從非典看各行業后續影響 A股4板塊或在疫后著重發力

目前全球新冠疫情累計確診超過10萬例，國內疫情頂峰已過，海外累計確診接近3萬例，韓國、伊朗、意大利等國疫情接連爆發。回顧2003年非典(SARS)時期，客運、餐飲、旅游、酒店等產業短期內都受到沖擊。新冠肺炎疫情下，部分產業受到了影響，部分產業卻火了。證券時報·數據寶通過對非典及后非典階段的影響進行復盤，結合當下經濟，梳理新冠肺炎疫情對經濟、資本市場的影響。

從非典看各行業后續影響

國家統計局數據顯示，2003年3月，全國客運量同比增長2.8%，自4月份起客運量同比開始下降，下降趨勢持續了5個月，其中5月份同比下降41.2%。

2003年二季度交通運輸、倉儲和郵政業對GDP貢獻率為5.97%，環比下降0.2個百分點，低于過去4年同期的貢獻率水平，同期住宿餐飲對GDP的貢獻率為2.27%，同比下降0.04個百分點。非典對第三產業的影響延伸到了當年三季度，交通運輸、倉儲和郵政業對GDP貢獻率為5.08%，是2000年至2006年同期最低水平。

股市也遭遇大幅回撤，2003年6月滬指累計下跌5.72%，申萬28個一級行業全部下跌。不可忽略的是，疫情促進了網購行業的崛起，比如淘寶網就是在當年誕生的。統計數據顯示，自2003年起中國的產業結構就發生了巨大的變化，第三產業對GDP的貢獻率逐年攀升，從2003年的39%上升至2018年的61.5%，成為國民經濟支柱型產業。

政策密集出臺推動經濟平穩運行

與非典對比，新冠肺炎疫情對經濟、股市的影響更加深遠。交通運輸部公布數據顯示，今年春運期間，全國鐵路、公路、水路及民航發送旅客預計14.8億次，比去年同期下降50.3%。飛機票價降至“白菜價”，部分熱門路線票價不足百元。

影視業也受到不小的沖擊，2020年春節檔停擺至今，全國多數影院2月收入幾乎為0，今年業績令人堪憂。

最新數據顯示，全國多地線下復工率超過50%，上市公司中有九成以上已復工;一線商超逐步恢復正常，上海、北京、廣州等地商超營業率超過80%;郵政快遞復工率超過90%。

面對疫情沖擊，國內采取一系列舉措來推動經濟正常運轉。比如降低稅費，增加補貼，加快推動傳統基建項目，加大新型基礎設施建設的投入。國家稅務總局表示對受疫情影響較大的困難行業企業，2020年度發生的虧損最長結轉年限延長至8年。

2020年是十三五收官之年，在消費增速下滑的背景下，投資尤為關鍵。近期召開的政治局會議和國常會均要求加快推動建設一批重大項目。目前多省已發布2020年重點建設項目及年度投資計劃，公開資料顯示，福建省預計投資3.85萬億，江西省預計1.1萬億，河南3.3萬億。

另外，政治局會議也指出，要加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。各地方政府積極響應，深圳市在疫情防控和經濟社會發展工作中表示，2020年累計建成基站4.5萬個;湖南省也表示從優化5G建設環境、促進5G產業發展等方面，加快5G網絡基礎設置建設。在最近20天，中央政府4次部署新基建，足見對新基建的重視。

海外股市下行壓力大A股一枝獨秀

世界衛生組織報道，全球共有四成以上的國家發生新冠肺炎疫情。2月下旬起，新冠肺炎疫情在海外大規模爆發，以韓國、意大利、伊朗等為主的海外國家新冠肺炎疫情確診病例暴增，意大利累計確診超9000例，韓國、伊朗超過7000例，法國、西班牙、德國等歐洲國家均超千例，美國接近700例。

新冠疫情對股市造成巨大沖擊。海外股市大跌，2月份道瓊斯工業指數累計跌幅超過10%，日經225指數下跌8.89%，韓國綜合指數下跌6.23%。截至3月9日，上述指數累計跌幅進一步擴大，道瓊斯工業指數下跌15.6%，日經225下跌15.4%。

在全球股市大跌背景下，A股表現卻異常堅挺。春節后至3月9日，滬指僅小幅下跌，近六成個股走出上漲行情。疫情防治、復產復工、云辦公等概念板塊收獲了超額回報，比如口罩指數累計漲幅超過70%，云辦公指數累計漲幅接近20%。

除了抗“疫”板塊崛起，漲價題材也非常有看點。受疫情影響，各種原材料都迎來了漲價潮，包括維生素、廢紙、鈦白粉，輪胎、藥材等等。部分芯片電阻產品漲價七至八成;廢紙多次漲價，廢紙2月末價格2412.86元/噸，較1月末上漲12.38%。漲價由供需關系所決定，疫情期間停產停工或特殊商品需求暫時爆發，導致供給不足產品漲價。隨著疫情的結束，相關企業復產復工，產品短缺的窘境將得到好轉。

后疫情經濟將補償性恢復 四大板塊有望迎風口

歷史經驗表明，即使是大規模傳染病疫情，對經濟的沖擊也是短暫的，但疫情帶來的影響卻是長遠的。后疫情階段，經濟將出現補償性恢復，一些行業或將迎來機遇。

第一，口罩需求或持續上升。海外疫情嚴峻，口罩缺口極大，中國作為口罩生產大國，在國內疫情得到較好控制，海外口罩需求較大的情況下，國內口罩公司業務量有望加大。

第二，線上經濟持續活躍。2003年非典疫情過后，互聯網迅速發展，網絡購物、電視購物隨即興起。今年春節期間，實體經濟影響巨大，宅經濟卻火了，在線買菜、在線教育、云辦公、互聯網醫療走進尋常百姓家。

以最直觀的數據來看，叮咚買菜春節7天完成了約400萬單，每單用戶采購量也顯著增長;京東到家平臺除夕至大年初九，糧油副食商品銷售額同比去年春節增長736%。

各大生鮮APP的下載量也大幅增加。數據寶統計顯示，生鮮平臺APP春節期間的下載量顯著提升。每日優鮮、叮咚買菜和京東到家2月APP日均下載量較1月環比漲幅均超過100%，六大生鮮APP2月在IOS上的累計下載量達250萬次。

“宅經濟”板塊不僅屬于短期利好，長期來看，消費習慣具有一定的慣性和被培養性。疫情結束后線上購物、線上生鮮、外賣等“宅經濟”相關服務仍將持續發展。

第三，消費需求集中釋放。2003年非典后，第三產業對經濟總量的貢獻度逐步提升，資本市場消費、娛樂板塊都迎來了上漲。疫情出現拐點時，實體零售將復蘇，被凍結的線下商超、酒店、旅游等消費需求也會集中釋放。

第四，新基建前景廣闊。在不到一個月的時間里，中央密集部署新基建，并且在最新一次會議中，首次提及“數據中心”，還包括5G建設、工業互聯網、人工智能、特高壓、新能源汽車充電樁等。

根據以上邏輯，數據寶選取了口罩、宅經濟(互聯網醫療、在線教育、云辦公)、新基建、食品飲料(不含酒類)板塊共計399股，市值超過7萬億。市值居前的以新基建股為主，位居前三的分別是美的集團、工業富聯及?？低?，三股市值均超過3000億;海天味業、中興通訊、伊利股份、中國聯通等股市值均超過1500億。

在這399只股票中，市值超百億，且開年以來融資余額加倉超30%、2019年度凈利潤增幅(快報\下限)超20%個股共有16只。

工業互聯網股中興通訊、人工智能股三六零、云辦公股億聯網絡的市值位居前三;業績方面增幅較大的有旋極信息，2019年度凈利潤增長超5倍，中興通訊凈利潤同比增長1.5倍以上，雙塔食品、立思辰等三股凈利潤均翻倍;八股融資余額加倉幅度超100%，其中齊心集團、寶信軟件、藍帆醫療等五股加倉超200%。春節以來漲幅超30%的有雙塔食品、藍帆醫療等。(張娟娟)

關鍵詞： 非典 A股