百億私募逆勢布局 抄底、建倉意愿強烈 如何把握抄底節奏？

隨著疫情在全球不斷升級，油價閃崩創新低，全球股市也陷入風暴之中。

市場跌跌不休，私募卻展現出了非常強烈的逆勢加倉抄底信號。數據顯示，上周百億私募加倉意愿強烈，最新倉位指數為86.86%，環比加倉15.47%，其中倉位在八成以上的百億私募占比高達73.53%，創出年內新高。

伴隨著加倉的，還有私募的備案潮。3月份，多家百億私募逆勢布局，備案了多只產品。其中，淡水泉本月已備案14只產品。僅3月17日就完成11只產品的備案;高毅資產也在3月份備案了7只產品。此外，少藪派投資、西藏源樂晟資產、重陽投資、靈均投資等百億私募3月份均積極備案新的產品，

全球市場不容樂觀，上述私募加倉、建倉的邏輯何在?全球市場下跌對A股影響有多大?投資者如何把握建倉節奏和方向?對此，百億私募人士給出了自己的布局邏輯，并認為中國資產依然有望獲得較好的絕對收益。

抄底、建倉意愿強烈

逆勢布局備案新品和加倉，是近期不少知名私募的主要動作。

從私募排排網最新公布的百億股票私募的倉位數據顯示，截至上周五，百億私募的最新倉位指數高達86.86%，環比大漲15.49%，同時，領先同期50億規模股票策略私募和20億股票策略私募10%以上。

同期創出倉位指數年內新高的，還有50億和20億規模的股票策略私募。

對此，私募排排網研究員劉有華表示，一方面是由于百億級私募多以價值投資為主，偏向于逆向投資，而且只有在下跌的過程中，才能夠拿到足夠多的更加便宜的籌碼。另一方面，百億私募青睞的金融等大白馬股現在估值已經非常便宜了，往下跌的空間非常有限，這也是吸引私募加倉的原因之一。

伴隨著加倉的，還有私募的備案潮。

3月份，多家百億私募逆勢布局，備案了多只產品。其中，淡水泉本月已備案14只產品。僅3月17日就完成11只產品的備案。從產品類型來看，淡水泉投資在3月份備案的14只產品均為信托產品。

從該私募掌門人趙軍投資軌跡和習慣來看，其一貫敢于利用市場的恐慌情緒進行逆勢布局，并借此實現超越市場的投資收益。

高毅資產也在3月份備案了7只產品，其中不乏與華潤信托合作的信托產品。此外，少藪派投資、西藏源樂晟資產、重陽投資等股票策略私募在3月份也紛紛有備案產品的動作。

不僅股票多頭，量化百億私募也積極出手，靈均投資3月份備案8只產品，明汯投資備案6只產品，九坤投資和寧波幻方量化則各自備案2只產品。

百億私募的布局邏輯

外圍股市不容樂觀，對A股影響有多大?投資者如何把握建倉節奏和方向?對此，百億私募人士給出了自己的布局邏輯。

淡水泉投資強調，當前A股市場并無系統性高估值壓力，支持市場上行的中長期邏輯并沒有被破壞，主要體現在四大方面：一是當前A股市場整體估值水平與全球主要市場和自身歷史相比并不存在泡沫;二是國內貨幣政策空間明顯好于海外，政策寬松進一步形成共識;三是再融資新規等支持直接融資的政策導向不斷強化;四是未來對抗通脹資產的需求有望上升，在地產調控堅持“房住不炒”的背景下，權益類資產更有吸引力。

少數派投資認為，全球股市大幅下跌，A股卻有新的機會。“因為全球疫情相比，中國的疫情控制已經進入收尾階段;從資產價格上看，A股的估值吸引力高，其他市場不盡相同。疫情的發展很難判斷，但是最終會結束，每一次危機都會有新的機會。”

重陽投資也判斷，中國資產有望繼續強于海外。一旦海外金融市場趨于穩定，中國資產有望獲得較好的絕對收益。

“市場價格變化也顯示，過去一周，海外市場的去杠桿幅度是歷史性的。中國在抗疫中展現出強大的組織動員能力和負責任的大國擔當，使全球投資者對中國模式有了更加客觀的認識。這些因素都使得包括A股、港股、中國利率債在內的中國資產較海外資產更具吸引力。值得注意的是，港股市場作為離岸金融市場，盡管相對美股表現出了一定的抗跌性，但很大程度上仍受到海外風險資產拋售的影響，表現弱于A股。”

煜德投資則坦言當前國內市場和海外市場環境不同。該私募表示，當前海外市場最大的問題不是疫情，而是金融市場的流動性危機，短時間內大幅度的下跌，疊加過去幾年以ETF代表的被動基金規模的大幅增長，導致市場出現明顯的流動性擠兌。

“為應對當前局面，可以從行業層面不斷優化，減持外需占比高的行業，增持立足內需，成長邏輯不受影響的標的。”

關鍵詞： 百億