華夏基金新產(chǎn)品 宣傳擬任基金經(jīng)理蔡向陽(yáng)為從業(yè)十余年的投資老將

本周新發(fā)基金眾多(詳見(jiàn)《八只潛力基金齊發(fā)，投資者挑的過(guò)來(lái)嗎?》)。為了搶占市場(chǎng)注意力，各家公司紛紛加大火力營(yíng)銷。

去年2月，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《公開(kāi)募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，對(duì)基金公司營(yíng)銷提出進(jìn)一步規(guī)范化要求。其中強(qiáng)調(diào)，應(yīng)真實(shí)、準(zhǔn)確、合理地表述基金業(yè)績(jī)和基金管理人的管理水平。不得使用“業(yè)績(jī)穩(wěn)健”、“業(yè)績(jī)優(yōu)良”、“名列前茅”、“位居前列”、“最大”、“最好”、“最強(qiáng)”、“唯一”等表述。

但在這輪宣傳中，我們看到了部分公司的花式尬吹。

今日，蔡向陽(yáng)管理的華夏翔陽(yáng)兩年定開(kāi)混合發(fā)行。界面新聞根據(jù)華夏基金營(yíng)銷材料與官方媒體宣傳報(bào)道，結(jié)合實(shí)際業(yè)績(jī)解讀如下：

一，宣傳擬任基金經(jīng)理蔡向陽(yáng)為從業(yè)十余年的投資老將。

解讀：蔡向陽(yáng)于2007年加入華夏基金，從研究員做起。2014年開(kāi)始做基金經(jīng)理，累計(jì)任職基金經(jīng)理年限不到六年。

證券從業(yè)年限與基金經(jīng)理任職年限不可同日而語(yǔ)，理應(yīng)在宣傳材料中說(shuō)清。六年經(jīng)驗(yàn)算不算投資老將，各位看官可自行評(píng)判。

二，大篇幅宣傳華夏回報(bào)“締造公募行業(yè)傳奇產(chǎn)品”，強(qiáng)調(diào)蔡向陽(yáng)為該基金掌舵人。

掛在華夏基金官網(wǎng)上的產(chǎn)品宣傳資料中，介紹產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)時(shí)，至少有二分之一在介紹華夏回報(bào)，并強(qiáng)調(diào)同一基金經(jīng)理管理。官方微信更直接點(diǎn)題“手握十倍基的基金經(jīng)理出新品了”。

解讀：

華夏回報(bào)成立迄今近17年，期間換了N位基金經(jīng)理，如下：

蔡向陽(yáng)于2014年接任該基金，期間同期管理的基金經(jīng)理人數(shù)前后達(dá)6人，最多的時(shí)候四個(gè)人一起管理。究竟誰(shuí)是實(shí)際管理人，蔡向陽(yáng)實(shí)際管理多久，恐怕只有華夏基金內(nèi)部清楚了。

三，某媒體發(fā)布《績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理蔡向陽(yáng)再掌新基 華夏翔陽(yáng)2月17日開(kāi)售》宣傳報(bào)道。其中論證其“績(jī)優(yōu)”寫(xiě)道，“蔡向陽(yáng)自2014年5月管理華夏回報(bào)A以來(lái)截至2月6日，任職期回報(bào)達(dá)到92.70%，大幅跑贏同期大盤40.89%和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)10.60%的收益率。”

解讀：華夏回報(bào)是成立于2003年的老基金，那時(shí)候的基金分類很粗放，沒(méi)有現(xiàn)在這么精細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)定義。比如華夏回報(bào)，投資目標(biāo)是追求絕對(duì)回報(bào)，股票投資范圍是0-95%，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)是一年期定期存款利率。

Wind投資二級(jí)類型將其歸為平衡混合型，從過(guò)去17年操作來(lái)看，平均倉(cāng)位在六成左右，和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)明顯不匹配。拿銀行定期存款的水平來(lái)證明其“績(jī)優(yōu)”，不太合適。

業(yè)績(jī)基準(zhǔn)沒(méi)有參考意義，那么與同類比較如何呢?以下為華夏回報(bào)近五年業(yè)績(jī)(蔡向陽(yáng)與他人共同管理)以及華夏穩(wěn)盛成立以來(lái)回報(bào)(蔡向陽(yáng)獨(dú)自管理)：

天天數(shù)據(jù)網(wǎng)顯示，蔡向陽(yáng)在任職華夏穩(wěn)盛2年30天時(shí)間里，任職回18.33%，勉強(qiáng)跑贏同類平均水平(16.45%)。而任職華夏回報(bào)、華夏回報(bào)二號(hào)近六年的時(shí)間里，任職回報(bào)在95%左右，同類平均水平為115%，沒(méi)有跑進(jìn)前二分之一。

獨(dú)自管理的基金勉強(qiáng)跑贏同類平均，共同管理的基金跑輸同類平均，不知何來(lái)績(jī)優(yōu)、長(zhǎng)跑健將之說(shuō)?

此外，宣傳材料沒(méi)有寫(xiě)到的是：蔡向陽(yáng)跟隨公司大部隊(duì)重倉(cāng)神霧系的往事。

2016年、2017年期間，華夏基金曾大舉重倉(cāng)神霧環(huán)保、神霧節(jié)能，其中就包括了蔡向陽(yáng)參與管理的華夏回報(bào)與華夏回報(bào)二號(hào)。2017年上半年，神霧環(huán)保被自媒體質(zhì)疑高比例關(guān)聯(lián)交易，華夏基金曾接受媒體采訪表示“目前對(duì)神霧集團(tuán)上市公司各個(gè)方面的情況有信心，持積極態(tài)度。”然而，兩只股票其后股價(jià)一落千丈，神霧節(jié)能被*ST，神霧環(huán)保面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)華夏基金的宣傳材料，新基金將重點(diǎn)投資高ROE、具有較高行業(yè)壁壘、市占率較高、業(yè)績(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間確定的上市公司，尤其是消費(fèi)、醫(yī)藥、高端制造業(yè)等領(lǐng)域。

此前的神霧系在被自媒體質(zhì)疑之前，即屬于此類股票。“國(guó)際領(lǐng)先的原創(chuàng)技術(shù)”，“面向B端客戶的合作模式，不容易被市場(chǎng)理解”。華夏基金陽(yáng)琨當(dāng)時(shí)表示，“我們只是從財(cái)務(wù)投資的角度來(lái)投資這兩只股票，至于技術(shù)，從純粹科技的角度，我們是無(wú)法判斷的，但是我們可以通過(guò)技術(shù)和實(shí)業(yè)相結(jié)合產(chǎn)生的結(jié)果來(lái)判斷。”

作為專業(yè)的基金管理人，可以只看ROE嗎?華夏基金集體踩雷神霧系之后，不免讓投資者對(duì)該公司的投資能力產(chǎn)生疑慮。不過(guò)，目前為止，尚未見(jiàn)該公司對(duì)此事發(fā)表后續(xù)觀點(diǎn)。

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