3月份新增信貸規(guī)模或不及去年同期 機構(gòu)預(yù)計央行后續(xù)仍將多措并舉穩(wěn)增長

3月份金融數(shù)據(jù)公布在即。正式公布前，不少機構(gòu)認為3月份新增信貸規(guī)模不及去年同期（2.73萬億元）。

中金公司預(yù)計，3月份新增貸款2.6萬億元，社融增量3.5萬億元，M2同比增速或降至9%附近。同時，中金公司表示，根據(jù)央行調(diào)查問卷，一季度貸款需求指數(shù)較去年同期減少5.2個百分點，制造業(yè)貸款需求指數(shù)較去年同期也有所放緩，當前實體融資需求依然低迷。

華創(chuàng)證券宏觀張瑜團隊預(yù)計，3月份新增社融3.9萬億元，社融存量同比約為10.4%，較2月份回升0.2個百分點。新增貸款預(yù)計2.7萬億元。預(yù)計3月份M2同比回升至9.5%左右，M1同比回落至4%左右。

中信證券研報預(yù)計3月份新增人民幣信貸2.6萬億元，略低于去年同期。部分地區(qū)疫情反彈和地產(chǎn)銷售低迷或是3月份信貸投放偏弱的原因。預(yù)計社融增速10.2%，與上月持平。

國泰君安證券宏觀董琦團隊預(yù)計，新增信貸約為2.4萬億元，結(jié)構(gòu)層面難言明顯改善。新增社融約3.6萬億元，增速10.3%。

實體融資需求低迷需要政策進一步發(fā)力穩(wěn)增長。4月6日召開的國常會指出，“要適時靈活運用再貸款等多種貨幣政策工具，更好發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大對實體經(jīng)濟的支持”。

浙商證券研報認為，當前通過寬信用穩(wěn)增長的政策意圖仍然清晰，貨幣政策的重點仍是寬信用。信貸是寬信用最有效手段，是推動企業(yè)擴大資本開支、防止金融空轉(zhuǎn)的有效途徑。今年《政府工作報告》中提出“擴大新增貸款規(guī)?！保w現(xiàn)出政策層面對于穩(wěn)信貸、穩(wěn)信用的決心。

“促進寬信用的核心是貨幣政策寬松+疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，商業(yè)銀行是貨幣政策傳導(dǎo)的核心。要促進寬信用，一方面貨幣政策需要維持寬松取向，另一方面要疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，最大釋放貨幣政策的效能。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，除了結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具進一步支持之外，總量性工具、改革降成本措施也不能缺席。

明明認為，除了降準外，改革和調(diào)整存款基準利率，可能是在當前海外貨幣政策趨緊環(huán)境下阻力較小的降息方式。壓降LPR加點的幅度和降低以LPR加點報價的貸款占比是繼續(xù)釋放LPR改革的效能，而壓縮存款基準利率加點幅度和調(diào)整存款利率報價的加減點結(jié)構(gòu)，可以起到降低銀行負債成本的效果。除此之外，在監(jiān)管層面，可以通過放松對銀行的流動性、資本占用等考核，進一步加強銀行負債產(chǎn)品管理。

民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，綠色金融、科技創(chuàng)新以及普惠養(yǎng)老等是重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，其中有很大空間可以更好地發(fā)揮貨幣政策的結(jié)構(gòu)性作用。同時，針對我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的三重壓力，重點還是要將金融更加聚焦在穩(wěn)定和擴大內(nèi)需上，特別是加大金融在消費、有效投資需求等領(lǐng)域的支持力度。

“央行當前以穩(wěn)增長為首要目標，維持穩(wěn)健略寬松的貨幣政策基調(diào)，后續(xù)仍將多措并舉穩(wěn)增長，寬松政策工具空間較大。”浙商證券研報認為。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 去年同期 新增貸款