A股“春季躁動” 西南證券:兩大催化劑是主線
2019-12-25 08:52:35 來源:Wind資訊
12月24日(周二),三大指數(shù)集體走高,創(chuàng)指漲1.91%,兩市近百股漲停。不過滬指沒能重上3000點,盡管如此,市場對“春節(jié)躁動”究竟何時展開依然滿懷期待。
有機構(gòu)認為,啟動時間點或在春節(jié)前后,還有機構(gòu)認為行情可能已提前醞釀。大伙不妨看看過往數(shù)據(jù)情況。
市場習(xí)慣將A股1-3月份春季行情稱為“春季躁動”。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,過去十年,A股春季躁動整體上漲概率明顯,其中:
1.萬得全A指數(shù)過去十年上漲概率達60%。
2.包括消費、運輸、半導(dǎo)體在內(nèi)的多個行業(yè)上漲概率均超70%。
歷年春季行情指數(shù)漲幅情況
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,過去十年,A股春季行情整體上漲概率明顯。
其中,萬得全A指數(shù)過去十年上漲概率達60%,具體來看:
1、上證綜指方面。過去十年有5年錄得上漲,其中2019年漲幅最高,達23.93%,2016年跌幅最高,達-15.21%。
2、深證成指方面。過去十年有5年錄得上漲,其中2015年漲幅最高,達58.66%,2016年跌幅最高,達-17.53%。
3、中小板指方面。過去十年有6年錄得上漲,其中2015年漲幅最高,達46.60%,2016年跌幅最高,達-18.22%。
4、創(chuàng)業(yè)板指方面。過去九年有4年錄得上漲,其中2015年漲幅最高,達58.66%,2016年跌幅最高,達-17.53%。此外,創(chuàng)業(yè)板同期4次上漲中,有3次漲幅均超20%。
5、萬得全A方面。過去十年有6年錄得上漲,其中2019年漲幅最高,達30.71%,2016年跌幅最高,達-17.92%。
6、滬深300方面。過去十年有6年錄得上漲,其中2019年漲幅最高,達28.62%,2016年跌幅最高,達-13.75%。
7、中證100方面。過去十年有6年錄得上漲,其中2019年漲幅最高,達26.43%,2016年跌幅最高,達-11.23%。
歷年春季行業(yè)漲幅情況
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,過去十年,A股春季行情期間,Wind二級行業(yè)中,有半數(shù)漲幅概率超過50%。
其中,半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)硬件與設(shè)備、耐用消費品與服裝、家庭與個人用品、運輸、食品與主要用品零售漲幅概率達70%,消費者服務(wù)板塊漲幅概率更是高達80%。
按年份來看,2019年一季度,納入Wind統(tǒng)計的24個二級行業(yè)全部錄得上漲,2015年同期則有23個行業(yè)錄得上漲。
其中,過去十年間,有10個行業(yè)登陸歷年漲幅前十的次數(shù)超過5次,其中耐用消費品與服裝、技術(shù)硬件與設(shè)備板塊均達8次,消費者服務(wù)板塊達到7次。
10大機構(gòu)把脈A股“春季躁動”
▲申萬宏源:春季行情的邏輯基礎(chǔ)已基本夯實
申萬宏源傅靜濤、王勝研報分析,“底線思維”構(gòu)建,高股息和破凈股票迎估值修復(fù)契機。2019年5月以來中證紅利指數(shù)持續(xù)跑輸市場,2019年10月以來開始相對收益夯實底部,2020年春季可能是該指數(shù)修復(fù)相對收益的契機。
報告繼續(xù)強調(diào)看好“春季行情”順周期的投資機會,重點關(guān)注銀行、建筑材料、非銀金融和鋼鐵。另外,近期市場對部分科技龍頭性價比問題的討論有所增加。
報告認為,2020年春季再現(xiàn)“周期搭臺,成長唱戲”經(jīng)典板塊輪動是大概率,而這一輪“成長唱戲”不止于龍頭聚焦,成長板塊內(nèi)部熱點輪動,賺錢效應(yīng)擴散可以期待,關(guān)注5G設(shè)備端到應(yīng)用端輪動在2020年春季預(yù)演的可能性。
▲中信證券:A股“春季躁動”結(jié)構(gòu)性行情有望點燃
中信證券分析師明明發(fā)布最新研報指出,過去20年來,A股在春節(jié)后至3月底上漲頻率顯著高于全年,月度行業(yè)輪動現(xiàn)象明顯。預(yù)計明年1月過后隨著經(jīng)濟逐步探底企穩(wěn)、CPI見頂緩慢回落,對于逆周期政策和貨幣政策共同發(fā)力的期待,有望點燃A股“春季躁動”結(jié)構(gòu)性行情。
▲華泰證券:注意1月后大規(guī)模解禁壓力
華泰證券表示,年內(nèi)滬指第六次突破3000點,從主驅(qū)動力、估值分位數(shù)、市場資金面來看,這次突破相比前5次更為扎實。未來1個月,市場進入實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)空窗期、春季躁動日歷效應(yīng)窗口,但仍需注意1月后大規(guī)模解禁對市場形成的心理壓力。
▲國金證券:啟動時間點或在春節(jié)前后
國金證券策略研究指出,2020年A股春季行情依舊可期,但啟動的時間點或在2020年春節(jié)前后。“CPI對貨幣政策的制約”以及“投資者交易結(jié)構(gòu)較趨同”,使得A股2020年上半年呈現(xiàn)反復(fù)震蕩走勢,相對看好春節(jié)之后的2月、3月及4月市場行情。
▲西南證券:兩大催化劑是主線
西南證券朱斌策略報告分析,A股提前啟動“春季躁動”,其中包括兩大催化劑的主線:1、中M和解,有利于提升市場對科技股的風(fēng)險偏好;2、經(jīng)濟階段性復(fù)蘇,有利于提升市場對經(jīng)濟相關(guān)行業(yè)的風(fēng)險偏好。報告認為,在兩大信息催化下、春季躁動提前啟動,當前這一躁動已經(jīng)行至半程。
▲渤海證券:中長期配置價值仍在
渤海證券表示,盡管短期市場面臨回調(diào)壓力,但在外部風(fēng)險暫緩、明年上市公司業(yè)績有望回升的背景下,A股的中長期配置價值仍在,建議關(guān)注回調(diào)過程中的上車機會。配置方面,建議關(guān)注5G后周期等有望在明年通過業(yè)績的確定性釋放而進一步上漲的強勢板塊,以及傳媒、新能源汽車中上游產(chǎn)業(yè)鏈等明年有望迎來業(yè)績拐點的相對弱勢板塊。主題方面,建議關(guān)注國改主題的投資機會。
▲國信證券:春季躁動行情已提前展開
國信證券燕翔策略研報分析,春季躁動行情已提前展開。展望后市,報告認為,“科技股浪潮”有望持續(xù)上演。一方面,科技板塊與經(jīng)濟周期關(guān)聯(lián)度較弱,在當前下行的經(jīng)濟周期中,科技板塊是最有可能將蛋糕繼續(xù)做大的,這點不論是長期還是短期,都是值得期待的。另一方面,自主可控與國產(chǎn)替代趨勢為優(yōu)質(zhì)科技類企業(yè)創(chuàng)造了廣闊的市場空間,政策扶持也為國內(nèi)科技企業(yè)提供了極大的助力,而從基本面的情況來看,科技板塊盈利上行周期拐點或許已經(jīng)出現(xiàn),行業(yè)未來向上的彈性空間巨大。
▲長城證券:股指可能繼續(xù)震蕩上行
長城證券汪毅、王小琳研報分析,12月以來在分母端因素推動下,新能源汽車、5G、電子、傳媒等方向率先上漲,市場情緒明顯提升。近期受減持、解禁小高峰等風(fēng)險事件影響,A股市場略有調(diào)整。
報告認為,當前的市場環(huán)境符合歷年來形成春季躁動的條件,后續(xù)市場仍有可能繼續(xù)震蕩上行。
▲中原證券:春季躁動行情有望回歸
中原證券林思閃研報也表示,歲末年初,在逆周期政策落地的加持下,傳統(tǒng)的春季躁動行情有望回歸。
板塊方面,天風(fēng)證券劉晨明研報分析,低估值且與經(jīng)濟預(yù)期密切相關(guān)的大金融板塊可能成為主攻手。另一方面,拉長來看,2020年的主戰(zhàn)場仍然在科技板塊,敬畏趨勢。
▲銀河證券:不建議太執(zhí)著于“核心資產(chǎn)”
銀河證券研報分析,看好“春季躁動”,但不建議太執(zhí)著于2019年漲幅很大且春季難以超預(yù)期的所謂的“核心資產(chǎn)”,否則可能會階段性跑輸市場。
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