繼中國(guó)聯(lián)通之后 中國(guó)電信成第二家“A+H”股上市企業(yè)

自紐交所退市2個(gè)月后，中國(guó)電信于今年3月正式發(fā)布公告宣布將回歸A股，不到5個(gè)月，中國(guó)電信回A之路十分順暢。7月22日，據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的公告，中國(guó)電信首發(fā)上市申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)。

若之后在A股市場(chǎng)發(fā)行成功，中國(guó)電信將成為繼中國(guó)聯(lián)通之后，三大運(yùn)營(yíng)商中第二家“A+H”股上市的企業(yè)。

此前2020年12月31日，美國(guó)紐約證券交易所宣布，啟動(dòng)對(duì)中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通摘牌程序。雖在一周后改口，但最終紐交所還是決定維持摘牌決定。

自此，中國(guó)電信和中國(guó)移動(dòng)加快了回A上市的步伐。4月28日，中國(guó)電信發(fā)布公告，稱已啟動(dòng)A股上市申請(qǐng)程序。5月17日，中國(guó)移動(dòng)也披露了招股書(shū)，將申請(qǐng)于上交所主板上市。

由此，中國(guó)電信和中國(guó)移動(dòng)都將先后回歸，與中國(guó)聯(lián)通在A股聚集。

不僅僅是“回A”的爭(zhēng)先恐后，三家運(yùn)營(yíng)商彼此間的競(jìng)爭(zhēng)由來(lái)已久，首次碰頭是在H股。中國(guó)移動(dòng)于1997年10月23日登陸港交所，目前市值為10319.6億港元。三年后，中國(guó)聯(lián)通于2000年6月22日登陸港交所，目前市值為1312.6億港元。又兩年后，中國(guó)電信于2002年11月15日登陸港交所，目前市值為446.8億港元。

而從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)無(wú)疑是三巨頭中的“大哥”。據(jù)三家公司2020年年報(bào)，2020年，中國(guó)移動(dòng)營(yíng)業(yè)收入為7681億元;中國(guó)聯(lián)通營(yíng)業(yè)收入為3038億元;中國(guó)電信為3899億元，中國(guó)移動(dòng)一家的營(yíng)業(yè)收入已超其余兩家之和。

三家運(yùn)營(yíng)商盈利能力的差距在凈利潤(rùn)這一指標(biāo)上更為凸顯。據(jù)披露，2020年中國(guó)聯(lián)通歸母凈利潤(rùn)為54.5億元，中國(guó)電信為210.9億元，中國(guó)移動(dòng)為1078億元。

而在未來(lái)，三家運(yùn)營(yíng)商都將5G作為發(fā)展的主戰(zhàn)場(chǎng)。

為布局5G、天翼云和IDC建設(shè)，中國(guó)電信2020年資本支出達(dá)848億元，目前建成5G用基站38萬(wàn)個(gè)，覆蓋全國(guó)343個(gè)城市地區(qū)。

中國(guó)聯(lián)通目前已開(kāi)通超71.8萬(wàn)個(gè)5G基站，形成全國(guó)地級(jí)以上及重點(diǎn)縣市的廣泛覆蓋，同時(shí)，過(guò)去一年在5G上完成340億元的投資，占全年非股權(quán)投資的一半以上。

中國(guó)移動(dòng)更是財(cái)大氣粗。2020年5G相關(guān)投資達(dá)1025億元，全年新建約34萬(wàn)個(gè)5G基站，累計(jì)開(kāi)通39萬(wàn)個(gè)5G基站，為全國(guó)所有地級(jí)市、部分縣市及重點(diǎn)區(qū)域提供5G服務(wù)。并且于今年1月底與中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司(即中國(guó)廣電)簽訂5G共建共享合作框架協(xié)議。

光大證券表示，過(guò)去市場(chǎng)不看好運(yùn)營(yíng)商的兩大因素是“提速降費(fèi)”政策影響和5G資本開(kāi)支壓力，而如今兩大因素影響均已弱化;未來(lái)5G套餐用戶滲透率上升，5G流量差異化定價(jià)，運(yùn)營(yíng)商ARPU值有望提升;運(yùn)營(yíng)商回歸A股，通過(guò)引入戰(zhàn)投，完善治理，將加速企業(yè)轉(zhuǎn)型，拓展5G行業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用。

5G發(fā)展已然駛?cè)肟燔嚨溃殡S著中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)相繼“回A”融資補(bǔ)血，新的競(jìng)爭(zhēng)大幕已經(jīng)拉開(kāi)。

據(jù)招股書(shū)顯示，中國(guó)電信擬公開(kāi)發(fā)行A股數(shù)量不超過(guò)120.93億股，擬募集資金544億元，其中114億元用于“5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目”、270億元用于“云網(wǎng)融合新型信息基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目”，以及160億元用于“科技創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目”。

從經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看，2020年，中國(guó)電信實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3899.39億元，同比上漲4.77%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為208.55億元，同比上漲1.63%。

招股書(shū)更新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2021年1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2136.06億-2184.17億元，同比增長(zhǎng)幅度約11%-13.5%;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)約175.76億-178.55億元，同比增長(zhǎng)幅度約26%-28%。

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