全球多國股市震蕩:恐慌還在繼續 央行的輔助作用很可能會瞬間凸顯

當地時間周一，美股在一片暴跌中收盤，連帶著的，全球多國股市震蕩。在外界看來，美聯儲領銜的這一輪全球寬松似乎打了水漂，在新冠肺炎疫情全球蔓延的背景之下，比起拯救股市和經濟增長，控制疫情乃至疫苗或許比什么刺激政策都來得實在。不過需要注意的是，全球多國已經有所行動，刺激效應的釋放可能會有一定滯后，一旦疫情在全世界出現拐點，央行的輔助作用很可能會瞬間凸顯。

金融市場的動蕩仍舊持續。美聯儲緊急降息至零利率及重啟量化寬松措施之后，美股周一再度大跌，開盤瞬間觸發本月的第三次熔斷，恢復交易后跌幅逐漸擴大，截至收盤，道指下跌12.93%，創下1987年“黑色星期一”以來的最大單日跌幅;標普500指數下跌11.98%;納指下跌12.32%。歐洲股市也難逃一劫，截至當天收盤，法國巴黎股市CAC40指數下跌5.75%，德國法蘭克福股市DAX指數下跌5.31%。

事實上，美聯儲15日降息之后，多國央行16日緊急跟進，日本央行史無前例地提前兩天召開了貨幣政策會議，并宣布了抑制金融市場和經濟波動的措施;韓國央行也召開緊急會議，決定降息50個基點至0.75%。隨后，阿聯酋央行表態，將在利率行動上追隨美聯儲，盡力采取刺激措施。外媒預計，阿聯酋有可能將貸款利率降低至0。

但現實的狀況是，恐慌還在繼續，即便全球寬松已經到來，可市場依舊不買賬。“天上掉下來再多的錢也無法治愈這種病毒，只有時間和藥物可以。”對于美聯儲降息至零利率的做法，Bleakley咨詢集團首席投資官PeterBoockvar如此評價道。這種態度也在一定程度上反映了資本市場動蕩的一大原因，即美聯儲意外的操作相當于暗示經濟受疫情影響的程度可能比想象中的更為嚴重，如果疫情得不到解決，對經濟的沖擊將會更大。

另一種擔心在于，疫情會不會只是引起新一輪暴跌的導火索，深層次的原因是，早在疫情暴發之前，貿易摩擦、地緣政治沖突、美股見頂預兆等因素的影響下，外界對于2020年經濟前景便已持有較為悲觀的態度，美、歐、日本等發達國家的經濟民族主義正在上升，貿易摩擦的大背景之下，以鄰為壑的苗頭越發凸顯。彼時就有業內人士擔心，一旦出現意外情況，美聯儲能夠操作的貨幣政策空間已經不大，歐洲央行、日本央行早已實行負利率，到那個時候，主要發達經濟體還能拿出什么來對抗意外。

一語成讖，現在意外來了。中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才稱，股市暴跌主要源于擔心疫情蔓延，因為疫情升級會對整個供應鏈造成很大影響，對供給和需求形成雙重沖擊，短期釋放流動性更像是一種治標不治本的做法，根本上控制疫情才是最關鍵的，美國及英國政府資源相對有限，且做不到像中國一樣大面積封城。此外，眼下的資本市場動蕩其實是很多問題交織在了一起，比如石油價格戰及疫情等的相互作用，才造成了當下的局面，現在主要就是看疫情會持續多久。

幸運的是，現在全球多國央行已經有所行動。英大證券首席經濟學家李大霄稱，市場下行主要受三方面因素的影響，首先是新冠肺炎疫情，其次是油價暴跌，最后是上漲了11年的牛市出現調整，或者說風險釋放。如今，美聯儲、歐洲央行、英國央行乃至中國央行，實際上已經聯手做了很大的動作，美聯儲的動作最大，不過不能認為美聯儲的做法沒有作用，應該說美聯儲的影響更多有一個滯后性的反應。

李大霄認為，疫情是當下經濟問題的主要矛盾，現在與2008年的金融危機本質上有不同。金融危機期間，居民杠桿率達到了極限，房價出現暴跌，美國投資銀行的杠桿又太高，房地產泡沫破裂之后，會帶來不可避免的金融危機。而這次首先房地產沒有問題，此外居民杠桿率健康，投資銀行杠桿下降，更多的還是新冠肺炎的影響。但目前中國疫情已經出現了曙光，油價也已經見底，市場已調整了30%，恐慌指數達到了82，逼近金融危機期間的89，可以預測，反彈即將出現。(楊月涵)

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