諾德基金謝屹：此次降準(zhǔn)整體釋放資金預(yù)計(jì)在5000億以上 順周期的資產(chǎn)和行業(yè)早期更受益

4月15日，中國人民銀行決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。為加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。

對此，諾德基金基金經(jīng)理謝屹表示，我們認(rèn)為此次降準(zhǔn)力度還是超出預(yù)期的。首先與之前的定向降準(zhǔn)不同，此次為全面降準(zhǔn)，即除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)外，對其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25%。對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，額外多降0.25%。此次降準(zhǔn)整體釋放的資金預(yù)計(jì)在5000億以上。這有利于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用新增的流動性來支持受到疫情打擊的中小企業(yè)，對經(jīng)濟(jì)快速脫離疫情底部有望產(chǎn)生明顯的效果。更重要的是這體現(xiàn)了貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的正面支持的態(tài)度，可以說從前期的定向降準(zhǔn)、降息到現(xiàn)在的全面降準(zhǔn)，邊際上貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向積極。

只要疫情政策得以緩解，我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)基本面近期將會企穩(wěn)，復(fù)蘇會隨之展開，權(quán)益類資產(chǎn)會同步回升。因此，我們對后市繼續(xù)保持樂觀的態(tài)度。板塊上，我們認(rèn)為順周期的資產(chǎn)和行業(yè)會在早期更受益一些，比如基建、地產(chǎn)、建材、家電等，而其他可選消費(fèi)如白酒、免稅等隨著疫情逐步緩解也有望獲得相對收益。

關(guān)鍵詞： 存款準(zhǔn)備金率 金融機(jī)構(gòu) 個百分點(diǎn)