公募基金：普虧逾兩成 空倉業績冠軍

2018年是中國公募基金誕生的第二十年，但今年公募基金的日子并不好過。

一方面，今年來股票市場大幅下跌，凈值下跌20%的股票基金、混合基金比比皆是;另一方面，隨著理財新規的正式下發和銀行理財子公司的即將成立，對公募基金的擠壓和沖擊格局基本形成。

但養老目標基金、戰略配售基金等創新型品種的問世，特別是公募基金即將納入個人商業養老賬戶的投資范圍，為未來公募基金的發展提供了無限遐想空間。

“魔性”的一年

銀河證券基金研究中心數據顯示，按照銀河證券一級分類，截至12月25日，今年以來股票基金凈值增長率平均值為-24.98%;混合基金凈值增長率平均值為-15.93%;相比之下，債券基金表現搶眼，凈值增長率平均值為4.22%。

令人大跌眼鏡的是，業績排名前二的主動股票基金不是因為抓住了某只牛股或者成功踩點，只是因為迫不得已的一次轉型，基金不得不空倉，卻意外地成功躲過大跌。而其他正常操作的基金，無一例外都錄得負收益。

Wind統計也顯示，截至12月20日，主動股票型基金業績排名前三分別是金鷹信息產業股票A、諾安策略精選股票和華夏智勝價值成長股票C。而排名前二的都因為必須要有六個月的轉型空倉期，就是這六個月的空倉，讓它們成為了今年的幸運兒。

充滿戲劇性的一幕還有，下半年以來，上半年表現優異的醫藥板塊、海外原油等都陷入大幅調整，這也讓相關的醫藥主題基金、QDII(合格境內機構投資者)基金業績坐上“過山車”。前后業績差別最大的莫過于原油基金，凈值從今年以來的暴漲30%多到下跌10%以上。

權益類產品表現不佳，清盤潮也愈演愈烈，清盤基金數量創紀錄地達到388只，為去年全年的3.7倍，僅僅在第二、第三季度單季度的清盤數量均已超過去年全年。

在這種情況下，債券型基金特別是中短債基金成為今年來公募最大的亮點之一。

中短期理財債基大受投資者青睞，今年以來總規模已擴張了4047.09億元，較年初總規模實現翻倍，而且眾多基金公司也在今年趁機布局債基產品線，已成立中短期理財債基47只。

10月份以來，在資金面整體較為寬松的大背景下，貨幣市場利率中樞下降，帶動貨幣基金收益率繼續回落。統計顯示，目前貨幣基金7日年化收益率已經低至2.5%以下，而在年初時，收益率還在4%以上。

四季度以來，僅有不到三成的貨幣基金平均7日年化收益率超過3%，由于面臨銀行類貨幣產品的沖擊，貨幣基金規模增長遭遇壓力。

基金業協會數據顯示，截至9月底，貨幣基金規模為8.26萬億元，而在8月底這一數據為8.95萬億元，也就是說，9月貨基規模縮減0.69萬億元，環比下降7.71%。

工具型產品的機遇

2018年公募基金最具創新性的兩個產品，非養老目標基金和戰略配售基金莫屬。

8月28日起，首只養老目標基金——華夏養老目標日期2040三年持有混合型FOF(基金中的基金)啟動發行，養老目標基金正式面向廣大個人群體。

第一財經統計最新數據發現，16只首批公募養老目標基金中，只有嘉實養老目標日期2040五年持有等3只還未發行，其余均已經發行，其中首募規模最高的富國鑫旺穩健養老募集規模為8.82億元，共有94895戶。

此前的4月12日，財政部網站信息顯示，財政部、國稅總局、人社部、銀保監會和證監會五部委聯合發布《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》(下稱《通知》)，標志著醞釀多年的個人養老第三支柱正式啟動。

《通知》明確了賬戶投資范圍，試點期間先開展商業養老保險產品，試點結束后將公募基金等產品納入個人商業養老賬戶的投資范圍。

一位老牌公募基金養老金部門人士告訴記者，這意味著公募基金一年后等同于保險產品，是可以參與個人稅延養老賬戶的一個市場主體。

與此同時，6月6日，華夏、招商、南方等6家基金公司拿到了證監會下發的《關于準予XX3年封閉運作戰略配售靈活配置混合型證券投資基金(LOF)注冊的批復》，這也意味著首批以戰略配售股票為主要投資標的的基金即將面市，這些基金可投資以IPO、CDR(中國存托憑證)形式回歸A股的科技巨頭。

11月8日，中國人保A股IPO網下發行初步配售結果及網上中簽結果顯示，招商、易方達、南方及匯添富四家基金公司的3年封閉運作戰略配售基金參與了戰略配售，這是戰略配售基金問世以來，首次以戰略配售的方式投資股票。

在養老目標基金和戰略配售基金問世之際，令行業頗為意外的是，今年以來，基金公司一窩蜂地布局指數基金，并且在低迷行情中，ETF基金的規模逆流而上。有消息稱，證金、匯金等也在三季度掃貨ETF。

ETF規模逆勢增長，險資等大型機構便是最大推手之一。比如華安創業板50ETF在今年年初時前十名持有人并沒有險資出現，到了中報披露時，前十大中有六席是險資。

“布局ETF主要是因為看好行情，又集合了一些龍頭公司，這些公司的估值又不高，于是就進行配置。”此前，一位險資人士告訴第一財經記者。

“未來不管是養老目標基金還是FOF等需求旺盛的工具型產品將是一個大的趨勢。從歐美經驗來看，市場對指數基金的承載能力也非常強。相比其他基金，指數基金沒有風格的漂移，能滿足機構‘無偏差’地實現自身投資配置的意圖。”一位基金經理也對記者表示。(郭璐慶)

關鍵詞： 公募 虧損 空倉