大手筆!570億元股份無償劃轉 貴州茅臺在打什么牌 券商看好酒業龍頭

A股市場罕見出現百億股權無償劃轉，這一次的主角是酒業龍頭貴州茅臺。

12月25日晚間，貴州茅臺發布公告稱，根據貴州省國資委要求，控股股東茅臺集團擬通過無償劃轉方式將持有的5024萬股股份(占總股本4%)轉讓給貴州省國有資本運營有限公司。

根據貴州茅臺12月25日的收盤價1133.70元/股計算，此次股份轉讓價值高達569.57億元，實屬A股市場上罕見的大手筆。

作為白酒行業當之無愧的行業老大，貴州茅臺在2019年也曾經歷艱難坎坷，多次迎接負面消息。但其股價卻從不足600元一路走高，在上月攀至1241.61元/股的高價。以最新數據計算，貴州茅臺年內市值飆升超過7000億元。

570億市值無償劃轉

12月25日晚間，貴州茅臺發布國有股份無償劃轉公告。貴州茅臺于25日接到控股股東茅臺集團通知，根據貴州省國資委的相關通知要求，茅臺集團擬通過無償劃轉方式將持有的貴州茅臺5024萬股股份(占總股本的4.00%)劃轉至貴州國資公司。

根據貴州茅臺12月25日的收盤價1133.70元/股計算，此次股份轉讓價值高達569.57億元。值得注意的是，此次轉讓的股份占比總股本僅為4%，在持有股份不足5%之時，貴州國資公司無論是進行減持回籠資金還是以此進行其他方式的融資，在形式上都較為便捷。

此外，貴州茅臺每年的大筆分紅也可借此直接流入貴州國資公司，更有利于資金盤活，積極應對貴州省內債務問題。按照2018年貴州茅臺每10股派發現金紅利145.39元計算，此次貴州國資公司新獲的5024萬股股份，預計可獲分紅超過7億元。

即便股價不斷創造新歷史，貴州茅臺仍是一家當之無愧的國企。目前，茅臺集團持有貴州茅臺61.99%股份，而茅臺集團則是由貴州國資委100%控股的省屬企業。

而就貴州國資公司的公司信息來看，其注冊資本為600億元，成立2014年4月，為貴州金融控股集團的全資子公司，背后實際控制人為貴州省財政廳。此次貴州國資委大手筆令茅臺集團將貴州茅臺4%的股份無償劃轉給貴州國資公司，或許將是來自更高層級的安排和設計。

值得一提的是，今年9月，原工商銀行執行董事、副行長譚炯離任，遠赴貴州擔任貴州省副省長、省政府黨組成員。根據工作分工情況來看，譚炯主要負責金融及基金管理、商務、市場監督管理、開發區和綜保區建設管理方面工作。作為全國十余名金融副省長之一，其面臨的主要任務即是利用專業背景與能力幫助各省份化解地方金融風險等復雜局面。

券商看好酒業龍頭

不飛則已，一飛沖天，用來形容貴州茅臺今年的股價走勢再合適不過了。

作為白酒行業當之無愧的行業老大，貴州茅臺在此前股價曾幾經起伏，但始終沒有突破千元大關。而自2019年以來，貴州茅臺股價持續上漲，自年初的不足600元一路走高，終于在6月27日成為A股市場二十年來首只千元股。

在突破紀錄后，貴州茅臺股價并未止住腳步，在上月攀至1241.61元/股的高價。不過，近期貴州茅臺股價略有下滑，但仍穩穩維持千元以上。

實際上，貴州茅臺在今年遭遇頗多負面消息，但其飆升的股價似乎并未受其影響。

例如，今年5月，貴州省紀委省監委對茅臺集團黨委原副書記、原董事長、貴州茅臺原董事長袁仁國嚴重違紀違法問題進行了紀律審查和監察調查，給予袁仁國開除黨籍、開除公職處分，將其涉嫌犯罪問題移送檢察機關依法處理。彼時，對袁仁國的問題通報中，即包括“大搞權權、權錢交易，大肆為不法經銷商違規從事茅臺酒經營提供便利，嚴重破壞茅臺酒營銷環境”。

此后，貴州茅臺因茅臺酒銷售問題，不斷被投資者乃至上交所提出質疑。12月17日，貴州茅臺參股公司茅臺電商結算并進行清算注銷。而在12月16日，原茅臺電商董事長聶某受賄案獲得宣判，聶某被判處有期徒刑三年二個月，并處罰金20萬元。

即便如此，各家券商研報仍堅定看好貴州茅臺。例如，中信證券即在研報中指出，茅臺業績增長確定性強，未來1-2年具備提價可能。綜合量價，公司2020年收入同增10%-15%、凈利潤同增15%以上的確定性強。同時，茅臺堅定不移、有條不紊推進渠道改革，積極管控渠道和批價，正在為渠道豐厚利潤回歸上市公司打牢堅實基礎。本輪景氣周期仍將持續較長時間，看好高端酒核心資產價值。

中金公司則指出，茅臺仍然處于行業第一高端品牌，品牌價值仍有釋放空間，消費群目前仍然非常小眾，存在長期放量和提價空間，公司加大直供渠道開發也有意拓展大眾消費群。當前中國白酒進一步向高端品牌升級，推動茅臺需求逐步大眾化茅臺的品牌和產品優勢可以推動公司進一步結構優化，打造高端消費群的奢侈品需求，產品結構也有較大提升空間。

不過，市場上也有不同的聲音。今年4月，有晨星分析師曾對貴州茅臺12個月目標價設定為830元/股，并且還警告稱到2020年底，茅臺不會再有更多的利好因素推動其股價上漲。從目前股價來看，貴州茅臺股價尚有相當“安全墊。”

關鍵詞： 茅臺 股份劃轉