海外市場(chǎng)震蕩拖累QDII業(yè)績 節(jié)后凈值下跌明顯

數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度QDII基金業(yè)績表現(xiàn)最為搶眼，平均收益為2.99%。但國慶假期中海外市場(chǎng)劇烈震蕩，對(duì)QDII的凈值產(chǎn)生影響，導(dǎo)致今年以來的平均業(yè)績降至0.45%。對(duì)于QDII基金的投資價(jià)值，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，取決于對(duì)應(yīng)市場(chǎng)的后續(xù)表現(xiàn)。

凈值下跌明顯

受多重因素影響，國慶節(jié)期間的5個(gè)交易日內(nèi)，全球主要指數(shù)多數(shù)下行，其中道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、恒生指數(shù)分別下跌0.04%、3.21%和4.38%。前三季度平均業(yè)績排名居前的QDII基金，在經(jīng)歷了10月初海外市場(chǎng)的震蕩之后，基金凈值也受到了影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月1日至10月8日，QDII基金平均業(yè)績?yōu)?2.74%。這也致使QDII基金今年以來的平均業(yè)績出現(xiàn)下滑，從截至三季度末的2.97%降至截至10月8日的0.45%。

QDII基金10月以來普跌，業(yè)績出現(xiàn)分化。QDII基金中投資于港股的基金跌幅居前，最高下跌10.58%;其次則是投資標(biāo)普指數(shù)的基金，也有多只下跌超過5%;另外，多只跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的QDII基金也下跌超3%。原油和農(nóng)業(yè)相關(guān)基金中，12只基金上漲超過1%。

記者發(fā)現(xiàn)，上述分化在9月已經(jīng)初現(xiàn)端倪，原油主題基金保持強(qiáng)勁漲勢(shì)，而港股主題基金下跌，美股主題基金微跌。

QDII業(yè)績短期受考驗(yàn)

對(duì)于QDII基金的投資價(jià)值，有業(yè)內(nèi)人士分析，應(yīng)區(qū)別不同主題對(duì)應(yīng)的相關(guān)市場(chǎng)來進(jìn)行具體分析。綜合來看，近期QDII基金業(yè)績或因各大市場(chǎng)的持續(xù)震蕩而出現(xiàn)凈值的普遍下滑。

原油市場(chǎng)方面，近期或面臨調(diào)整。博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春分析，供給缺口擔(dān)憂推升油價(jià)，短期來看，OPEC會(huì)議表示不會(huì)進(jìn)一步增加原油產(chǎn)量，但從交易數(shù)據(jù)來看，考慮到近期特朗普繼續(xù)呼吁OPEC增產(chǎn)及國際局勢(shì)，油價(jià)或難以保持單邊上漲，短期面臨回調(diào)壓力。

港股方面，據(jù)國信證券分析，2018年8月和9月，正收益的板塊主要集中在能源(原油)、電訊(運(yùn)營商)板塊，體現(xiàn)出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，資金以防御為主。10月至今，能源板塊亦大幅回調(diào)，一級(jí)行業(yè)僅有電訊收益為正。而隨著9月香港加息后匯率的升值，港幣兌美元的匯率壓力大幅減輕，且恒指經(jīng)歷了連續(xù)6個(gè)月的調(diào)整，估值安全邊際進(jìn)一步增強(qiáng)。

針對(duì)美股，8月底時(shí)美股創(chuàng)出最長牛市紀(jì)錄，標(biāo)普500再創(chuàng)新高。但隨著近期美股震蕩，市場(chǎng)對(duì)美股的后市看法也出現(xiàn)了分歧。據(jù)華泰證券分析，美股仍面臨美國長端利率上行風(fēng)險(xiǎn)：自2009年開始的美股長牛既源于經(jīng)濟(jì)向好也源于貨幣寬松。美聯(lián)儲(chǔ)加息已開始接近中性利率，在美聯(lián)儲(chǔ)加息至中性利率區(qū)間，美國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)衰退預(yù)期。因此認(rèn)為，美股不可能一直維持長牛，除非出現(xiàn)科技周期，目前來看可能性較小。另外，今年以來美債收益率曲線趨平，容易導(dǎo)致長端利率快速上行。當(dāng)前美債可能面臨大量拋售。長端利率存在進(jìn)一步上行風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)_擊美國股市。

關(guān)鍵詞： 凈值 業(yè)績 市場(chǎng)