公募基金地位和話語權逐漸提升 東方財富半年基金銷售比肩去年全年

在今年基金權益類產品頻頻爆款的大背景下，公募基金的地位和話語權逐漸提升，曾經在上市公司主營業務中頗不起眼的基金業務也漸有抬頭的跡象，如因坐擁天天基金網而在公募基金代銷中遙遙領先的東方財富(300059,股吧)，半年報顯示公司上半年狂賣基金超過5600億元，這一數值已經接近2019年全年的6589億元銷售數據。

《紅周刊(博客,微博)》記者發現，因今年以來基金良好的業績表現，吸引大量上市公司參與公募、私募的投資，如天地數碼(300743,股吧)就已經多次認購國金金騰通貨幣C，年內合計認購額高達約14239萬元。就上市公司認購私募情況看，并非頭部私募的山楂樹投資出人意料地成為最受上市公司歡迎的私募。

東方財富半年基金銷售比肩去年全年

提及上市公司賣基金，稍有一點資歷的基民都會想到天天基金網，而該網的東家恰恰正是上市公司東方財富。從上市公司披露的半年報來看：“截至2020年6月30日，共上線140家公募基金管理人8729只基金產品，公司互聯網金融電子商務平臺共計實現基金認(申)購(含定投)76757139筆，基金銷售額為5683.63億元，其中非貨幣型基金共計實現認(申)購(含定投)61152876筆，銷售額為2899.65億元。”整體看，上半年東方財富營收和歸母凈利潤同比出現了勁增，多家賣方研報將其歸功于證券業務和基金銷售的雙輪驅動。

在接受《紅周刊》記者采訪時，廣州某資產管理公司投資總監葉文輝指出：“如果說這幾年券商代銷的增速還可以，合理的解釋是財富轉型，以前券商營業部的商業模式核心在于交易傭金，現在價格戰升級后，大家為了保住收入，紛紛轉型去銷售產品，從而拉動了銷售增速。”

具體到天天基金網，“天天基金是另一套玩法，體量也不大，但增速可能比較快。互聯網最大的價值在于信息傳遞的高效，抹平了不對稱的信息。事實上，無論是銀行還是券商，代銷機構收取的費用還是比較高的，申購費、托管費全部給到了代銷機構，碰到比較弱勢的基金公司，可能管理費還要搭進去一部分給代銷渠道。”葉文輝向《紅周刊》記者強調。

記者在天天基金網站網頁上發現，天天基金網上買基金，申購費率全面1折，由于體驗便利快捷，甚至部分基金公司的從業人員也直接從該網來購買基金。由于其在基金代銷上發力較早，同時很好地將東財股吧和基金吧的客群進行了轉化，因此其在第三方基金代銷這一領域一直牢牢占據C位，2019年代銷基金規模甚至超過工行700多億。

然而就基金代銷業務來說，《紅周刊》記者了解到，東方財富雖無近憂卻有遠慮。首先，目前內地現存的基金公司基本都有自己的專屬APP，能夠實現零費率申購的公司包括了易方達、廣發、諾安、銀華、融通、博時、大成等基金公司，基民只要在其APP上做一次以貨基轉股基申購的操作即可享受0費率。“無論銀行渠道、券商渠道甚至是互聯網渠道，基金公司都無法直接接觸到客戶，基金公司是非常想直接把客戶給對接上，因為這樣能更好地理解市場需求，開發相應的產品，但基金公司苦于沒有自己的客群，所以這一步走的很慢。”葉文輝向記者表示。

而另一位不愿具名的券商基金分析師則向記者直言：“我認為東財這種基金銷售模式和騰訊、螞蟻一樣，都是背靠著巨大流量的玩法，賣首發、賣熱點產品、賣過往業績表現好的產品并不能很好展現基金研究實力。” 另一重不可忽視的因素是，BATJ(百度、騰訊、阿里、京東)已經悉數殺入基金代銷市場，假以時日，他們很有可能也將成為東財所不可忽視的對手。

除去東方財富外，一眾持代銷基金牌照的券商和銀行自然也雨露均沾，在權益類基金產品爆款的盛宴中分得了一杯羹，實際上，基金代銷還只是券商業務中的冰山一角，目前持有公募牌照的上市券商對于設立或參股基金公司都有著自己的小算盤。雖然目前市場上僅有包括華融證券、山西證券(002500,股吧)、國都證券等13家券商持有公募牌照，但上市券商龍頭之一的國泰君安在中報中明確表示，國泰君安資管上半年已啟動了公募資格申報。

山楂樹投資成年內最受上市公司關注的私募

除去代銷基金和設立公募公司之外，《紅周刊》記者還注意到，長期幾乎壟斷國內基金公司交易系統的恒生電子(600570,股吧)和金證股份(600446,股吧)的半年報業績也是喜憂參半。恒生電子目前尚未發布正式財報，業績預報預計半年度凈利潤下降大約50%;金證股份上半年營收同比下降9%，凈利潤上升79.10%至1.92億元。雖然在軟件交易系統細分領域還可以享受到“智慧城市”的概念雨露，但“兩強”爭霸的格局也并非牢不可破毫無隱憂，早在2003年時，來自臺灣的捷一就曾經打破過兩者的壟斷，只不過后來由于種種原因似乎銷聲匿跡了。

當然，上市公司一直以來都視基金投資為主要理財手段，只不過眾所周知的上市公司換購ETF在去年遭遇了監管層暫停，因此，上市公司更多參與公募的形式主要為貨幣基金和公募的專戶，例如最新千禾味業(603027,股吧)就以自有資金3000萬認購了期限為93天的中信建投基金一專戶產品。Wind資訊數據顯示，今年以來，三木集團(000632,股吧)、永吉股份(603058,股吧)、天宸股份(600620,股吧)、好太太(603848,股吧)、恒瑞醫藥(600276,股吧)、展鵬科技(603488,股吧)、*ST天馬7家上市公司參與投資了私募發行的理財產品。

其中，永吉股份是今年動用資金認購私募產品量最大的上市公司。根據上市公司所發布的公告，公司今年分別在5月23日和7月25日兩次公告認購私募理財產品，分別用資金1.5億元和5000萬元購買上海山楂樹投資旗下的產品，兩次投資所購買的標的均為該公司所發行的山楂樹甄琢5號。但是蹊蹺的是，《紅周刊》記者查閱私募排排網和公司網站發現，雖然該公司成立于2014年的5月中旬，迄今已經度過了6年的光景，但是該公司目前的資產管理規模很有可能還不到10億元，距離同在上海重陽、高毅等頭部私募尚有不小的差距。同時，公司的核心團隊缺乏業界響當當的明星級人物坐鎮，董事長陳靜雖然出身于公募海富通基金，但是天天基金網卻顯示其早年在海富通管理產品時最好的任職回報也僅為11.25%。

除去永吉股份外，8月14日好太太也公告稱動用1.5億的閑置資金購買私募理財產品，這次其購買的是廣州市玄元投資管理有限公司發行的玄元鑫泰2號。與山楂樹資產對比來看，成立于2015年的玄元資產在圈內的知名度明顯要高于山楂樹資產，私募排排網顯示其目前的管理規模大約在50億~100億之間。今年上半年，該公司旗下的玄元新策略5號憑借著78.34%的收益率拿下了事件驅動型策略的半程冠軍。

我們以2019年和2020年都曾出手購買過私募的展鵬科技為例，上市公司的公告顯示，該公司今年3月7日各以1000萬元投資了弘尚資產的弘尚資產耕耘5號和九章資產的九章幻方中證1000量化多策略1號。進一步梳理可發現，展鵬科技在去年時，還購買了重陽投資、保銀投資等頭部私募旗下的產品。

需要注意的是，如果不進行事前周密的調研和事中完善的投后管理，上市公司投資私募理財產品并非萬無一失。今年年初，上市公司辰欣藥業(603367,股吧)2017年投資的兩只私募到期贖回，彼時各投了1000萬元，不幸的是最終都以虧損收場：其中盈陽指數增強1號收回了大約944萬元，虧損了大約56萬元;而冬拓成長一期私募收回了大約731萬元，虧損大約269萬元。

記者 | 張桔

關鍵詞： 財富基金私募基金