雙11快遞件量激增 快遞上市公司股價(jià)卻清一色的下跌

又是一年“雙11”，由于今年的預(yù)售提前，雙11的戰(zhàn)線也被拉長(zhǎng)，從11月1日開(kāi)始，消費(fèi)者就開(kāi)始“剁手”了。

隨之而來(lái)的，也是快遞件量從11月開(kāi)始的激增。11月1日上午，菜鳥(niǎo)發(fā)送的天貓“雙11”物流訂單量已破1億，截至11月1日18時(shí)，全國(guó)(不含港澳臺(tái))有337個(gè)城市已經(jīng)收到當(dāng)天購(gòu)買(mǎi)的雙11包裹。

今天可以說(shuō)是“雙11”大促的第二波，然而看看幾家快遞上市公司的股價(jià)，卻是清一色的下跌。

一邊是電商平臺(tái)的紅火，一邊卻是快遞人的吐槽：“雙11”只要不虧錢(qián)，不丟件，少投訴，安穩(wěn)度過(guò)就是賺到了。

鮮明的對(duì)比背后，是近年來(lái)電商件在加盟制快遞網(wǎng)點(diǎn)中的業(yè)務(wù)占比越來(lái)越大，很多都超過(guò)了50%，然而，電商遞送的價(jià)格則是沒(méi)有最低只有更低，消費(fèi)者享受著包郵福利的背后，是平臺(tái)商家對(duì)快遞價(jià)格的不斷打壓。

那么，看起來(lái)賠本賺吆喝的事情，快遞公司們?yōu)槭裁匆恢痹趫?jiān)持做呢?這要從中國(guó)加盟制快遞公司特殊的運(yùn)營(yíng)模式說(shuō)起。

圓通快遞(600233)，中通快遞(紐交所代碼：ZTO，港交所代碼：2057)，申通快遞(002468)，韻達(dá)快遞(002120)被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“三通一達(dá)”，在這些加盟制快遞巨頭內(nèi)部，總部是把運(yùn)單預(yù)收費(fèi)作為主要的收入來(lái)源，加盟商每收一單快件，就要向總部繳納一塊錢(qián)或更多的運(yùn)單費(fèi)。這樣加盟商數(shù)量越大，遞送量越大，總部銷(xiāo)售的運(yùn)單就越多，獲得的收入也就越多。此外，各地網(wǎng)點(diǎn)如果需要總部投建的轉(zhuǎn)運(yùn)中心進(jìn)行中轉(zhuǎn)分撥，還會(huì)繳納一定的中轉(zhuǎn)分撥費(fèi)用。

各地的加盟商才是真正對(duì)快件遞送的成本和價(jià)格負(fù)責(zé)的一方。他們要自行購(gòu)買(mǎi)車(chē)輛，招聘員工或者將下屬的站點(diǎn)分包。因此，我們一般看到的快遞價(jià)格，并不是由總部制定，而是各個(gè)地方加盟網(wǎng)點(diǎn)自行確定的。一些網(wǎng)點(diǎn)甚至還把定價(jià)權(quán)下放給了旗下站點(diǎn)的承包商，只要有的賺，承包商也可以再跟顧客討價(jià)還價(jià)。

所以，真正承受快遞價(jià)格不斷下降壓力的，是地方加盟網(wǎng)點(diǎn)，而支撐他們能夠繼續(xù)做大規(guī)模的，則是快遞總部對(duì)優(yōu)勢(shì)網(wǎng)點(diǎn)的補(bǔ)貼，而沒(méi)有補(bǔ)貼的網(wǎng)點(diǎn)，就只能退出經(jīng)營(yíng)，不久前多地出現(xiàn)的末端網(wǎng)點(diǎn)停擺就是這個(gè)原因。

然而，隨著對(duì)地方加盟網(wǎng)點(diǎn)的補(bǔ)貼持續(xù)，“三通一達(dá)”的總部，也開(kāi)始承受更大的成本壓力，這從幾家上市快遞公司的三季報(bào)業(yè)績(jī)也可見(jiàn)一斑。

今年前三季度，除了直營(yíng)模式的順豐控股凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.84%，韻達(dá)和申通的凈利潤(rùn)分別同比下滑了47.83%和99.53%，圓通速遞也只微增0.69%。

相比之下，前三季度的快遞件量，并沒(méi)有相應(yīng)的下滑，前三季度快遞件量累計(jì)同比增長(zhǎng)27.9%，尤其是5~9月行業(yè)件量增速持續(xù)創(chuàng)3年多新高。

上述反差，正是價(jià)格戰(zhàn)和補(bǔ)貼的結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，今年5~9月，快遞價(jià)格的跌幅已經(jīng)創(chuàng)6年來(lái)之最，表明了行業(yè)價(jià)格超預(yù)期的慘烈。需求的井噴疊加價(jià)格戰(zhàn)的慘烈，反映到通達(dá)快遞總部和網(wǎng)點(diǎn)，就是干的活更累，但賺的錢(qián)卻更少，甚至出現(xiàn)虧損的情況。

不過(guò)，多位快遞業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，價(jià)格戰(zhàn)的持續(xù)，也將推動(dòng)行業(yè)的加速整合，價(jià)格戰(zhàn)強(qiáng)度越高，行業(yè)整合速度越快，整合陣痛期越短。

事實(shí)上，在今年的快遞價(jià)格戰(zhàn)之下，原本在一線梯隊(duì)里的部分快遞公司，已經(jīng)開(kāi)始有出現(xiàn)掉隊(duì)的勢(shì)頭。

2019年前三季度，通達(dá)系公司的件量增速平均還比行業(yè)高出15個(gè)百分點(diǎn)，但到今年三季度，申通、百世的件量增速已經(jīng)落后行業(yè)10個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，中通的市場(chǎng)份額則在逐步提升，甚至在港股上市時(shí)提出了2022年件量份額提升至25%的目標(biāo)(2019年為19.1%)。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，快遞行業(yè)激烈的價(jià)格戰(zhàn)在明年仍將持續(xù)一段時(shí)間，后年價(jià)格戰(zhàn)有望逐步緩和，而行業(yè)的集中度也將進(jìn)一步提高。

關(guān)鍵詞： 快遞上市公司股價(jià)