分級B年內平均虧損47% 基金公司積極推動轉型

分級基金的退場倒計時正在逼近，多只分級B基金卻提前開啟。上周(10月8日至10月12日)，受海外股票市場普遍下跌影響，A股市場再臨調整，上證綜指在當周累計下跌7.6%，收于2606點，已經擊穿此前的“熔斷底”2638點。

分級基金市場的“悲歌”也再度唱響。《證券日報》記者注意到，A股市場在上周經歷了大幅下跌后，公募基金市場上采用杠桿策略的分級B基金普遍面臨著大幅虧損，已有31只分級B基金臨近其下折閾值，相關基金公司也按照基金合同中的規定相繼發布了“可能發生不定期份額折算”的風險提示公告。

31只分級B基金

發布“下折”風險提示公告

10月12日，申萬菱信基金發布了《申萬菱信中證申萬證券行業指數分級證券投資基金可能發生不定期份額折算的提示公告》，公告顯示，由于近期A股市場波動較大，截至2018年10月11日收盤，申萬菱信中證申萬證券B類份額的基金份額參考凈值接近合同約定的不定期份額折算閾值，提醒投資者密切關注該基金近期凈值的波動情況，并警惕可能出現的風險。

實際上，受A股市場大幅下跌影響，除申萬菱信中證申萬證券B外，還有30只分級B基金也在同一天發布了“可能發生不定期份額折算”的風險提示公告。《證券日報》記者注意到，目前這些分級B基金的杠桿較高，折算后杠桿將大幅降低，投資者如果較高溢價買入該基金可能遭受投資損失。

根據分級基金的基金合同，對于申購分級B基金的投資者來說，最危險的情況是遇到市場劇烈回調導致的基金下折。按照分級基金的運行規則，分級B向分級A借錢進行投資，向分級A支付一定的利息，分級B獲取剩余收益，從而取得杠桿效應。在此背景下，參與分級B基金的投資者盈虧都會加倍。

《證券日報》記者梳理發現，在上周(10月8日至10月12日)，分級B基金集體開啟了大跌模式。擁有數據統計的126只分級B基金中有122只基金的凈值均出現不同程度的下跌，跌幅超過20%的基金多達71只。基金凈值下跌幅度最大的4只基金均是證券主題分級B基金，其中3只跌幅超過40%的基金均觸發下折。

分級B年內平均虧損47%

基金公司積極推動轉型

《證券日報》記者觀察發現，目前公募基金市場上大部分權益類分級A基金份額和分級B基金份額均比較一致，其份額比是1：1，另外一些可轉債分級的份額比多為7：3。此份額比的不同也意味著分級B基金杠桿倍率的不同，具體來看，份額比是1：1的分級基金，其分級B基金的初始杠桿是2倍;份額比是7:3的分級基金，其分級B基金的初始杠桿是3.3倍。

采用杠桿策略的分級B基金在今年以來虧損嚴重，也讓持有分級B基金的投資者叫苦不迭。《證券日報》記者根據東方財富Choice數據統計發現，今年以來截至10月12日，公募基金市場上現存的126只分級B基金在今年以來的平均收益率為-47.88%，其中凈值下跌超過20%的基金就有109只。

分級基金普遍面臨著大幅虧損，其轉型工作已經迫在眉睫。

隨著監管層監管工作不斷推進，以及今年“資管新規”的重磅發布，各基金公司對旗下分級基金產品的清理也在加速。《證券日報》記者梳理發現，截至今年10月12日，已經有近60只基金產品已經在退出或已經退出歷史舞臺，有觸發下折后進行折算的，有基金公司推動完成轉型的，也有直接清盤的分級基金。

此前，監管部門要求的基金公司需在6月底前發布轉型提示公告，按照基金規模的不同分批次進行轉型：其中，3億元規模以下的分級基金要求在明年6月底前完成轉型;3億元規模以上的分級基金，可以將轉型期限放寬到“資管新規”過渡期(2020年)結束。“資管新規”的發布也就意味著分級基金大限時間確定，分級基金的退出也已經開始倒計時。

實際上，正面臨A股市場的長期調整階段，為保護投資者利益，多家基金公司都在積極推動旗下分級基金的轉型。《證券日報》記者從多家基金公司處了解到，多家基金公司在資管新規落地后就將分級基金的轉型工作看做今年重點工作之一，由于較小規模的分級基金在召開持有人大會等工作上較為方便，這些產品轉型的準備工作已接近尾聲。見習記者王明山

關鍵詞：