“史上最嚴(yán)退市制度”：“入口多元”也需“出口暢通”

“注冊制是‘入口’，適度放松入口，鼓勵更多有發(fā)展前景的企業(yè)，尤其是那些還沒有良好財(cái)務(wù)創(chuàng)收能力但有巨大發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)進(jìn)行股權(quán)融資，符合鼓勵創(chuàng)新的社會潮流;嚴(yán)格退市是‘出口’，設(shè)定嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)讓那些已經(jīng)沒有發(fā)展前景的公司‘下課’，同樣符合市場‘新陳代謝’的規(guī)律。”華鑫證券私募基金研究中心總經(jīng)理傅子恒告訴中新網(wǎng)記者。

上海證券交易所與深圳證券交易所近日接連發(fā)布“退市新規(guī)”，進(jìn)一步修訂了財(cái)務(wù)指標(biāo)類、交易指標(biāo)類、規(guī)范類、重大違法類等退市標(biāo)準(zhǔn)，被市場解讀為“史上最嚴(yán)退市制度”。

在傅子恒看來，嚴(yán)格退市制度有助于淘汰無效資產(chǎn)對社會資源的占用，提升上市公司質(zhì)量，以此為資本市場提供更優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的，有助于提升社會整體的投資效能，對資本市場健康發(fā)展有著巨大的推動作用。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也表示：“這次修訂更加細(xì)化了一些退市條款，可以讓一些惡意保殼的績差公司及時(shí)退出市場，同時(shí)簡化退市流程，取消退市整理期等，這一切的改變都將會進(jìn)一步完善退市制度，落實(shí)去年正式實(shí)施的新證券法精神。”

新《證券法》一方面要求全面推行注冊制，鼓勵更多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市，另一方面通過嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，讓績差公司及時(shí)退出市場，從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。退市新規(guī)的發(fā)布將進(jìn)一步確立價(jià)值投資的主流地位，讓資金更加偏好業(yè)績優(yōu)良的白龍馬股，流出那些績差股和題材股，這將是一個(gè)長期的趨勢，楊德龍指出。

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，退市新規(guī)以落實(shí)新《證券法》為契機(jī)，體現(xiàn)注冊制基本理念，吸取前期科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板先行先試的制度設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，建立了與“入口多元”相匹配的“出口暢通”的設(shè)計(jì)。

本次退市制度改革堅(jiān)持市場化、法治化、常態(tài)化基本原則，具體有四方面的改革思路，即堅(jiān)持市場化方向，契合注冊制改革理念;完善財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)，力求出清殼公司;嚴(yán)格退市執(zhí)行，壓縮規(guī)避空間;簡化退市流程，提高退市效率等，該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)。

據(jù)了解，自1999年《證券法》初步確立退市制度框架以來，監(jiān)管部門已先后四次啟動上市公司退市制度改革。

“退市制度是資本市場建設(shè)的基礎(chǔ)制度之一，監(jiān)管部門持續(xù)推進(jìn)退市制度改革體現(xiàn)出與國際成熟規(guī)范接軌、優(yōu)化制度環(huán)境、大力發(fā)展中國資本市場的決心。嚴(yán)格退市制度是資本市場發(fā)揮資產(chǎn)配置、投資與融資功能的基本要求，是市場發(fā)展的必然，制度完善也將是一個(gè)永續(xù)的動態(tài)過程。”傅子恒說。

下一步，上交所強(qiáng)調(diào)，將堅(jiān)決承擔(dān)退市工作主體責(zé)任，嚴(yán)格退市監(jiān)管，堅(jiān)決落實(shí)退市制度中的各項(xiàng)要求，堅(jiān)持應(yīng)退盡退，將符合退市條件的公司，特別是嚴(yán)重違法違規(guī)、嚴(yán)重?cái)_亂市場秩序的公司，堅(jiān)決出清，加快形成優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)，推動提高上市公司質(zhì)量，更好服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。(高志苗)

關(guān)鍵詞： 最嚴(yán)退市制度