機構策略：中長期坐穩逆全球化中的A股“順風車

天風證券：A股“機構化”是大趨勢

目前大部分客戶對市場還是持有謹慎偏樂觀的態度，市場對通脹有一致預期，明年1季度會是高點，但核心通脹數據依然在合理水平，貨幣政策大概率將持續寬松，只是節奏和幅度可能會放緩。A股目前在全球范圍內仍然是性價比很高的資產。外資依然會持續大幅流入，疊加國內保險，銀行理財子公司的占比提升，A股“機構化”是大趨勢。10月地產數據全面超預期，竣工數據大幅改善。竣工數據未來半年有望持續改善，有很多機構投資者非常關注地產產業鏈。科技板塊前期漲幅較大，短期可能會有所調整但中長期仍然不改上升趨勢。目前還關注汽車并且在尋找具有性價比的二線龍頭資產。周期行業估值處于低位，但短期可能難以看到拐點。對于近期表現較好的新能源汽車，部分客戶表達了謹慎的觀點，明年的需求仍然存在風險，更多的還是依賴政策的推動而非市場化下的真實需求。

華泰證券：中長期坐穩逆全球化中的A股“順風車”

2019年是影響A股估值修復的多個重要變量的拐點年;2020年，拐點后續趨勢的二階導斜率待驗。已知的六個變量及當前A股估值水平，決定了2020年A股主要指數中樞高于2019年，待驗的三個變量或會提升指數空間，預計全年A股凈利潤增速10.9%、滬深300估值提升空間10%以上。2020年底至2021年，逆全球化對美股30年長牛根基產生的負面影響或將逐步顯現，而國內整體企業利潤率和貼現率或將受益于“逆全球化”，建議中長期坐穩逆全球化中的A股“順風車”。

山西證券：預計指數仍舊維持震蕩格局

展望后市，預計指數仍舊維持震蕩格局，今年僅剩一個多月，市場向上突破的難度增加。從板塊來看，持續跌的基礎暫不具備，但是市場波動加劇下也難出現持續性較強的行情。與前期相比，最近的板塊輪動變得更加隨機，踩準節奏的難度增加。建議投資者堅守優質個股或適當降低倉位來控制回撤。

板塊方面，我們維持此前的推薦，養殖目前多個位于底部區域，可適當博弈春節行情。最近大基建板塊有一定的持續性，可適當關注的鋼鐵、水泥和玻璃的投資機會。LPR5年期利率調降，利好房地產板塊。科技板塊方面，我們建議投資者關注5G的相關機會，5G的基站建設、終端仍舊是5G發力的兩大主線，業績確定性較高，建議投資者關注。

關鍵詞： A股