力試管嬰兒、兒科、醫美等業務在完善產業鏈的同時獲得新客戶，從而尋求新的利潤點。

美中宜和似乎也意識到上述問題，已經開始進行醫院擴張和全產業鏈布局。

2019年1月，美中宜和首席執行官胡瀾在接受北京商報記者采訪時表示，醫院擴張是公司重要戰略之一。據介紹，目前美中宜和在全國有8家醫院，其中，北京有4家醫療機構、外地有3家婦兒醫院和1家全科診療中心。“美中宜和已經在華北及華南、華東等地區開始進行不同規模的醫院布局。”胡瀾說。

另外，發力試管嬰兒、兒科、醫美中心等上下游業務，打造全產業鏈是美中宜和另一個發展重點。據胡瀾介紹，2018年是美中宜和生殖領域發展的開局之年，目前公司已經完成該領域平臺的搭建。另外，隨著醫美行業的迅猛發展，美中宜和也在該領域做了更多的嘗試和布局。2018年9月，美中宜和醫美中心舉行成立揭牌儀式，進入醫療美容領域。“公司主要從產科的孕產服務為發展切入點，在12年發展中已經開始向上下游延展，實現為消費者提供全生命周期服務閉環。”

在北京中醫藥大學法律系醫藥衛生法學副教授鄧勇看來,作為營利性民營婦兒醫院，美中宜和這些年的發展速度不算快，體量比較偏小，連鎖化規模不大。通過“借殼上市”，美中宜和可以借助資本的力量來擴展業務。

針對公司借殼上市相關內容以及公司未來發展戰略等問題，北京商報記者致電胡瀾了解相關情況，胡瀾表示一切以公告為準。

人才是短板

上市能夠為美中宜和未來發展提供更多支持，但在醫院擴張和上下游業務發展下，優質人才不足和品牌運營建設將成為美中宜和需要面臨的問題。

在趙衡看來，醫院擴張是美中宜和尋求業務新利潤點的措施。“未來輔助生殖、兒科等科室或將成為美中宜和醫院擴張后重點發力的業務，以期獲得新客戶。不過，醫療領域的競爭歸根到底是優質人才的競爭，在公立醫院強勢競爭壓力下，優質人才的培養能否跟上公司醫院擴張的速度，則是美中宜和需要考慮解決的問題。”

在鄧勇看來，目前市場上民營婦兒醫院機構較多，存在一定的競爭。擁有專家資源一定程度上意味著機構擁有了技術含量和服務質量，才能更好地占有市場份額。“專業型的人才是最關鍵的因素，治療效果顯著，才能留住用戶，品牌營銷建設等都離不開專家和療效的吸引。”資料顯示，受教育斷層和科室收入較低等因素影響，全國兒科醫生缺口較大，相關數據顯示，目前全國兒科醫生的缺口超20萬。

美中宜和也意識到競爭方面的問題。胡瀾此前表示，公立醫院由于先天的品牌、人才等優勢，在門診量、住院量等服務能力上處于絕對壟斷地位。在談到未來醫院擴張的時候，胡瀾表示，以前公司醫院布局主要以自建為主，未來美中宜和將嘗試以并購、和公立醫院合作等不同形式進行醫院端的擴張布局。

北京商報記者 郭秀娟 姚倩/文 賈叢叢/漫畫

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