A股市場已完全適應IPO常態化發行 新股盈利效應吸引投資者入場

2021年IPO數量有望創出歷史新高，而股指走勢平穩，說明A股市場已經完全適應了IPO常態化發行，投資者也從心理上認可了打新獲利的“補貼”模式，而且新股的盈利效應也能吸引新投資者入場。

眾所周知，新股的盈利效應可以吸引新的投資者入市，如果趕上新股上市后股價能夠繼續走高，還能吸引炒新的投資者進入股市，所以新股的常態化發行能夠吸引新投資者入市，形成雙向擴容的良性循環。

還有很重要的一點，新股發行對于二級市場投資者來說是有正收益的，投資者的持股市值是打新股的必要前提，所以投資者持有的股票市值不僅僅能給投資者帶來上市公司的股息、紅利以及股價上漲的利差收益，還能讓投資者通過中簽獲得一二級市場的差價，這部分的收益是A股市場獨有的，同時也是只有保持新股常態化發行投資者才能享受到的。

再從另一個角度看，新股的發行對二級市場的“抽血”壓力很小，真正的壓力要等到原始股東解禁時才會出現。不過等到了原始股東解禁的時候，投資者已經交易了新股一年時間，對于新股也有了一定的了解，如果原始股東拼命減持股票，投資者也會有所警惕，最后原始股東的減持價格也不會很好;如果公司的業績和成長性讓投資者感到滿意，那么投資者是能夠承接住小非股東的減持的，至于控股股東，如果想要減持股票，也需要很好的市場環境和投資者承接力，此時投資者一定也是有所盈利的。

此外，新股發行常態化最大的意義在于能夠更好地服務實體經濟，讓一部分企業通過上市很好地獲得市場融資，在資本市場發展壯大。與此同時，新股的擴容也能在一定程度上改變A股市場的股票結構，讓A股市場的股票結構更加優化和合理。

不過，新股發行常態化過程中關鍵因素是新股的質量，如果新股都是優質資產，能給投資者帶來豐厚的投資回報，那么投資者并不會感到持股壓力。但如果新股上市后業績“閃電”變臉，會打擊投資者的持股信心，引發股市的“失血”。

從目前實行注冊制的角度看，新股的常態化發行也是必要的，假如暫停新股發行，勢必會引發新股積壓，這就不是注冊制，而且新股的積壓還會導致借殼上市抬頭，引發殼資源價格上漲，垃圾股被投資者追捧，這同樣也對A股長遠發展不利。

對于企業端，常態化的IPO讓有上市融資需求的企業能夠更為便捷地登陸資本市場，對整體經濟的發展都大有好處。而企業在上市融資之后，就能盡快完成募投項目，達成生產工藝的升級換代，或者企業產能的擴充，最終提升企業的經營業績，而后就能持續穩定地為投資者分紅，這對于企業和投資者都是很好的事情。

(北京商報評論員 周科競)

關鍵詞： A股市場 IPO 常態化發行 投資者