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通達股份密集募資11億流動性仍不足

2019-03-13 10:10:50 來源:長江商報

A股智能電網板塊掀起漲停潮仍難掩通達股份(002560.SZ)盈利能力微弱的尷尬。

通達股份專注電線電纜生產已達32年。2016年,公司通過收購將產業拓展至航空零部件加工領域。

不過,近兩年,公司盈利能力接連下降。繼2017年凈利潤(歸屬于母公司股東的凈利潤,下同)下降八成后,去年凈利潤再降七成,不及2016年的十分之一。

凈利潤下降,除了原材料采購成本大幅上升相關,也受到公司此前布局的小貸業務拖累。去年,通達股份計提7537.86萬元資產減值準備,其中僅可供出售金融資產差值準備一項就高達5282.10萬元。為此,公司出售萬富小貸止損。

此外,應收賬款居高不下,去年,產生1938.83萬元壞賬損失。

盈利能力較弱殃及通達股份流動性。上市以來,公司通過IPO及兩次定增共募資11.16億元,其中四成用于補充流動資金及還債。但截至目前,公司流動性依舊不足。

資產減值吞噬5800萬凈利潤

凈利潤連續兩年大幅下降,通達股份的盈利能力沉入了谷底。

根據其業績快報,2018年,公司實現營業收入24.21億元,較上年16.64億元增長了45.49%。其營業利潤總額只有72.30萬元,同比下降94.75%,凈利潤342.68萬元,同比下降71.51%。

其實,在去年前三季度,通達股份賬面上的數據顯示還是盈利的。其凈利潤為2789.93萬元,同比增長163.08%。

為何在去年四季度出現如此大的逆差?資產減值作祟!

公告顯示,截至去年12月末,公司可供出售金融資產原值為9000萬元,賬面價值為3717.80萬元,差額為5282.10萬元。應收賬款賬面余額6.86億元,預計可收回6.52億元。公司發放貸款及墊款賬面余額為3.30億元,預計1411.57萬元不能收回。

根據公司初步測算,上述計提的資產減值準備將減少當年凈利潤5840.94萬元,這直接導致公司凈利潤大幅減少,其342.68萬元凈利潤僅為2016年8368.73萬元的4.09%。

2011年上市的通達股份雖然盈利能力一直不強,但并非如此不堪。2011年至2015年,其凈利潤在0.50億元左右徘徊。2016年增至0.84億元。只是,凈利潤快速增長現象只是曇花一現,2017年,其凈利潤只有0.12億元,同比大降85.63%。兩年間凈利潤降逾九成。

對于2017年凈利潤大幅下降,公司解釋稱,受國內銅、鋁價格波動影響,公司原材料采購成本增加較多,執行原已簽訂但未執行的合同時利潤降低乃至虧損。

實際上,為了提振業績,通達股份也曾嘗試產業多元化。2013年,公司聯合恒星科技出資1.22億元收購鄭州德昌小貸81%股權,將其更名為萬富小貸。2014年,公司籌劃以1.42億元收購一方電氣80%股權被發改委否決后,緊接著在2015年收購了成都航飛100%股權,耗資2.90億元。

2016年底,公司又與王吉斌等4名自然人達成意向,擬收購遼寧金環電纜、遼寧金鑫環電纜各100%股權。截至目前,公司未披露該事項進一步進展。

目前來看,受市場環境變化,小貸業務經營業務不理想,不得不以0.79億元出售萬富小貸51%股權止血。成都航飛還算不錯,2016年、2017年均超額完成了業績承諾。去年上半年,其實現凈利潤1663.16萬元。

經營現金流降逾四成財務承壓

盈利大幅下降之時,通達股份迎來了流動性難題。

財報顯示,截至去年9月末,通達股份短期借款5.10億元、一年內到期的非流動負債為0.76億元,短期債務合計為5.86億元。同期,貨幣資金3.80億元。

公司應收賬款6.61億元、存貨為2.96億元,合計為9.57億元,約占當期19.13億元流動資產的一半。偏高的應收賬款不僅會產生壞賬損失,還會波及公司現金流。

此外,公司經營性現金流持續凈流出。2016年至去年9月30日,這一指標值為-1487.74萬元、-1.39億元、-3.92億元,兩年零九個月凈流出5.46億元。其中去年前三季度凈流出3.92億元,較上年同期凈流出2.76億元下降41.90%。同期,公司投資活動現金流也是持續凈流出。

截至去年9月末,公司預收賬款1.08億元,而預付賬款則為3.96億元。考慮到公司頻頻中標國家電網項目,存在建設墊資現象,這也影響公司流動性。

綜上所述,公司僅有的3.80億元現金不夠還債及維持運營,公司存在不小的流動性壓力。

長江商報記者梳理發現,2011年上市以來,除了IPO募資5.76億元外,通達股份還籌劃了5次定增,只是僅成功實施2次,募資5.40億元。其中,今年22日實施的定增,原本計劃募資6.22億元,結果僅募資8000萬元,足見公司融資能力下降。當然募資8000萬元,也能大幅緩解公司流動性壓力。由此可見,公司累計募資11.16億元。

根據通達股份披露的募投項目實施情況,上市募資中,公司已經用于補充流動資金及償還銀行貸款的募資合計為4.70億元,接近募資總額的42.09%。(魏度)

關鍵詞: 通達股份 募資 流動性

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