A股資源板塊走出持續性行情 有色引領資源股躁動

A股市場方面，結構性行情持續演繹，除光伏、鋰電、半導體等科技板塊以外，煤炭、有色金屬等周期資源行業輪番走強。剔除去年以來上市的次新股，有色金屬板塊個股近一年平均漲幅約70%，其中30只個股實現股價翻倍。

有色板塊的主升行情已持續近3月，炒作的同時風險也在加大。

今年以來，A股資源板塊走出持續性行情，市場資金涌入各類小金屬品種相關上市公司，令投資者戲稱是在炒“元素周期表”。

除了市場關注度較高的鋰以外，眾多的小金屬價格年初至今均出現不同幅度的上漲。二級市場方面，從年漲幅來看，鋯、鉬、銻、鎂幾種小金屬的牛股不在少數。

Wind數據顯示，截至9月13日，26只小金屬概念股中，14只個股年漲幅超50%，7只股實現翻番，北方稀土、五礦稀土漲超230%。板塊內僅有3只股的年內下跌。

目前，有色板塊的主升行情已持續近3月，從前期的“沾鋰就漲”到近期各種“偽小金屬”概念股集體上漲，炒作的同時風險也在加大。

有色引領資源股躁動

去年由于疫情的影響，有色金屬需求端被抑制，價格端幾乎是全線崩塌。隨著疫情管控進入常態化加之全球各央行大放水，在流動性沖擊下，今年內有色金屬走出一輪波瀾壯闊的上漲行情。

A股市場方面，結構性行情持續演繹，除光伏、鋰電、半導體等科技板塊以外，煤炭、有色金屬等周期資源行業輪番走強。剔除去年以來上市的次新股，有色金屬板塊個股近一年平均漲幅約70%，其中30只個股實現股價翻倍。合盛硅業、贛鋒鋰業、北方稀土等多只股票跨過千億市值關口。

具體來看，新能源車市持續火熱的下游需求導致原材料供需失衡，令鋰電池相關材料價格大漲。其中，材料環節中的六氟碳酸鋰價格同比漲幅超過400%。此外，鎳、鈷等電池材料也因儲能和新能源汽車需求增長，出現供不應求的局面。

除了鋰、銅、電解鋁以外，鋯、鉬、銻、鎂等小金屬也出現了不同程度的漲價。以鉬為例，鉬主要用于普鋼添加劑和不銹鋼中，國內普鋼產量有望繼續保持平穩，不銹鋼產量有望繼續增加。鉬精礦價格年初至今上漲62.58%。鉬靶材廣泛應用于屏幕制造中，可能帶來高端鉬材料的放量。金鉬股份年漲幅約50%。

此外，銻精礦價格年初至今上漲69.84%，銻的主要應用下游為阻燃劑，廣泛用于塑料制品中。

另一邊，伴隨“能耗雙控”政策落地，近日陜西地區金屬鎂企業陸續停產，作為金屬鎂主產區，市場供給占比約在60%，市場現貨出現嚴重緊缺。

供需失衡之下，9月22日，鎂價暴漲并刷新歷史新高。上海有色網數據顯示，上海地區鎂錠均價單日漲41%至63250元/噸，鎂錠主產區榆林市府谷、神木鎂錠單日漲37%至60500元/噸。

警惕炒作“偽有色”概念股

在產品價格上漲的推動下，有色板塊上市公司盈利得到明顯提升。Wind數據統計顯示，有色金屬行業今年上半年營收同比增長43.78%，周期板塊中僅次于鋼鐵行業，且遠超出全部A股26.24%的增幅水平;有色金屬行業上半年歸母凈利潤同比增長250%，在28個申萬行業中排名第五。

需要指出的是，并非所有相關公司都能受益有色金屬的漲價。有色金屬的生產加工成本相對固定，一旦漲價，擁有資源的企業可以充分享受漲價帶來的利潤上升，加工類公司也可以通過存貨收益獲得超額利潤。

“細看之下會發現，其實有色股的基本面沒有發生太多變化，個別小金屬的供需面也未發生大變化。主要是疫情演變、流動性寬松等多因素疊加之下的周期性變化，卻為資本市場提供了投機炒作機會。”一位上海私募基金經理說。

事實上，從二級市場的表現來看，有色板塊連續主升浪近3個月，而資金對有色金屬漲價的反應略有過度，不少“偽概念股”獲得資金大肆炒作。9月22日，北京利爾漲停，當日晚間，公司在投資者互動平臺表示，公司擁有生產電熔鎂砂、燒結鎂砂等產品的多條生產線。公司暫未生產鎂合金產品。消息一出，9月23日，北京利爾收跌6%，報5.95元，不過該股月漲幅近20%，大幅跑贏主要股指。

濮耐股份也由于鎂金屬漲價，股價于9月22日漲停。實際上，8月末時該公司就公開表示，對于鎂價的持續上漲，公司不能直接受益。

另外，在鋰電池板塊炒作過程中，市場曾出現“沾鋰就漲”的現象。以鹽湖股份為例，實際上，其主業為氯化鉀生產，氯化鉀的營收占總營收的比例達74.29%，毛利率高達55.62%。鹽湖股份旗下藍科鋰業從事鹽湖提鋰，擁有1萬噸工業級碳酸鋰和2萬噸電池級碳酸鋰生產能力，已初步形成了3萬噸碳酸鋰的裝置，但尚未全部投產。目前，藍科鋰業對鹽湖股份形成的業績貢獻比例尚小。

前述私募基金經理進一步表示：“A股歷來是有炒作有色板塊的習慣，其實從不少有色金屬下游應用的領域來看，需求增長是相對停滯的，個別細分領域甚至存在產能過剩的情形。‘鹽湖提鋰’概念也好，“鋰輝石提鋰”概念也罷，最終是依靠上市公司的業績支撐估值。即便新能源車市火熱，對于鋰電池這樣中長期發展前景向好的領域，也不應透支短期業績、忽視估值泡沫風險。”(魏中原)

關鍵詞： A股 資源板塊 有色 資源股